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根据所提供的文字内容，可以总结如下：
行业轮动复合模型概览
最新持仓：
- 多头组合：电力设备及新能源、食品饮料、机械、汽车、非银行金融。
- 空头组合：房地产、石油石化、电子、建材、基础化工。
超额收益：
- 本周：多头组合相对市场基准超额收益为1.13%。
- 2023年：多头组合相对市场基准超额收益为-3.57%。
行业轮动多维模型边际变化：
- 景气度模型：2023年一季度，景气度排名前五的行业包括消费者服务、电力设备及新能源、电力及公用事业、机械、汽车；排名后五的行业包括钢铁、煤炭、建材、石油石化、基础化工。一季度与四季度相比，景气度提升较多的行业有纺织服装、传媒、房地产、消费者服务等，下降较多的行业则为农林牧渔、煤炭、基础化工、石油石化等。
- 业绩超预期模型：2023年5月，超预期排名前五的行业为电力设备及新能源、食品饮料、非银行金融、综合金融、汽车；后五的行业为轻工制造、房地产、电子、建材、基础化工。与上月相比，超预期提升较多的行业为非银行金融、电力及公用事业、商贸零售等，下降较多的行业包括有色金属、农林牧渔、煤炭等。
- 资金流模型：2023年5月，资金流排名前五的行业为综合金融、消费者服务、钢铁、交通运输、机械；后五的行业为农林牧渔、通信、电子、国防军工、非银行金融。与上月相比，资金流提升较多的行业为综合金融、消费者服务、计算机、钢铁等，下降较多的行业涉及电子、传媒、非银行金融、有色金属等。
- 拥挤度模型：5月18日，传媒板块触发交易拥挤信号，需关注后续板块风险。电力及公用事业板块在前四天的兴登堡预兆多日超过历史99%分位数，但未产生交易拥挤信号。模型已规避了传媒、消费者服务、建筑板块的下跌风险。
附录：因子定义及构建方法
- 行业景气度模型：通过财务质量、盈利能力和成长能力三类因子衡量，设计108个因子，通过IC测试与分组测试筛选关键指标。
- 业绩超预期模型：基于超预期收益、盈利公告前后的异常收益、SUE类因子、券商/报告上下调比例、预测调整等构建。
- 北向资金流模型：考量动态流入、流入增速、交易活跃度等，构建动态因子。
- 行业拥挤度模型：综合波动率、换手率、收盘价峰度、量价相关系数、金额价格相关系数等多维度指标，结合动量均线系统优化。
风险提示
此总结涵盖了报告的主要内容，包括模型的最新持仓、超额收益、行业轮动多维模型的变化、因子定义及构建方法，以及风险提示，旨在提供一个清晰、全面的概览。
