量化行业配置月报第18期：11月行业轮动景气度模型超额收益1.22%，有色、电新、汽车等触发交易拥挤信号

根据提供的文字内容，以下是针对研报的主要总结：

行业轮动复合模型：

• 最近调仓日期为2023年11月30日。
• 12月最新多头组合为食品饮料、交通运输、电力及公用事业、纺织服装、家电。
• 多头对照组合最新持仓为基础化工、电力设备及新能源、国防军工、煤炭、农林牧渔。
• 在11月，景气度、超预期、资金流和复合模型相对市场基准的超额收益分别为1.22%、0.33%、-0.29%、1.22%，其中景气度模型表现较好。
• 拥挤度模型显示，汽车、有色金属、电力设备及新能源、家电等行业的交易拥挤信号，成功规避了相应的下跌幅度。

行业轮动多维模型11月收益统计：

• 复合模型11月多头组合为交通运输、食品饮料、汽车、家电、纺织服装。
• 景气度、业绩超预期、资金流和复合模型多头组合相对市场基准的超额收益率分别为1.22%、0.33%、-0.29%、1.22%。

行业轮动复合模型12月最新持仓：

• 12月多头组合为食品饮料、交通运输、电力及公用事业、纺织服装、家电。
• 对照组持仓为基础化工、电力设备及新能源、国防军工、煤炭、农林牧渔。

行业轮动多维模型12月边际变化：

• 行业景气度模型：2023年三季报排名前五的行业为消费者服务、交通运输、钢铁、传媒、纺织服装；排名后五的行业为基础化工、通信、综合金融、煤炭、房地产。相比半年报，钢铁、食品饮料、传媒、农林牧渔的景气度有所提升，而医药、通信、家电、房地产的景气度下降。
• 业绩超预期模型：12月超预期排名前五的行业为食品饮料、家电、电力及公用事业、纺织服装、汽车；相比11月，综合、电力及公用事业、食品饮料、煤炭的超预期提升较多，而建筑、家电、汽车、机械的超预期下降较多。
• 资金流模型：12月资金流排名前五的行业为医药、家电、纺织服装、电子、电力及公用事业；相比11月，家电、医药、机械、传媒的资金流提升较多，而建筑、钢铁、农林牧渔、建材的资金流下降较多。
• 拥挤度模型：汽车板块在11月28日和30日触发交易拥挤信号，成功规避了2.70%的下跌幅度；有色金属、电力设备及新能源、家电在特定日期触发交易拥挤信号，分别规避了3.15%、2.44%、0.91%的下跌幅度。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，存在历史规律失效的风险。

以上是对研报内容的主要总结，包括模型的运行机制、11月与12月的收益统计、行业轮动的变化以及风险提示。