医药生物行业周报：警惕海外疫情反弹，重点推荐疫苗板块

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年09月27日 医药生物 警惕海外疫情反弹，重点推荐疫苗板块 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：江琦 执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn 研究助理：高诚诚 Email：gaocc@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 360 行业总市值(亿元) 75372.91 行业流通市值(亿元) 54022.41 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1医药生物行业周报：ESMO2020多项重磅进展公布，新靶点、新疗法表现亮眼，联合用药大势所趋，江琦/崔少煜 2贝达药业：辅助治疗新适应症报产，埃克替尼继续绽放，江琦/高诚诚 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 股价 EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 智飞生物 141.38 1.48 2.05 2.77 3.56 95.59 69.08 51.05 39.69 2.16 买入 康华生物 507.50 3.11 6.48 9.25 11.87 163.11 78.28 54.86 42.77 2.22 买入 药明康德 97.97 0.76 1.23 1.60 2.02 129.00 79.44 61.29 48.49 2.84 买入 康龙化成 99.88 0.69 1.20 1.63 2.20 145.00 83.31 61.38 45.32 2.34 买入 司太立 79.70 0.70 1.14 2.08 3.03 114.40 70.01 38.26 26.28 1.11 买入 凯莱英 260.07 2.38 3.14 4.14 5.45 109.10 82.86 62.76 47.72 2.61 买入 迪安诊断 40.74 0.56 1.53 1.71 1.81 72.79 26.61 23.85 22.53 3.07 买入 凯普生物 45.48 0.63 1.58 1.83 2.29 72.68 28.81 24.84 19.82 1.40 买入 联邦制药 8.17 0.35 0.45 0.54 0.65 23.43 18.25 15.06 12.51 0.88 买入 通策医疗 199.31 1.44 1.88 2.54 3.38 138.01 106.00 78.41 58.93 3.11 买入 备注：数据截止至2020.09.25 [Table_Summary] 投资要点  本周观点： 欧洲疫情反弹，新冠疫苗将是我们控制疫情的重要武器，继续重点推荐疫苗板块。本周医药生物行业上涨0.51%，跑赢沪深300约4.04%，处于28个一级子行业第1位，受欧洲新冠疫情反弹影响，生物制品子板块涨幅最大，为4.10%。根据WHO的数据，截止9月25日，欧洲地区9月新增确诊新冠肺炎患者数量达125.75万人，已经超过过去几个月的最高值（4月100万）。8月以来，受欧洲地区天气降温、复产复工复学导致人员聚集增加等因素影响，欧洲疫情出现大幅度反弹，西班牙、法国、英国等欧洲国家近期开始加强防控限制措施。我们再次强调，全球新冠疫情仍未得到有效控制，新冠病毒或将与人类长期共存，新冠肺炎疫苗则是我们控制疫情的根本措施。目前全球新冠疫苗整体进展顺利，BNTX和Moderna的mRNA疫苗、国内灭活苗均有望在年底前获批。9月25日，国务院新闻办公室吹风会上，科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟表示，按照现在的估算，到今年年底，预计新冠疫苗年产能达6.1亿剂，到明年，年产能可以达到10亿剂以上。我们很快将看到新冠疫苗给相关企业带来业绩增量，我们预计研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，也最值得看好。除新冠疫苗带来的弹性外，疫苗板块有自身的行业和公司逻辑，疫苗产品竞争格局好、价格市场化、生命周期长、盈利能力强。今年及以后3-5年，中国疫苗行业都处于国产大品种放量的时代。13价肺炎、HPV疫苗系列、微卡、人二倍体狂苗、流感苗等国产大产品均处于放量期或即将放量，我们预计自费苗行业有望持续保持30%以上增长。疫苗行业高景气持续，持续看好疫苗板块长期基本面，重点推荐智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物；关注万泰生物、沃森生物等。  疫情常态化，看好长期趋势明确的子板块，CRO/CDMO/API板块中报业绩超出预期，确定性较强；创新药、创新器械、疫苗、血液制品、药店、医疗服务长期趋势明确，继续看好。（1）疫苗行业进入国产品种大放量时代，看好质地优秀的公司，同时新冠疫苗研发火热，研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，看好智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、万泰生物等。（2）CRO/CDMO/API板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，产业链从海外转移国内趋势加速，看好药明康德、康龙化成、凯莱英、司太立、天宇股份等。（3）相关核酸诊断器械及 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 第三方检验中心，如万孚生物、凯普生物、金域医学、迈瑞医疗等。（4）创新药及创新器械板块，看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医疗等。（6）医疗服务及药店板块，后疫情时代需求旺盛，推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康、大参林、益丰药房等。  重点推荐个股表现：9月重点推荐：智飞生物、康华生物、药明康德、康龙化成、司太立、凯莱英、迪安诊断、凯普生物、联邦制药、通策医疗；本周平均上涨2.97%，跑赢医药行业2.46%。  风险提示：政策扰动、药品质量问题、疫情防控不及预期、新冠疫苗研发进度不及预期等。 FUwWNBmUbUzXsXxOxPxOrPxPrO8O9R6MpNqQoMnNfQpPzQjMnPwO8OoOmMwMoNoQvPnMzQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报  欧洲疫情反弹，新冠疫苗将是我们控制疫情的重要武器，继续重点推荐疫苗板块。本周医药生物行业上涨0.51%，跑赢沪深300约4.04%，处于28个一级子行业第1位，受欧洲新冠疫情反弹影响，生物制品子板块涨幅最大，为4.10%。根据WHO的数据，截止9月25日，欧洲地区9月新增确诊新冠肺炎患者数量达125.75万人，已经超过过去几个月的最高值（4月100万）。8月以来，受欧洲地区天气降温、复产复工复学导致人员聚集增加等因素影响，欧洲疫情出现大幅度反弹，西班牙、法国、英国等欧洲国家近期开始加强防控限制措施。我们再次强调，全球新冠疫情仍未得到有效控制，新冠病毒或将与人类长期共存，新冠肺炎疫苗则是我们控制疫情的根本措施。目前全球新冠疫苗整体进展顺利，BNTX和Moderna的mRNA疫苗、国内灭活苗均有望在年底前获批。9月25日，国务院新闻办公室吹风会上，科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟表示，按照现在的估算，到今年年底，预计新冠疫苗年产能达6.1亿剂，到明年，年产能可以达到10亿剂以上。我们很快将看到新冠疫苗给相关企业带来业绩增量，我们预计研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，也最值得看好。除新冠疫苗带来的弹性外，疫苗板块有自身的行业和公司逻辑，疫苗产品竞争格局好、价格市场化、生命周期长、盈利能力强。今年及以后3-5年，中国疫苗行业都处于国产大品种放量的时代。13价肺炎、HPV疫苗系列、微卡、人二倍体狂苗、流感苗等国产大产品均处于放量期或即将放量，自费苗行业有望持续保持30%以上增长。疫苗行业高景气持续，持续看好疫苗板块长期基本面，重点推荐智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物；关注万泰生物、沃森生物等。 图表1：欧洲单月新增确诊患者数量（人） 注：9月数据截止9月25日。 来源：WHO，中泰证券研究所  行业热点聚焦： 1） 9月18日，国家卫生健康委办公厅发布关于开展儿童青少年近视防控适宜技术试点工作的通知。 2） 9月21日，中国政府网官方发布国务院办公厅印发的《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》（简称《意见》），旨在推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，以新业态新模式为引领，加快推动新型消费扩容提质，努力实现新型消费加快发展，积极推动发展“互联网+服务”，围绕互联网医疗和药品网络销售等线上服务新模式给予重点扶持。 3） 9月25日，国家医疗保障局办公室发布关于医保药品中药饮片和医疗机构制剂统一编码规则和方法的通知。 4） 9月19日-26日，第23届全国临床肿瘤学大会暨2020年CSCO学术年会召开。9月19-21日，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）召开。 33 1,475 436,037 1,005,307 683,290 557,670 655,903 929,895 1,257,538 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,000123456789 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  医药生物行业科创板申报情况：本周前沿生物注册生效，浩欧博生物、科兴生物、亚辉龙生物、艾力斯医药提交注册，之江生物、凯因科技、康众数字医疗、成大生物上市委会议通过，皓元医药、泽生科技、柯菲平医药、海泰新光、尚沃医疗、爱威科技、健耕医药、安旭生物已问询，奥普生物已受理。当前申报企业共92家，已发行37家，注册生效4家，提交注册企业7家，上市委会议通过6家，已问询企业31家，已受理企业3家，中止（其他事项）1家，终止状态3家。 图表2：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市） 来源：上交所，中泰证券研究所 序号发行人全称审核状态注册地证监会行业保荐机构更新日期受理日期1前沿生物药业（南京） 股份有限公司注册生效江苏医药制造业瑞银证券有限责任公司2020/9/242020/8/132上海泰坦科技股份有限公司注册生效上海研究和试验发展中信证券股份有限公司2020/9/162020/4/133上海阿拉丁生化科技股份有限公司注册生效上海研究和试验发展西部证券有限责任公司2020/9/92020/4/284武汉科前生物股份有限公司注册生效湖北医药制造业招商证券股份有限公司2020/8/262019/3/225上海艾力斯医药科技股份有限公司提交注册上海医药制造业中信证券股份有限公司2020/9/252020/4/176江苏浩欧博生物医药股份有限公司提交注册江苏医药制造业华泰联合证券有限责任公司2020/9/242020/5/117科兴生物制药股份有限公司提交注册山东医药制造业中信证券股份有限公司2020/9/242019/5/88深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司提交注册广东医药制造业中信证券股份有限公司2020/9/232020/4/229天臣国际医疗科技股份有限公司提交注册江苏专用设备制造业安信证券股份有限公司2020/8/282020/4/1710上海仁会生物制药股份有限公司提交注册上海医药制造业国泰君安证券股份有限公司2020/8/142020/2/1411宁波天益医疗器械股份有限公司提交注册浙江专用设备制造业国泰君安证券股份有限公司2020/6/182020/3/2612辽宁成大生物股份有限公司上市委会议 通过辽宁