东海期货研究所18月境外机构净增持1178.31亿元中国债券股指期货：1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4844.27点，较前值上升2.66%；成交额方面上周累计成交13409亿，日均成交2682亿，较前值下降443亿。两市融资融券余额为14146亿元，北向资金当周净流入79亿元。涨幅前五的行业分别是食品饮料(7.73%)、休闲服务(6.54%)、电气设备(4.68%)、医药生物(4.04%)、机械设备(2.91%)；涨幅后五的行业分别是商业贸易(-3.28%)、国防军工(-2.23%)、采掘(-1.68%)、有色金属(-1.01%)、房地产(-0.92%)。短期配置盈亏比较低，建议多看少做。2.操作建议：观望。3.风险因素：海外疫情超预期4.背景分析：A股宽幅震荡，沪深指数走势分化。上证指数收报3404.8点，跌0.17%；深证成指涨0.27%，科创50报跌0.26%；万得全A涨0.14%，成交9502亿元。海天味业、片仔癀、中国重汽、TCL科技等明星股创新高。重要消息：1、国务院常务会议明确金融控股公司准入规范，非金融企业、自然人等控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，并且控股或实际控制的金融机构总资产规模符合要求的，应申请设立金融控股公司。2、证监会同意广联航空、铜牛信息、松原股份创业板IPO注册。3、上海票据交易所将在新片区建设跨境人民币贸易融资资产转让服务平台，预计在第三届进博会期间上线运行。4、上海联合产权交易所挂出摩根大通证券20%股权，转让价格为1.78亿元，除摩根大通国际金融有限公司以外，珠海市迈兰德基金等其余4家股东已放弃优先购买权，这也意味着摩根大通距离100%控股合资证券公司又向前迈进一步。5、中指研究院报告显示，8月份，中国300城土地出让金总额为4311亿元，环比减少23%。上海、宁波和北京分列前三位，当月土地出让收入分别为379.7亿元、356.4亿元和256.8亿元。东海期货|宏观日报2020年09月03日金融期货日报研究所策略组贾利军从业资格证号：F0256916投资分析证号：Z0000671联系电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn陈炳宜联系人联系电话：021-68757023邮箱：chenby@qh168.com.cn 东海期货研究所2国债期货：1.核心逻辑：货币政策有所转向，以银行存单发型利率为例，从五月末2.2%附近迅速上升至2.8%，短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就年内增长来看，当前增速已经接近高位，官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。因此国内信用政策大概率在三季度出现拐点，对利率债价格形成利多。2.操作建议：轻仓逢低做多3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析：国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.24%。银行间主要利率债收益率大幅上行，10年期国债活跃券200006收益率触及3.1%关口创1月9日来新高。大行资金融出意愿提高，银行间资金供给尚可，隔夜利率小幅下跌。重要消息：1、央行公开市场9月2日开展200亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期，当日净回笼1800亿元。2、中债登数据显示，8月境外机构净增持1178.31亿元中国债券，为连续21个月增加。3、财政部：将于9月9日招标续发1420亿元两期国债，期限包括2年期和5年期；将于9月10日至9月19日发行两期储蓄国债，最大发行额500亿元。4、企业债实施注册制已有半年。已有45只企业债注册，申报总规模达3866.2亿元；有281只公募公司债注册生效，拟发行规模合计2.11万亿元。5、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨0.6个基点报0.112%，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.141%，3年期美债收益率涨0.5个基点报0.157%，5年期美债收益率跌0.1个基点报0.258%，10年期美债收益率跌2.2个基点报0.653%，30年期美债收益率跌4个基点报1.382%。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223 东海期货研究所3公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn