证券研究报告·行业研究·通信 通信 1 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 本周专题：中报业绩持续向好，持续关注IDC、光模块、物联网等优质赛道 增持（维持） 投资要点  本周策略观点：1.二季度通信行业快速回暖，细分行业表现强劲。2020H1通信全行业营收下降1.52%，归母净利润下降11.27%。上半年行业营收和归母净利润下滑主要原因是一季度受疫情影响，但二季度行业已呈现全面回暖迹象，单季度营收和归母净利润同比均实现增长，增速分别为6.02%、25.50%，预计未来行业将持续回暖。细分行业中，光模块、IDC、云计算和物联网板块表现强劲，建议关注相关子版块公司机会。2.阿里云2020H1营收增长超预期，高盛上调阿里云估值至1238亿美元。阿里云营收连续多年保持高增长，上半年营收245.62亿元，同比上升58.33%，阿里云业绩的高速增长反映了云计算行业的高景气度。5G带来的数据流量爆发和全球疫情加重，线上需求提升使得云计算提前步入高速成长期，全球云商资本开支高增，建议关注IDC等云计算相关产业链环节投资机会。3.GSA统计，截止2020年7月全球已发布364款5G终端设备，其中5G手机162款。5G大规模应用的前提是基础配套设施建设，随着全球范围内5G基站、数据中心、5G终端设备等配套设施逐步的完善，5G应用也将加速铺开，建议重点关注车联网、移动物联网等相关5G应用产业链投资机会。  行业动态及点评：2020H1行业总结：行业持续回暖，细分板块表现强劲；高盛上调阿里云估值至1238亿美元；截止2020年7月全球已宣发364款5G终端设备，75%以上设备支持sub-6GHz频段。  行业前瞻：5G前传技术与产业发展高峰论坛（2020.09.10）、2020中国SDN/NFV/AI大会（2020.09.23）、5G+车联网生态发展高峰论坛（2020.10.15）。  首推组合：数据港、天孚通信、中际旭创、中科创达、淳中科技。  建议关注组合：IDC：奥飞数据、光环新网、佳力图、宝信软件、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技；光模块：华工科技、光迅科技、博创科技、新易盛；光纤电缆：亨通光电、中天科技;PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；散热：中石科技；天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德；运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；服务器/路由器/交换机：中兴通讯、兴森科技、浪潮信息；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；UWB：浩云科技；低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。全国一网：歌华有线、广电网络；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；国网信息化：恒华科技、朗新科技；车联网：移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技。  市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌0.31%；沪深300指数上涨2.66%；行业跑输大盘2.35pp；东吴通信优选指数近期表现：一周上涨4.61%，年初至今上涨55.34%。  风险提示：5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业点评报告：5G新势力系列报告之四：“全国一网”整合再加速，集百家所长，打造特色5G新生态》2020-08-28 2、《通信：周专题：三大运营商半年报显示5G推进超预期，前瞻布局5G应用各赛道优质个股》2020-08-24 3、《通信行业点评：运营商中报业绩稳步齐升，下半年5G相关投资机会依然活跃》2020-08-19 [Table_Author] 2020年08月30日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 证券分析师 滕春晓 执业证号：S0600520070001 021-60199793 tengchx@dwzq.com.cn -20%0%20%40%2019-082019-122020-04通信沪深300 2 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 近一周行情表现..................................................................................................................... 3 1.2. 本周策略观点......................................................................................................................... 5 1.3. 本周事件点评......................................................................................................................... 6 2. 近期重点推荐个股 .........................................................................................................................11 3. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 17 3.1. 5G设备商/运营商................................................................................................................. 17 3.2. 物联网等............................................................................................................................... 18 3.3. 上市公司动态....................................................................................................................... 18 4. 风险提示 ........................................................................................................................................ 26 图表目录 图1：东吴通信优选指数（日期截至.2020.08.30） ......................................................................... 4 图2：二季度通信行业营收显著回暖（单位：亿元） .................................................................... 6 图3：通信细分行业营收（单位：亿元） ........................................................................................ 7 图4：通信细分行业归母净利润（单位：亿元） ............................................................................ 7 图5：阿里云营收保持高速增长 ........................................................................................................ 8 图6：2020年一季度中国公有云市场份额占比 ............................................................................... 9 图7：全球5G终端设备保持快速增长 ........................................................................................... 10 表1：涨跌幅前5 ................................................................................................................................. 3 表2：涨跌幅后5 ................................................................................................................................. 3 表3：TMT各子行业涨跌幅对比 ...................................................................................................... 3 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 .............................................................................................. 3 表5：东吴通信优选指数 .................................................................................................................... 3 3 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 近一周行情表现 近一周通信（申万）指数上涨0.31%；沪深300指数上涨2.66%；行业跑输大盘2.35pp。 表1：涨跌幅前5 表2：涨跌幅后5 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300365.SZ 恒华科技 13.24% 002537.SZ 海联金汇 12.16% 002179.SZ 中航光电 11.78% 300050.SZ 世纪鼎利 11.76% 300299.SZ 富春股份 11.37% 000070.SZ 特发信息 -8.14% 002194.SZ 武汉凡谷 -6.59% 002194.SZ 武汉