东海期货研究所1需求短期仍旧低迷，现货市场价格小幅回落螺纹钢：需求短期仍旧低迷，现货市场价格小幅回落1.核心逻辑：今日钢材现货市场总体持稳，成交较周五有所回升，全国建筑钢材成交量24.21万吨，环比周五回升1.9万吨。钢材市场基本面而言，南方梅雨季节结束后，北方雨季承接，对需求有一定影响，加之钢材供给短期处于高位，加之盘面价格透支部分旺季预期，故价格震荡偏弱概率较大。不过，9月份之后，传统旺季需求逐步接近，钢厂挺价意愿也较为明显，后期仍需关注旺季需求情况，若重启去库或者需求现实和预期仍然较好，市场或重回上涨，反之仍有下探空间。2.操作建议：螺纹钢以震荡偏弱思路对待，套利可关注1-5跨期正套机会以及卷螺价差收缩机会3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：8月24日，南京等6城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨，杭州等3城市上涨10元/吨，其余城市持平；上海等6城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨。重要事项:8月19日美联储公布了7月货币政策会议纪要。会议纪要显示，与会官员们表示了对未来经济的担忧，称新冠肺炎疫情或继续拖累经济增长，并可能对金融体系构成威胁。北京时间7月30日凌晨2时，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%，符合市场预期。联邦公开市场委员会(FOMC)投票决定将短期利率维持在接近于零的水平，会后发表的声明重申致力于使用各种工具来支持美国经济，但强调经济恢复路径将在极大程度上取决于病毒疫情的发展和传播状况。铁矿石：钢厂开工小幅回落，矿石现货价格小幅回调1.核心逻辑：上周港口库存小幅下降，结构性矛盾问题仍未解决，不过，在海外港口库存支撑以及泊位检修减少支撑下，澳巴发运量或进一步增加，且高压港仍可能逐步转变为库存资源，后期供应紧张局面或有所缓解。需求方面，钢厂开工总体仍处于高位，但上周高炉产能利用率和日均铁水产量已经开始小幅回落，且在近期钢厂利润收窄的情况下，后期继续小幅下降概率较大。2.操作建议：铁矿石后期仍有冲高回落风险。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报124.45美元/吨,跌2.2美元/吨；东海期货|2020年08月25日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2青岛港PB61.5%粉矿报949元/吨，跌6元/吨。库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11241.72万吨，环比降库81.33万吨。日均疏港量327.36万吨，环比上周四降1.26万吨。目前在港船只185条增8条。上周到港量持续高位，港口在卸货能力有限的情况下，在港船舶数量再次增加。分区域来看，除华南地区以外，其余各地库存均有下降。下游情况：上周新增检修10座高炉，复产6座高炉，以华东和西南地区为主。近期因高炉炉况生产不顺和突发停电影响，高炉临时性检修和焖炉的情况较多，但多于上周内已恢复生产。本周来看，计划复产高炉一座，检修高炉三座，预计铁水产量仍有小幅下降的趋势。焦炭：焦企开工率继续回升，盘面利润震荡回落1.核心逻辑：首轮提涨落地后，焦企开工持续高位，焦企在高利润的情况下生产积极性较高，订单、出货情况良好整体焦企库存处于低位，政策面环保限产相对宽松。上周全国独立焦化企业平均开工率74.66%，环比上一周回升1.8%，独立焦化企业库存33.38万吨，环比回升1.8万吨。下游方面，钢企开工处于高位，对焦炭需求依旧存在。但上周钢厂开工出现小幅下滑，考虑到钢厂开工已经处于高位，加上钢厂利润处于低位，钢厂开工继续增长空间有限，故焦炭价格仍面临一定压力。2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待，关注01合约利润回归机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1700-1830元/吨，一级焦报1850-1980元/吨；唐山准一级到厂1890-1920元/吨开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.33%，周环比增0.93%；日均产量39.05万吨，增0.45万吨；焦炭库存33.38万吨，增1.83万吨；炼焦煤总库存788.78万吨，增16.35万吨，平均可用天数15.19天，增0.14天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn