黑色产业链日报：需求继续边际走弱，现货市场价格高位震荡

东海期货研究所1需求继续边际走弱，现货市场价格高位震荡螺纹钢：需求继续边际走弱，现货市场价格高位震荡1.核心逻辑：今日，现货市场小幅反弹，市场成交略有回落，全国建筑钢材成交量19.69万吨，环比回落0.02万吨。基本面方面，本周Mysteel螺纹钢产量及钢厂库存均小幅回升，社会库存降幅趋缓，表观消费量跌至400万吨以下，弱现实逐步兑现过程当中。当下钢厂利润依旧偏高，供给短期难以出现明显下降，叠加北材南下脚步加快，增加了南方库存消化的压力。虽然短期高贴水仍会对盘面形成支撑，但随着需求减弱脚步的加快，市场回调压力正在逐渐加大。2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏强思路对待，关注螺纹1-5反套阶段性机会。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：11月27日，上海、杭州、南京等10城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。重要事项:新版《钢铁产能置换实施办法》目前已完成社会意见的征求工作，预计在今年年底之前正式出台。同时，新的钢铁项目备案指导意见初稿也已基本完成。资料显示，据统计2018年1月1日实施置换办法以来至2020年，预计退出炼铁产能17368万吨，新投炼铁产能14175万吨，净退出3193万吨，整体退出比例在1.18：1；退出炼钢产能16525万吨，新投炼钢产能13895万吨，净退出2630万吨，整体退出比例在1.15：1。铁矿石：日均铁水产量小幅回升，矿石价格震荡偏强1.核心逻辑：铁矿石短期基本面略有好转，受到钢厂补库存以及外矿发货回落影响，本周铁矿石港口库存回落146万吨，粉矿库存也有小幅下降。库存下降短期对价格形成支撑。需求端，钢厂利润维持高位，生产积极性仍较高，且部分地区有新投产高炉运行。本周，全国247家钢厂高炉产能利用率和日均铁水产量均有回升。短期来讲，在供给小幅下降以及钢厂高开工下，矿石价格仍偏强。不过随着冷空气南移，钢材需求逐步走弱，钢材价格，后期矿石价格仍将承压。品种方面，钢厂多采用球团以及中高品粉矿，低品需求欠佳。2.操作建议：铁矿石可以高位震荡思路对待。3.风险因素：钢材产量继续明显回升东海期货|2020年11月30日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所24.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报130.95美元/吨，涨1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报892元/吨，涨7元/吨。库存情况：Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为12605.4，较上周降146；日均疏港量321.33降1。分量方面，澳矿5956.60降31.85，巴西矿4116.06降44.53，贸易矿6097.30降95.3，球团793.05降16.44，精粉1118.82降26.82，块矿2432.6降98.19，粗粉8260.94降4.55；在港船舶数111降18条。（单位：万吨）下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增1.56%；高炉炼铁产能利用率92.47%，环比增0.83%，同比增6.39%；钢厂盈利率92.64%，环比持平，同比降2.16%；日均铁水产量246.13万吨，环比增2.21万吨，同比增17.00万吨。焦炭：焦化厂库存继续下降，现货市场情绪偏乐观1.核心逻辑：现阶段河南、河北、山西等地区去产能工作继续推进中，供应不断缩减，河南安阳地区已退出180万吨，本月底计划退出290万吨，剩下190万吨延期执行。目前焦企开工高稳，出货顺畅，焦炭库存处低位水平。本周全国230家独立焦企样本，产能利用率75.99%，环比上周增0.59%；焦炭库存60.35万吨，减1.52万吨。，钢厂暂无较大限产情况，开工较积极，厂内焦炭多处合理区间，部分钢厂考虑运输等因素影响，对焦炭仍有较高补库需求。后面继续关注各区域去产能执行对焦炭市场影响以及钢厂高炉检修情况。2.操作建议：焦炭近期以震荡偏强思路对待，做空焦化利润策略逢低减持，焦煤多单继续持有。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2000-2080元/吨，一级焦报2150-2280元/吨；唐山准一级到厂2190-2220元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用82.07%，周环比增1.18%；日均产量39.18万吨，增0.57万吨；焦炭库存27.00万吨，增0.54万吨；炼焦煤总库存975.7万吨，增25.10万吨，平均可用天数18.72天，增0.21天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn 东海期货研究所3