黑色产业链日报：需求短期依旧偏弱，钢材现货市场小幅反弹

东海期货研究所 1 需求短期依旧偏弱，钢材现货市场小幅反弹 钢材：需求短期依旧偏弱，钢材现货市场小幅反弹 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量略有回升，全国建筑钢材日均成交量18万吨，环比回升2.71万吨；热卷价格也小幅反弹。5月PMI数据公布，虽然仍处于荣枯分界线以下，但较4月环比回升2.2个百分点，随着上海、北京疫情形势的好转，6月复工复产力度将进一步加快，数据也将继续好转。基本面方面，山东省德州出台落实省工信厅等四部门《山东省2022年粗钢产量调控工作方案》的通知，短期对市场情绪有所提振，但高炉日均铁水产量仍处于回升状态。需求的话现实需求依旧偏弱，贸易商观望情绪浓厚。上周Mysteel的5大品种钢材库存同比增幅仍在170万吨，其中螺纹钢库存增加114万吨。但后期随着复工复产的推进，需求在边际上可能会有所好转。未来1-2周建议关注华东地区复工复产进程。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：5月31日，杭州、南京等16城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海、杭州、南京等14城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。 重要事项: 据国家统计局数据显示，2022年1-4月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入28955.5亿元，同比下降1.2%；营业成本27211.4亿元，同比增长1.7%；实现利润总额659.7亿元，同比下降55.7%。 铁矿石：粗钢压减预期增强，铁矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：铁矿石短期基本面仍处于强势，库存持续去化，铁水产量尚未见顶。但利空因素也在逐渐积聚。一是，钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材高成本向下游传导不畅。近期钢厂检修范围亦有扩大迹象。若这一趋势持续，则会利空矿石需求。二是，政策风险有所增加。今日，山东地区粗钢产量压减的消息引发了市场对于限产政策升级的预期，同时，高层会议也频提保供稳价。三是，二季度之后，外矿发货量将逐步回升，上周全国45港矿石到港量2334.3万吨，环比回升308.6万吨。未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。 2.操作建议：铁矿石建议以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 东海期货|2022年06月01日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数136.6美元/吨，涨2.15美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报976元/吨，涨5元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13453.80，环比降104.57；日均疏港量318.04降12.66。分量方面，澳矿6217.10降92.1，巴西矿4603.00增28.8，贸易矿7663.20降152，球团519.59降1.75，精粉928.14降58.6，块矿1626.11降54.43，粗粉10379.96增10.21；在港船舶数95条降9条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%；钢厂盈利率48.48%，环比下降8.23%，同比下降36.80%；日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。 焦炭：焦企亏损主动限产 1.核心逻辑：焦炭现货继续提降，目前焦化厂利润微薄甚至陷入亏损，部分企业已经开始主动限产。下游方面仍受疫情影响出货，钢厂资金紧张补库意愿不强。叠加焦煤供应有所改善，对焦炭的成本支撑减弱，预计将维持弱势运行。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为80.7% 减 1.5%；焦炭日均产量68.9 减 1 ，焦炭库存110.3 增 7.8 ，炼焦煤总库存1113.2 减 55.2 ，焦煤可用天数12.1天 减 0.4 天。 焦煤/动力煤：下游需求较弱 1.核心逻辑：电厂日耗仍维持低位徘徊，疫情对下游需求的影响还未恢复，叠加今年汛期提前，水力发电同比大幅增加，动煤预计仍将维持弱势震荡。焦煤方面受焦炭连续提降影响，降价预期较大。叠加保供及进口好转，暂无较大供给矛盾，预计维持弱势运行。 2.操作建议：动煤空，焦煤空 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3150元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价3050元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2370元/吨，气煤A<9，S<0.6报2250元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、