东海期货研究所 1 需求短期依旧偏弱，钢材现货市场弱势震荡 钢材：需求短期依旧偏弱，钢材现货市场弱势震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量继续低位运行；热卷价格则小幅回落。消息面，4月27日国务院常务会议继续强调要保证物流畅通，但据了解目前跨省运输依然存在一定困难。基本面方面，随着5.1长假的临近，市场寄托于节前需求释放。但实际需求释放并不理想，本周螺纹、热卷库存降幅依旧不及预期，表观消费量与上周基本持平，且螺纹钢表观消费量依然保持30%的同比降幅。供应层面看，5大品种钢材产量基础环比回升，但 钢 厂 的低利润以及粗钢压减政策可能会对钢材供应形成阶段性抑制。另外，近期政策层面对成本的关注有所增加，继20日国务院常务会议强调保供稳价之后，多部委针对煤炭价格进行管控，且今日财政部又宣布对进口煤炭实施0关税，后期成本的下移也会对钢价形成利空。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，后期仍需注意下跌风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：4月28日，杭州等6城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨，南京等5城市上涨10-30元/吨，其余城市持平；杭州等6城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨。 重要事项: 国家发展改革委官网19日消息显示，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局等部门就2022年粗钢产量压减工作进行研究部署，将 继 续 开 展 全 国 粗 钢 产 量 压 减 工 作 ，确 保 实 现2022年全国粗钢产量同比下降。 铁矿石：5.1小长假临近，矿石现货市场继续高位震荡 1.核心逻辑：临近5.1假期，现货市场基本以按需采购为主，贸易商因现货倒挂不愿降价出售，钢厂也因利润偏低采购相对谨慎。目前矿石基本面数据还是偏强的，这短期仍会对矿价形成提振。但之前提到的一些利空因素依然存在，一是，美联储表态越发鹰派，大宗商品价格整体出现下调。二是，钢厂利润已经降至历史同期低位，且疫情对钢材现实需求的冲击日益显现，钢材的高成本向下游传导不畅，所以可能会引发需求端负反馈。三是，政策调控风险增加，国务院常务会议再次强调保供稳价，发改委发布会也强调要保证全年粗钢产量同比下降。二季度之后保供稳价政策预计仍有进一步升级的可能。 2.操作建议：铁矿石节后仍可以震荡偏空思路对待。 东海期货|2022年04月29日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数140.45美元/吨，涨1.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报958元/吨，涨18元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14725.40，环比降147.1；日均疏港量308.25增7.89。分量方面，澳矿6987.50降140.7，巴西矿4840.50降55.4，贸易矿8485.10降126.5，球团543.10增29.6，精粉1047.20降22.4，块矿1829.99降45.96，粗粉11305.11降108.34；在港船舶数104条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.80%，环比上周下降0.31%，同比去年下降5.70%；高炉炼铁产能利用率86.35%，环比下降0.07%，同 比 下 降2.46%；钢 厂 盈 利 率74.89%，环 比 持 平 ，同 比 下 降15.15%；日均铁水产量232.97万吨，环比下降0.33万吨，同比下降4.26万吨。 焦炭：利润恢复生产积极 1.核心逻辑：焦炭经过提涨后利润得到较好恢复，焦企目前生产积极性较高。疫情对物流的影响稍有好转，但北方疫情有再次加严的可能性，盘面恐高情绪渐起，可暂时观望。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.6% 增 1.6%；焦炭日均产量65.2 增 1.4 ，焦炭库存136.7 减 8.6 ，炼焦煤总库存1195.3 增 13.3 ，焦煤可用天数13.8天 减 0.1 天。 焦煤/动力煤：焦煤运输受限动煤季节性淡季 1.核心逻辑：受疫情影响，焦煤运输仍然受限，焦企原料库存紧张，北方疫情有再次加严的可能性，对下游影响暂未明确，建议先观望。动力煤方面，电厂日耗开始进入季节性淡季水平，且煤炭合理区间即将运行，政策引导作用较强。 2.操作建议：动煤空，焦煤观望 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、