敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年08月23日 汽车行业 8月前两周车市延续较好表现，郑州市推出促进汽车消费政策 ——汽车行业周报 投资周报  投资组合及调整 乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。 零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。 重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。  本周投资主题 乘联会周度零售数据显示，8月第二周（10-16日）日均零售为3.9万辆，同比增长9%，环比7月同期下降2%；8月前两周（1-16日）日均零售为3.4万辆，同比增长6%，环比7月同期增长2%，市场零售表现平稳。随着存续刺激汽车消费政策效用的延续以及厂商持续的促销活动，8月乘用车零售市场有望持续正增长。批发方面，8月第二周（10-16日）主要厂商日均批发为3.7万辆，同比增长3%，环比7月同期下降6%；8月前两周（1-16日）主要厂商日均批发为3.3万辆，同比增长7%，环比7月同期下降6%，乘用车经销商进货走势平稳。随着传统销售旺季的临近，经销商也会加大备货力度，因此，8月乘用车批发市场也将有较好表现。 地方政策方面，8月17日，郑州市发改委、郑州市科技局等10部门联合发布《关于促进汽车消费若干措施的通知》，从完善新能源汽车相关支持政策、实施汽车消费专项奖励、加快淘汰报废老旧柴油货车、营造汽车消费环境4个方面，提出了12条措施促进郑州市汽车消费：1.落实新能源汽车财税支持政策。2.推进燃油出租车臵换电动车。加快推动新能源汽车在城市公共交通等领域推广应用，2020年底前完成3000辆纯电动出租车替代目标。3.支持新能源出租车、网约车和物流车研发生产。4.加快充电基础设施建设。2020年底全市充电终端累计达到2万个，满足电动汽车充换电需求。5.支持整车企业让利于民。鼓励本市整车企业让利于民，加大促销力度，2020年6月1日至12月31日，在郑州市销售、并进行机动车注册登记的本地整车产品（含燃油车、新能源车等），在整车企业优惠的基础上，郑州市财政配套5000元/辆优惠资金支持汽车消费。6.鼓励销售企业加大促销力度。7.淘汰国三及以下排放标准营运柴油货车。2020年淘汰17121辆，2021年淘汰7337辆。8.便利购车登记。9.放宽车辆上牌户籍限制。10.创新汽车销售模式。11.增加车辆号牌号段。12.加大金融服务支持力度。地方政策的持续出台将进一步加强对汽车市场的刺激力度，利于汽车市场复苏。  上周调研及报告 《七月乘用车产销同比持续为正，新能源车实现2020年首次正增长》2020-08-16  风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。 推荐（维持评级） 杨铎（分析师） 证书编号：S0280520080002 行业指数走势图 相关报告 《七月乘用车产销同比持续为正，新能源车实现2020年首次正增长》2020-08-16 《七月重卡市场持续亮眼表现，发改委鼓励放宽新能源汽车限购》2020-08-11 《2020年上半年汽车制造业利润同比下降21%，降幅持续收窄》2020-08-03 《7月前三周车市延续复苏之势，政府鼓励企业研发换电模式车型》2020-07-27 《三部门合力推进新能源汽车下乡 助力行业销量回升》2020-07-20 -8%-2%4%10%16%22%28%34%2019/08 2019/11 2020/02 2020/05 2020/08 汽车 沪深300 2020-08-23 汽车行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值 （亿元） ROE ESP PE PB 2018A 2019A 2020E 2021E 2018A 2019A 2020E 2021E 乘用车 600104.SH 上汽集团 2,134.57 7.41 3.08 2.19 1.88 2.30 5.93 8.34 9.70 7.95 0.86 601238.SH 广汽集团 935.80 4.94 1.07 0.65 0.71 0.92 9.68 15.94 14.59 11.30 1.33 601633.SH *长城汽车 1,052.93 5.74 0.57 0.49 0.47 0.59 24.22 28.05 29.40 23.42 2.37 000625.SZ 长安汽车 496.56 0.18 0.14 -0.55 0.85 0.96 84.71 -21.56 13.98 12.34 1.27 商用车 000338.SZ 潍柴动力 1,197.12 18.08 1.08 1.15 1.24 1.35 14.25 13.38 12.40 11.38 2.57 000951.SZ 中国重汽 244.68 16.21 1.35 1.82 2.18 2.34 27.01 20.03 16.74 15.59 3.37 600066.SH 宇通客车 319.25 8.57 1.01 0.85 0.83 0.98 14.28 16.96 17.27 14.74 1.95 零部件 600741.SH 华域汽车 767.37 9.69 2.55 2.05 1.83 2.14 9.56 11.87 13.28 11.36 1.56 600660.SH 福耀玻璃 682.81 12.59 1.64 1.16 1.04 1.32 17.34 24.52 27.25 21.53 3.26 603179.SH 新泉股份 85.68 9.33 1.37 0.80 0.77 1.06 20.21 34.61 35.74 26.03 4.46 300428.SZ 四通新材 99.48 10.66 0.75 0.77 0.91 1.11 22.93 22.34 18.87 15.46 2.57 603730.SH 岱美股份 141.38 15.92 1.36 1.54 1.08 1.34 17.90 15.81 22.54 18.14 3.62 603997.SH 继峰股份 84.97 4.20 0.48 0.29 -0.08 0.43 17.45 28.69 -98.81 19.43 2.13 603596.SH 伯特利 162.61 16.55 0.60 0.98 1.13 1.45 66.33 40.61 35.12 27.40 6.84 000581.SZ 威孚高科 218.62 12.35 2.37 2.25 2.27 2.44 9.99 10.52 10.45 9.72 1.39 002085.SZ 万丰奥威 155.05 11.00 0.44 0.36 0.44 0.47 16.11 19.69 16.26 15.01 2.78 601799.SH 星宇股份 456.73 15.44 2.21 2.86 3.39 4.26 74.81 57.82 48.78 38.84 9.13 603035.SH 常熟汽饰 50.09 8.32 1.21 0.94 0.93 1.20 13.26 17.07 17.24 13.37 1.82 000887.SZ 中鼎股份 145.16 5.10 0.92 0.49 0.43 0.62 12.92 24.27 27.75 19.05 1.66 603197.SH 保隆科技 50.79 16.24 0.94 1.05 1.19 1.50 32.53 29.12 25.63 20.32 4.74 600933.SH 爱柯迪 116.21 10.64 0.55 0.52 0.50 0.62 24.60 26.02 27.20 21.89 2.87 601689.SH *拓普集团 429.49 6.10 1.04 0.43 0.65 0.77 39.14 94.67 62.63 52.87 5.82 600699.SH 均胜电子 286.43 5.78 1.43 0.77 0.69 1.01 16.19 30.06 33.68 22.93 2.29 002126.SZ 银轮股份 118.02 7.90 0.44 0.40 0.48 0.60 33.86 37.25 31.22 24.92 3.04 002048.SZ 宁波华翔 107.96 10.05 1.17 1.57 1.59 1.91 14.74 10.98 10.84 9.02 1.15 资料来源：Wind，新时代证券研究所（除*外，其余公司均采用wind一致预期，股价为2020年8月21日收盘价） qPtQtQnQwOyR7NaO8OmOmMoMoOiNoOuMjMnPqMbRoOzRMYsQqMvPmRpQ 2020-08-23 汽车行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组合 ................................................................................................................................... 5 1.2、 历史股票组合的走势 ........................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望....................................................................................................................................................................... 5 2.1、 对板块发展的总体分析 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1、 本周的投资主题和主要逻辑 .................................................................................................................... 5 2.2、 行情回顾 ..................................