汽车行业周报：7月前三周车市延续复苏之势，政府鼓励企业研发换电模式车型

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年07月27日 汽车行业 7月前三周车市延续复苏之势，政府鼓励企业研发换电模式车型 ——汽车行业周报 投资周报  投资组合及调整 乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。 零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。 重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。  本周投资主题 乘联会周度零售数据显示，7月第三周（13-19日）日均零售为3.8万辆，同比增长8%，环比6月同期增长7%；7月前三周（1-19日）日均零售为3.2万辆，同比下降2%，环比6月同期下降7%。由于去年7月零售基数较低，今年7月零售销售或呈微增态势。批发方面，7月第三周（13-19日）主要厂商日均批发为4.0万辆，同比增长3%，环比6月同期下降15%；7月前三周（1-19日）主要厂商日均批发为3.6万辆，同比增长8%，环比6月同期下降11%，乘用车经销商进货走势平稳。根据中汽协数据显示，7月上中旬，11家主要企业汽车销量累计完成94.2万辆，环比增长2.7%，同比增长36.5%。其中，乘用车销量累计完成82.5万辆，环比增长5%，同比增长33.6%；商用车销量累计完成11.7万辆，环比下降10.7%，同比增长61.7%。总体来看，整体车市依然呈现复苏之势。 政策方面， 7月21日，国务院发布《国务院办公厅关于进一步优化营商环境 更好服务市场主体的实施意见》，指出2020年底前将保留的重要工业产品生产许可证管理权限全部下放给省级人民政府市场监督管理部门。加强机动车生产、销售、登记、维修、保险、报废等信息的共享和应用，提升机动车流通透明度。督促地方取消对二手车经销企业登记注册地设臵的不合理规定，简化二手车经销企业购入机动车交易登记手续。2020年底前优化新能源汽车免征车辆购臵税的车型目录和享受车船税减免优惠的车型目录发布程序，实现与道路机动车辆生产企业及产品公告“一次申报、一并审查、一批发布”，企业依据产品公告即可享受相关税收减免政策。7月23日，国务院新闻办公室举行上半年工业通信业发展情况新闻发布会。会上工信部副部长辛国斌表示，将大力推进充换电基础设施建设，鼓励企业研发换电模式车型。 地方政策方面，7月21日，东莞市交通运输局发布网约车管理新规，明确申办车辆须为“本市登记注册的7座及以下纯电动乘用车”。截至目前，已有深圳、郑州、昆明等地对新增网约车电动化提出要求。总体来看，中央及地方政府依然在积极推动新能源汽车产业链全面、健康、快速发展。  上周调研及报告 《三部门合力推进新能源汽车下乡 助力行业销量回升》2020-07-20  风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。 推荐（维持评级） 胡皓（分析师） huhao@xsdzq.cn 证书编号：S0280518020001 行业指数走势图 相关报告 《三部门合力推进新能源汽车下乡 助力行业销量回升》2020-07-20 《上半年乘用车市场销量呈V型走势，重卡市场表现亮眼》2020-07-12 《二季度重卡市场表现强势，四川省多举措鼓励新能源/智能汽车发展》2020-07-05 《新版双积分政策落地，助力节能与新能源汽车产业发展》2020-06-28 《国家发改委积极推动汽车更新臵换，各地持续推进鼓励汽车消费》2020-06-21 -8%-3%2%7%12%17%22%2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 汽车 沪深300 2020-07-27 汽车行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值 （亿元） ROE ESP PE PB 2018A 2019A 2020E 2021E 2018A 2019A 2020E 2021E 乘用车 600104.SH 上汽集团 2,098.35 7.41 3.08 2.19 1.89 2.30 5.83 8.20 9.50 7.80 0.84 601238.SH 广汽集团 832.70 4.94 1.07 0.65 0.72 0.92 8.62 14.18 12.79 9.98 1.18 601633.SH *长城汽车 1,021.86 5.74 0.57 0.49 0.47 0.59 22.89 26.51 27.79 22.14 2.24 000625.SZ 长安汽车 468.32 0.18 0.14 -0.55 0.81 0.95 79.50 -20.24 13.68 11.70 1.20 商用车 000338.SZ 潍柴动力 1,264.39 18.08 1.08 1.15 1.24 1.35 14.96 14.05 13.02 11.95 2.70 000951.SZ 中国重汽 242.73 16.21 1.35 1.82 2.18 2.34 26.79 19.87 16.60 15.47 3.35 600066.SH 宇通客车 289.80 8.57 1.01 0.85 0.85 0.98 12.96 15.40 15.42 13.36 1.77 零部件 600741.SH 华域汽车 650.09 9.69 2.55 2.05 1.85 2.15 8.10 10.06 11.16 9.59 1.33 600660.SH 福耀玻璃 568.83 12.59 1.64 1.16 1.05 1.32 14.22 20.10 22.14 17.67 2.67 603179.SH 新泉股份 65.90 9.33 1.37 0.80 0.77 1.03 15.55 26.63 27.81 20.73 4.00 300428.SZ 四通新材 89.07 10.66 0.75 0.77 0.91 1.11 20.53 20.00 16.90 13.84 2.30 603730.SH 岱美股份 130.63 15.92 1.36 1.54 1.57 1.95 23.98 21.18 20.83 16.76 3.35 603997.SH 继峰股份 70.26 4.20 0.48 0.29 0.32 0.49 14.43 23.72 21.37 14.03 1.54 603596.SH 伯特利 155.25 16.55 0.60 0.98 1.20 1.49 63.33 38.78 31.54 25.50 6.60 000581.SZ 威孚高科 197.63 12.35 2.37 2.25 2.27 2.44 8.95 9.43 9.37 8.71 1.24 002085.SZ 万丰奥威 148.49 11.00 0.44 0.36 0.44 0.47 15.43 18.86 15.57 14.38 2.44 601799.SH 星宇股份 372.95 15.44 2.21 2.86 3.34 4.21 61.09 47.21 40.39 32.05 7.39 603035.SH 常熟汽饰 33.65 8.32 1.21 0.94 1.03 1.28 9.73 12.52 11.47 9.21 1.25 000887.SZ 中鼎股份 106.70 5.10 0.92 0.49 0.48 0.66 9.50 17.84 18.29 13.33 1.22 603197.SH 保隆科技 50.02 16.24 0.94 1.05 1.19 1.50 32.04 28.69 25.24 20.02 4.67 600933.SH 爱柯迪 109.08 10.64 0.55 0.52 0.51 0.63 23.09 24.42 24.73 20.14 2.61 601689.SH *拓普集团 347.20 6.10 1.04 0.43 0.65 0.77 31.64 76.53 50.63 42.74 4.64 600699.SH 均胜电子 273.56 5.78 1.43 0.77 0.77 1.08 15.46 28.71 28.89 20.38 2.19 002126.SZ 银轮股份 104.08 7.90 0.44 0.40 0.45 0.57 29.86 32.85 29.09 22.86 2.72 002048.SZ 宁波华翔 100.89 10.05 1.17 1.57 1.59 1.91 13.77 10.26 10.13 8.43 1.08 资料来源：Wind，新时代证券研究所（除*外，其余公司均采用wind一致预期，股价为2020年7月24日收盘价） 2020-07-27 汽车行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组合 ................................................................................................................................... 5 1.2、 历史股票组合的走势 ........................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望....................................................................................................................................................................... 5 2.1、 对板块发展的总体分析 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1、 本周的投资主题和主要逻辑 .................................................................................................................... 5 2.2、 行情回顾 .............................................................................