华泰期货|镍不锈钢日报 2020-08-13 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 镍矿价格持续走强，精炼镍对高镍铁升水收窄 镍品种： 近日镍价持续回落，镍铁价格依然维持坚挺，精炼镍对高镍铁升水大幅收窄，镍价回落后现货市场成交较好，俄镍现货贴水继续收窄，当前俄镍和镍豆现货资源偏紧。近日镍矿价格继续上涨，多数镍铁厂仍处于盈亏边缘，镍铁厂挺价意愿较强。上周中国镍矿港口库存再次下滑，当前仍处于历史低位，接下来两个半月时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量，后期菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重，或引发减产削弱印尼镍铁供应压力。 镍观点：镍价短期易涨难跌，以谨慎偏多思路对待。当下镍供需偏强，镍铁和废不锈钢价格坚挺，不锈钢产量创历史新高，且随着不锈钢传统消费旺季到来，不锈钢对镍需求将维持高位。新能源需求逐渐改善，中国新能源汽车产量环比持续回升。当前镍矿港口库存仍处于低位，菲律宾进入雨季后国内镍矿大概率供应紧张，国内镍铁厂减产可能削弱印尼镍铁供应压力。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次回落，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正底部。 镍策略：单边：短期镍价易涨难跌，但受外围环境拖累暂时表现偏弱，以谨慎偏多的思路对待。 镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。 不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存出现一定幅度的回升，冷热轧皆出现一定的增幅，当前不锈钢库存处于偏低水平，后续需要关注累库的持续性。近期受期镍、高镍铁和废不锈钢价格上涨影响，不锈钢现货市场情绪偏强，钢厂挺价意愿较浓，青山集团暂未出卷板新盘，但近日出的棒材的新盘提振市场信心，当前现货价格表现仍偏强。近期随着不锈钢期货冲高回落，现货价格亦小幅调整，不锈钢基差持续走强。 不锈钢观点：300系不锈钢供应和需求皆维持在高位，300系产量创新高，但前期库存一路下滑，市场货源仍不宽裕，需求亦表现强劲，且因镍原料端价格继续走强，短期不锈钢价格亦受到成本支撑，价格或表现较为坚挺，后期需要重点关注不锈钢库存回升的持续性。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。 不锈钢策略：短期不锈钢价格偏强震荡，且不锈钢期货可交割资源较少、现货库存处于 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-08-13 2 / 9 低位、现货升水结构，短期暂以谨慎偏多思路对待；中线偏空。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/8/12 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 110950 -2300 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 111550 -2200 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 600 -230 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 500 150 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -100 50 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -500 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -53.25 -2 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 33161 -87 吨 精炼镍库存 LME镍库存 235866 -24 吨 镍铁价格 高镍铁价格 1010 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 13600 -50 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 13650 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13600 -150 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 14050 0 元/吨 不锈钢现货升贴水 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 515 115 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-08-13 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 8月12日，据中国镍业网讯:盛屯矿业日前发布了其半年度业绩报告。报告期内，公司控股子公司友山镍业在印度尼西亚纬达贝工业园投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目。目前该项目处于安装调试阶段，即将在近期投入生产。该项目设计产能为年产高冰镍43,590吨，高冰镍含镍量34,000吨。预计友山镍业将会在下半年进入稳定生产期，将为公司产生效益。 2. 8月11日，据中汽协数据：7月，新能源汽车新能源汽车销量年内同比首次增长，产销分别完成10万辆和9.8万辆，同比分别增长15.6%和19.3%。其中纯电动汽车产销分别完成7.9万辆和7.8万辆，同比分别增长17.9%和24.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.1万辆和1.9万辆，其中同比分别增长7.8%和2.7%。 3. 8月11日，据新镍网资讯：腾凯金属新材料项目是响水县金属新材料产业链中的一个重点项目，总投资11.5亿元左右。建成后，年可生产30万吨不锈钢高速线材和70万吨不锈钢棒材。目前，项目的基础工程正在紧锣密鼓地快速推进。 4. 8月11日，据中国特钢企业协会不锈钢分会资讯： 日前，浙江金华市生态环境局兰溪分局发布了相关项目环评审批公告。其中，甬金股份的年加工12.5万吨超薄精密不锈钢板带项目在列。该项目选用进口1350mm二十辊轧板、1350mm立式光亮退火炉、1350mm拉矫机和甬金自主研发的超薄精密不锈钢带专用设备,实施年加工12.5万吨超薄精密不锈钢板帶项目。 5. 8月10日，据安泰科网讯：据近日消息，太原钢铁（集团）有限公司与中冶东方签订了印尼短流程不锈钢项目整体规划合同，该项目拟在苏拉威西岛（大K岛）新建8条镍铁生产线及后续不锈钢冶炼设施，主要建设内容包括：1) 2×250MW自备燃煤发电机组；2) 8×42MVA的RKEF镍铁冶炼线，年产64万t/a镍铁；3) 10万吨深水码头；4) 生产及生活辅助配套设施；5）不锈钢生产线。 6. 8月10日，据我的不锈钢网讯：时隔一月，福建青拓特钢有限公司投资建设的新项目正式提上动工日程。该项目一期建设一条年产100万吨不锈钢棒材生产线、一条年产30万吨不锈钢高速线材生产线及盘丝表面处理配套内容于今日正式开建。 7. 8月5号，据新镍网讯，菲律宾总统杜特尔特承认，该国的疫情非常严重，医护人员和卫生实施几乎不堪负重，杜特尔特表示，所有医护人员全力对抗疫情。菲律宾近期新冠病例激增，菲政府2日宣布，首都马尼拉及周边多个省份将从4日起施行比当前更为严格的“社区隔离”措施，为期两周。据了解，菲律宾封锁将延长至8月18日。据悉，此次封锁是疫情以来菲律宾政府的下达的第二次封锁命令。此次封锁目前范围只包括首都马尼拉及周边四省，不包括主要矿区，且矿区防疫工作一直未放松，因此，再次出现前期大规模封锁矿区的可能性很低。 8. 8月5号，据新镍网讯，印尼德龙二期新建镍铁项目投产出铁总条数合计8条。第1-2条分别于4月末5月初投产出铁，第3-5条于6月相继投产出铁；第6-7条线于7月底相继投产出铁；第8条线于8月初投产出铁。待每条镍铁产线稳定生产后，预计每条产线月产量可达600吨镍金属量。 9. 8月3日，据新镍网讯，墨尔本消息，在澳交所上市的Panoramic资源公司(Panoramic Resources)周五称，该公司计划最早在2021年上半年将旗下位于西澳州的Savannah镍项目重启。按照该新开发计划，在该矿石开采寿命的前12年中，其每年料产镍(精矿含镍量)为8,810吨/年镍，另外每年还还将出现4,579吨的铜和659吨的钴，平均总成本估计为7.54澳元/磅。基于最新的预估，该矿镍含量为48,500吨，钴含量为7,000吨。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-08-13 4 / 9 10. 7月30日，据新镍网投资讯，宁波昊阳100万吨六辊六连轧不锈钢热轧项目首片牌坊吊装。轧机牌坊是轧机工作中重量和尺寸最大的部件，也是轧机设备最核心的部件，这标志着宁波昊阳连轧项目进入了全面设备安装阶段。 11. 7月30日，据新镍网投资讯，中冶国际印尼公司签署印尼OBI镍铁项目一标段施工合同。这是印尼公司在印尼矿冶工程市场上持续深耕之后，再次获得回报。印尼OBI镍铁项目位于印尼的北马鲁古省的OBI岛矿区，项目共8条镍铁冶炼生产线，利用矿区原矿，年产镍铁产品90万吨。 12. 7月29日，据新镍网投资讯，内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司镍基合金新材料建设项目进展如下：土建及钢结构方面：项目一期工程18条镍铁合金生产线全部开工建设，现已陆续进入设备安装阶段。正在进行干燥窑、回转窑、矿热炉等设备安装，1车间进入设备供电系统调试和供水系统启动阶段。项目计划2020年完成投资20亿元，今年已完成投资5.69亿元。 13. 7月29日，据SMM网讯，淡水河谷官网公布的一份新闻稿显示，2020年“淡水河谷正在与潜在买家进行排他性谈判，以谈判出售淡水河谷新喀里多尼亚镍业务(VNC)”，并告知淡水河谷加拿大有限公司(VCL)与新世纪资源有限公司(NCZ)就出售其在淡水河谷VNC所有权权益进行谈判的排他性协议，双方同意将排他性谈判协议延长了45日，允许NCZ完成尽职调查和交易文件谈判。 14. 7月29日，据SMM网讯，近日，Sumitomo Corporation（住友集团）发布公告，宣布Sherritt在日本进行的Ambatovy镍项目（“ Ambatovy”）的资本重组程序的进展。所持Ambatovy镍项目股份增加6.5%至54.17%。 15. 7月28日，据中国镍业网讯，雅加达7月27日，印尼海洋与投资统筹协调部部长卢虎特(Luhut Binsar Pandjaitan)受记者采访时讲在疫情影响系下，镍下游产业成为印尼经济复苏的关键，卢虎特补充，以前出口镍原矿时每年出口价值为6.12亿美元，目前出口镍下游产品如镍铁和不锈钢后出口价值为62.4亿美元，目前矿业是印尼国家非税收入最大的贡献者为120亿美元。为了加快印尼国家经济恢复，印尼政府要给投资者更有趣的优惠政策，引起更大的不锈钢投资。 16. 7月28日，据中国镍业网讯，柳钢中金镍铁项目稳定推进 预计9月底高炉具备点火条件。 17. 7月28日，SMM网讯：7月23日，中国化学工程第六建设有限公司印尼分公司力勤OBI镍钴项目硫磺制酸装置2台转化器成功封顶。该项目位于印度尼西亚北马鲁古省南哈马黑拉县奥比岛(OBI)，采用国际先进的湿法冶炼技术对印尼丰富的红土镍矿进行提炼。项目建成后，具备年产24万吨