镍不锈钢日报：精炼镍现货贴水持续收窄，镍豆首次对俄镍升水

华泰期货|镍不锈钢日报 2020-11-03 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 精炼镍现货贴水持续收窄，镍豆首次对俄镍升水 镍品种： 自沪镍上市以来，昨日镍豆首次对俄镍出现升水，俄镍和镍豆对沪镍贴水亦持续收窄，或表明硫酸镍消费较好。上周中国镍矿港口库存已经连续两周下滑，随着菲律宾雨季临近，11月后菲律宾镍矿出口量将出现明显降幅，以SMM镍矿港口库存金属量和9月份镍铁产量数据测算，当前镍矿港口库存仅能维持两个月产量，后期中国镍矿供应将日益紧张。 镍观点：四季度镍供需依然存在支撑，但受不锈钢消费拖累短期上方空间亦难打开，镍价整体上将维持高位震荡。随着菲律宾雨季临近，后期镍矿供应将日益紧张，预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产，而印尼镍铁集中在少数企业手中，供应端或仍对价格形成支撑。需求端来看，四季度不锈钢消费表现一般，304不锈钢价格维持弱势，不锈钢低利润下高产量或难以为继，虽然硫酸镍需求表现不错，但镍整体需求可能会表现稍显偏弱，导致镍价上行空间难以打开。因此若无新的变化改变当前格局，四季度镍价上下空间皆受限，或表现为高位震荡。 镍策略：单边：四季度镍价高位震荡，可考虑遇大回调逢低买入，但因上方空间受限，追高需谨慎。套利：买镍空不锈钢。 镍关注要点：印尼镍矿政策，宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存（新口径）较上周下降3.05万吨，200系与400系库存亦小幅下降，300系库存下降主要因本周钢厂到货减少，下游提货有所增加。昨日青山集团304不锈钢开盘，热轧与冷轧环比跌200-300元/吨，其他部分钢厂亦小幅下调报价，现货市场报价纷纷下调，市场成交冷清。当前300系不锈钢产量维持高位，市场货源相对充裕，持货商以出货为主，但不锈钢厂成本居高不下，即期原料价格下多数不锈钢厂处于亏损状态。 不锈钢观点：当前镍不锈钢产业链上下游分歧较大，上游镍矿供应紧张价格坚挺，而下游不锈钢需求则表现平淡，成本强势和消费弱势的矛盾持续。近期镍原料端价格仍表现偏强，钢厂成本皆维持高位，且钢厂上半年利润较好资金充裕，钢厂挺价意愿较浓，产业链话语权仍集中在钢厂手中，当前下游库存处于低位，价格下行空间暂难打开，但上行动力不足，整体仍偏弱。 不锈钢策略：单边：短期观望，四季度不锈钢整体上以逢反弹抛空思路对待。套利：买 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-11-03 2 / 9 镍空不锈钢。不锈钢供应充裕，不锈钢新增产能投产利多镍而利空不锈钢、印尼镍铁利空对精炼镍影响明显小于不锈钢，精炼镍仍受到三元电池消费复苏的支撑，后期镍/不锈钢比值可能大方向偏向于走强。 不锈钢关注要点：印尼镍矿政策、下游消费、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/11/2 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 116200 -2750 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 120000 -2050 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 450 -730 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 3750 750 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -150 50 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -125 125 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -33 0 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 25974 -561 吨 精炼镍库存 LME镍库存 239016 0 吨 镍铁价格 高镍铁出厂含税价格 1175 -5 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 14300 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 14300 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 14200 -200 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 14200 -200 元/吨 不锈钢现货升贴水 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 645 85 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-11-03 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 11月2日，新镍网投资讯，格林美近日表示，公司印尼红土矿资源项目正在有序推进中，计划2021年实现量产，跟上公司三元前驱体的战略需求。 2. 11月2日，青山钢网讯，福建漳州福欣30万吨冷轧不锈钢项目9月已开始安装主线设备。该项目计划2021年3月底投产。 3. 11月2日，青山钢网讯，徐州德龙年产80万吨高合金钢棒材生产线，已于今年5月24日试生产，7月份满产达效。二期项目计划投资10亿元，利用厂区剩余土地，分两步建设年产20万吨管材生产线，并配套建设酸洗线，发展不锈钢下游深加工产业，进一步拉长延伸产品产业链，全力打造不锈钢下游产业集群。 4. 10月29日，新镍网资讯，广西柳钢中金不锈钢有限公司一条“大战四季度，力争12月出铁水！”标语耸立在新建厂区楼顶。作为玉林龙潭产业园的“龙头”，广西柳钢中金不锈钢有限公司拥有50万吨镍铁产能，120万吨炼钢产能，120万吨热轧产能，30万吨冷轧产能。在“十四五”总体规划中，柳钢中金公司按500万吨不锈钢、500万吨精品碳钢，分三期计划总投资超300亿元的规模实施镍铁冶炼项目建设。项目一期投资56亿元，建设年产146万吨生铁项目，已全面开工建设。 5. 10月29日，中国镍业网资讯，印尼拒绝就业综合法的各个工会组织将于11月2日再次举行大规模示威游行。印尼工会联合会主席伊克巴尔说，工会联合会还将于11月9日至10日在全国发起更大规模的示威活动，届时将有数十万工人参加。 6. 10月28日，Mysteel资讯，菲律宾最大的镍矿石生产商和出口商NickelAsia公司周三表示，在新冠疫情爆发后，该公司已暂停了其四个矿山中一个矿山的运营。NickelAsia在一份声明中称，作为遏制措施，公司旗下位于Caraga地区镍矿中心的Hinatuan矿工作已在周二暂停，直至11月10日，此前19名员工新冠肺炎测试呈阳性。该矿场位于菲律宾主矿区苏里高，今年月出货量2-3船，以低镍高铁为主。去年，该矿的矿石销量占亚洲镍业总矿石销量的11％。 7. 10月28日，Mysteel资讯，“2020年上海杭州湾开发区四季度项目集中开工！”随着上海市奉贤区郭芳区长一声宣布，鼎信园区内鼓乐齐鸣，各位领导同时启动项目推杆。这标志着青山实业在新能源领域计划投资3.9亿元、一期设计年产1Gwh的又一新投资项目正式开工建设。 8. 10月28日，51不锈钢资讯，江苏德龙年产135万吨不锈钢二期项目于今日正式开工。该项目于2019年8月获得江苏省工信厅产能置换公告文件，减量置换至135万吨不锈钢，并于2020年10月23日取得环评批复，于2020年10月开工建设，计划于2021年8月竣工。 9. 10月26日，51不锈钢资讯，2020年10月26日综合外媒报道，据彭博社消息称，印尼国有矿业公司正在考虑增加在纬达贝镍铁项目的股份，纬达贝镍铁项目是世界上最大的镍铁矿产项目之一。据知情人士透露，阿内卡·坦邦也已与投资银行联系，讨论从中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司手中购买股份的可能性（该项目由法国埃赫曼公司Eramet和中国的青山集团Tsingshan Holding Group共同拥有）。 10. 10月26日，Mysteel资讯，据气象局报道，近两日台风“莫拉菲”、“奎因塔”相继登陆菲律宾。此次双台风主要登陆菲律宾Zambales、Surigao镍矿产区，矿区镍矿山装运受天气影响，整体进度缓慢。而当前主矿区Surigao正值雨季，本身镍矿装运速度较前期有所放缓，部分镍矿山已取消10月底发货订单，并暂停期船销售，因此对镍矿装运的影响相对有限。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-11-03 4 / 9 11. 10月26日，Mysteel资讯，上周五江苏省生态环境厅正式批复江苏德龙镍业有限公司不锈钢二期扩建项目环境影响报告书。该项目位于响水金属新材料产业园，拟在现有厂区内实施，建成后年产135万吨不锈钢产品。 12. 10月26日，Mysteel资讯，广东甬金的二期40万吨项目已经启动，现已在用地挂牌阶段，预计很快开工建设，按规划该项目在2022年一季度建成投产。据了解，其7.5万吨超薄精密不锈钢的募投项目第一条生产线的主设备轧机安装已进入尾声，月底可进行设备调试，其他设备也将陆续进入调试阶段，12月份有望进入批量试生产阶段。 13. 10月22日，51不锈钢资讯，2020年10月22日佛山市场讯，据路透社约翰内斯堡今日稍早前消息，根据周四的内阁声明，全球最大的铬合金生产国南非已经批准了“支持国内铬铁行业”的措施，包括对铬矿征收出口税。“干预措施包括提议对铬矿征收出口税，对冶炼厂使用能效技术，以及采用热电联产和自发电技术。 14. 10月22日，青山钢网资讯，广东甬金的二期40万吨项目已经启动，现已在用地挂牌阶段，预计很快开工建设，按规划该项目在2022年一季度建成投产。7.5万吨超薄精密不锈钢的募投项目第一条生产线的主设备轧机安装已进入尾声，月底可进行设备调试，其他设备也将陆续进入调试阶段，12月份有望进入批量试生产阶段。 15. 10月20日，中工汽车网资讯，按照计划，上汽大众MEB工厂将于今年正式投产，是目前国内生产规模最大的纯电动汽车工厂。上汽大众MEB工厂总投资约170亿元，总用地面积41万平方米，总建筑面积62万平方米，规划年产能30万辆。 16. 10月20日，我的不锈钢网资讯，据外媒报道，有两名印度尼西亚官员称，特斯拉正考虑在当地建设电池工厂。该国工业部长Agus Gumiwang表示，印尼正在与特斯拉就建立电池工厂进行商谈，他证实了特斯拉的这项计划，并表示，特斯拉之后或有可能被指示到Batang建厂。印尼海事和投资协调部部长Luhut Binsar Pandjaitan表示，他已经告知特斯拉，如果该公司在印尼投资建设电池工厂，印尼方面将确保其镍储备。 17. 10月19日，我的不锈钢网资讯，据悉，江苏申特钢铁有限公司管理人发布公告，经过两轮遴选委员会评选，已于2020年10月17日最终确定江苏德龙镍业有限公司为重整意向人。江苏工信厅网站公示了江苏德龙镍业有限公司不锈钢二期项目产能置换方案，为新增136万吨产能。 18. 10月16日，mysteel资讯，青岛中资中程集团股份有限公司于 2020年 10 月 12 日收到深圳证券交易所创业板公司管理部《关于对青岛中资中程集团股份有限公司的