华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-18 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 精炼镍对高镍铁升水略有走强 镍品种： 近日俄镍现货对沪镍近月维持小幅贴水，期镍高位震荡，下游需求偏弱，精炼镍对高镍铁升水有所走强。当前镍自身供需仍存在一定支撑，国内镍矿价格持续上行，虽然镍矿港口库存有所回升，但不同镍铁厂持有的镍矿资源相差较大，镍铁厂“抢矿”现象严重，部分镍铁厂采购镍矿依然困难；菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，进而增加国产镍铁之外的镍原料消费，虽然中线镍铁供应可能过剩，但短期供应仍不宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费边际改善；因此，现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。 镍观点：镍当前供需仍存在一定支撑，不过其自身供需矛盾并不尖锐，因此镍价近期受宏观氛围及资金影响大于自身供需。随着宏观氛围改善则镍价以反弹思路对待，若宏观氛围转弱时则镍价可能需向高镍铁靠拢修复升水，但暂不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。 镍策略：单边：镍价短期维持震荡；中线偏空。 镍关注要点：菲律宾与印尼的疫情和镍矿政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。 不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周无锡和佛山不锈钢社会库存继续下滑，其中冷轧库存明显下降，热轧库存微增。当前304不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强，不锈钢社会库存持续下滑，现货市场部分规格货源偏紧，价格表现抗跌，但不锈钢现货成交较为疲弱，后期供应量可能继续上升，预计六月份可能出现累库，价格将弱势震荡。 不锈钢观点：304不锈钢价格弱势震荡，上行动力不足，下方亦有支撑。300系不锈钢供应持续增加，不锈钢库存可能会出现一定累升，304不锈钢价格上行动力不足，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，受成本支撑304不锈钢价格或难有太大下跌空间。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。 不锈钢策略：不锈钢价格短期维持弱势震荡，暂观望；中线看空。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-18 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/6/17 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 102850 350 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 103900 300 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 180 -170 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 650 -200 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -450 -225 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -1300 -100 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -60 7.75 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 26479 0 吨 精炼镍库存 LME镍库存 233298 180 吨 镍铁价格 高镍铁价格 970 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 12750 -50 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 12750 50 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 12950 -50 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 12950 0 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -710 0 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-18 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 6月17日，据SMM网讯：近日，印尼政府表示，大约146名来自中国的工人（TKA）将在德龙镍业（VDNI）工作，计划于2020年6月23日抵达东南苏拉威西岛（Southeast Sulawesi）。 2. 6月17日，据金锠不锈钢网讯，浦项青岛工厂拟6月底至7月初进行为期一周的检修，因目前工厂主要生产400系冷轧产品，年产不锈钢冷轧量达到18万吨，按常量计算受检修活动影响产量4000吨左右。6月16日，据青山钢网讯，江苏德龙在佛山开始建立自己的冷轧代理体系，目前以“平板为主，贸易为辅”的代理模式。目前月度可投放的量在5万吨左右，且与代理间有个协议量的约定---2000吨及以上。 3. 6月16日，据上海金属网讯：研究机构Fitch Solutions Country Risk and Industry Research预计今年全球镍矿产量将萎缩19.60%。他在一份报告中指出，随着形势继续发展，病毒继续蔓延，今年的新冠疫情将对矿业和金属行业造成严重影响。这将扰乱全球矿业运营和矿产生产增长。 4. 6月16日，SMM网讯，印度尼西亚苏拉威西登加拉州肯达里市发生4.9级地震。根据SMM调研了解，受地震影响，Morowali工业园区电厂出现短暂故障，但预计很快就能修复，修复初期短期内运行功率将会偏低，整体来说对镍铁和不锈钢产量影响不大。 5. 6月16日，SMM网讯：据韩国媒体报道，该国东南部的POSCO钢铁厂6月13日起火。火灾发生于下午12点30分，大火吞没了一家不锈钢生产厂，在摧毁了500平方米工厂的一部分后，大约两小时后大火被扑灭。浦项制铁的一位官员表示，由于发生火灾的工厂正在维护中，火灾没有对我们的整体生产造成任何干扰。 6. 6月15日，据中国镍业网讯，6月12日，在青拓不锈钢冷轧及深加工配套项目建设现场，工人们正进行厂房钢架结构施工。据悉，该项目总投资12亿元，总建筑面积80000平方米，分两期建设年产60万吨不锈钢冷轧及深加工配套项目，预计2021年2月底投入试生产。 7. 6月15日，据中国镍业网讯，临沂亿晨镍铬合金有限公司年产50万吨不锈钢新材料目由北京启阳万成科技有限公司投资，建设年产50万吨不锈钢新材料项目。建设4条镍铬合金生产线，已于2020年2月开工建设，计划10月底建成投产。 8. 6月15日，据中国镍业网讯，淡水河谷镍公司正在争取从新喀里多尼亚出口低品位镍矿，因为该公司最终确定将其资产出售给澳大利亚的New Century Resources，巴西淡水河谷公司希望出售新喀里多尼亚镍厂95％的股份。作为其销售计划的一部分，淡水河谷正在进行重组和精炼厂的关闭，这也使新喀里多尼亚南部省一些企业和承包商的生存受到挑战。为了出售矿石，淡水河谷需要说服新喀里多尼亚政府更改采矿法规，从而允许矿石在当地进行加工。 9. 6月15日，据SMM讯：据韩国媒体报道，该国东南部，韩国最大的钢铁生产商浦项制铁POSCO钢铁厂6月13日起火。火灾发生于下午12点30分，大火吞没了一家不锈钢生产厂，在摧毁了500平方米工厂的一部分后，大约两小时后大火被扑灭。 10. 6月11日，中联金网讯，据市场最新消息，5月22日江苏德龙响水巨合第三条不锈钢冷轧酸线退火炉点火成功之后，经过连日来的试运作，已经具备正常生产条件，今日起开始正常生产。至此，江苏德龙冷轧产线实现两条冷连轧+三条1450mm退火酸洗的配套布局，冷轧产量也将继续提升，6月产量有望达到11万吨。 11. 6月11日，我的钢铁网讯，6月8日，新日电动车在无锡举行“新日超战略全球发布会”。电池中国网获悉，发布会上，新日电动车与力神电池举行了战略合作签约仪式。根据 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-18 4 / 9 合作协议，新日电动车仅今年就将要从力神电池采购超过5000万支电动两轮车用锂电池，此次签约的电动自行车用锂电池主要为圆柱18650/21700三元电池。 12. 6月10日，SMM网讯，根据SMM最新调研了解，近期印尼镍生铁新扩建项目进展较多，详情如下：印尼莫罗瓦利工业园区(IMIP)于5月底和6月上旬分别有1台42000 kVA 镍生铁矿热炉投产出铁，是该厂投产的第35和36条线，预计达成满产后每条线新增月产量800镍吨。印尼纬达贝工业园区（IWIP）于6月初点火烘炉1台42000 kVA 镍生铁矿热炉，预计6月底或7月初出铁，是该厂投产的第5条线，达成满产后每条线新增月产量800镍吨。印尼德龙工业园二期第3、4、5台33000 kVA镍生铁矿热炉已经开始准备投产，预计其中两台在6月下旬出铁，另一台7月出铁，达成满产后每条线新增月产量600镍吨。印尼德龙工业园一期第15台33000kVA镍生铁矿热炉据了解也已经于近期出铁，预计达成满产后每条线新增月产量600镍吨，具体生产情况SMM会继续跟踪。 13. 6月10日，我的不锈钢网讯，近日，甬金股份在投资者关系活动上表示，广东甬金一期项目目前产能80%以上已经能够正常发挥，5月份已经有利润贡献。二期项目建设视整体市场情况，可能会在今年四季度启动，建设周期12个月左右。 14. 6月10日，我的不锈钢网讯，德龙印尼方坯回国量约5万吨，流向戴南和徐州。随近期德龙棒线材皆已开启生产，目前也开始逐步投入市场。业内预计今年德龙的棒线材能达到10万吨/月，业内人士透露5月线材约生产2万吨，棒材至6月已正常生产。 15. 6月10日，新镍网资讯，据市场最新消息，5月22日江苏德龙响水巨合第三条不锈钢冷轧酸线退火炉点火成功之后，经过连日来的试运作，已经具备正常生产条件，今日起开始正常生产。至此，江苏德龙冷轧产线实现两条冷连轧+三条1450mm退火酸洗的配套布局，冷轧产量也将继续提升，6月产量有望达到11万吨。 16. 6月10日，中联金讯，据四川天成消息，今日四川天成不锈钢已开始试轧，目前轧制产品全部为304，试轧产品已经下线，板面良好。目前热轧坯料全部来自云南天高。另外，据市场了解，四川罡宸不锈钢（原西南不锈），复产时间逐步临近，镍铬等原料已经备下，炼钢启动时间将安排在7月初。前期产品将以碳钢、200系和300系为主。 17. 6月9日，新镍网资讯，近日，印尼海事和投资协调部正在准备建立印尼上下游产业，以吸引印尼投资，以准备印尼经济复苏的设想。海上事务与投资协调部长Luhut Binsar Pandjaitan表示，政府重点关注的行业之一是开发锂电池，其使用的印尼原始矿物质富含镍和钴，是电动汽车电池的两种主要材料。据他介绍，菲律宾的镍矿床数量仅次于印度尼西亚，排在第二位，预计镍矿将在未来两年内用完。因此，印度尼西亚将成为在锂电池开发领域投资的国家的首选 18. 6月8日，钢之家不锈讯，6月6日，在广东甬金一期投产仪式上，公司董事长董赵勇宣布，经历立项、环评、工程建设，设备安装调试，一期“年加