1贵金属研究2020年7月31日美联储鸽派表态或继续支撑避险一、市场综述市场综述：伦敦金本周上涨3.39%，收于1964.50美元/盎司；沪金2012本周上涨2.04%，收于428.98元/克。美债收益率低位运行，属利多因素，但黄金、白银库存高位，属利空因素。近期主要影响因素有：1）北京时间7月30日凌晨2：00，美联储FOMC委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。美联储表态偏鸽，符合市场预期，或支撑避险需求。2）据报道，美国经济复苏依旧脆弱，更不幸的是，还存在许多因素可能搅乱复苏。全美新冠病毒感染病例仍在持续上升，各州正在取消重新开放的计划。最重要的是，大范围的政府福利，包括扩大的失业援助，正在耗尽。美国脆弱的经济或使美元承压，或支撑贵金属。3）世界黄金协会：2020上半年全球黄金需求2076吨，同比下滑6%。全球各国央行上半年购买了233吨的黄金，与去年创纪录的同期水平相比，降幅达39%。从世界黄金业协会公布的数据看，上半年，央行购金降39%，因疫情，印度对实物黄金需求创26年新低，唯独黄金ETF流入创历史高点。表明虽然黄金投资需求增加，总需求依然下降，或偏利空。核心逻辑：综合来看，本次美联储延续鸽派立场，且鲍威尔讲话提到财政刺激政策，或表明货币政策子弹不多，且疫情尚未结束，经济复苏艰难。此外，美国经济复苏依然艰难。各因素叠加，或继续支撑避险。下周需关注：美国制造业PMI；美国7月非农；美国当周初请失业金人数等情况。风险提示：疫情结束，经济V型复苏。责任编辑：贵金属研究院贵金属周度报告 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓跟踪【黄金ETF持仓】截止到7月30日黄金ETF持仓为1241.96吨，较上日减少1.16吨。对黄金或偏利空。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到7月21日报告显示，黄金CFTC持为多单增加，空单减少，从此数据看，多头占优。图表来源：99期货网 招金期货贵金属研究院3三、相关指标跟踪【美债收益率】美债收益率维持低位运行，或对避险资产形成支撑。图表来源：招金期货数据库【黄金基差】黄金基差有走弱趋势，或支撑期金走强。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院4【白银基差】白银基差维持震荡，无明显指向。图表来源：招金期货数据库【黄金库存】COMEX黄金库存依旧高位，对黄金或偏利空。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院5【白银库存】白银内外盘库存增加，对白银或偏利空。图表来源：招金期货数据库【非农就业】美国6月非农就业人数（万）前值250.9，预期值305.8，公布值480。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院6【美失业率】美国6月失业率（%）前值13.3，预期值12.5，公布值11.1，虽然6月失业率有所下滑，但仍在高位极值区域，或继续支撑贵金属。图表来源：招金期货数据库贵金属研究院2020年7月31日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。