1贵金属研究2020年6月13日美联储鸽派表态预防冲高回落一、市场综述市场综述：伦敦金本周上涨2.86%，收于1729.65美元/盎司；沪金2012本周上涨0.88%，收于393.62元/克。持仓方面空头占优；美债收益率下跌，或支撑避险；黄金、白银库存增加，对黄金偏利空。近期主要影响因素有：1）北京时间6月11日凌晨，美联储发表声明将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，将继续增持债券。最新点阵图显示，美联储或将维持利率直至2022年年底，美元遭到市场抛售，继续提振金价走势。但因美联储没有提出新举措，要谨防金价冲高回落风险。2）美国财长努钦周三表示，美国经济已经开始从新冠大流行中反弹，并将在第三和第四季"大幅改善"。随着联储议息靴子落地，美国向好的经济数据或对黄金偏利空。3）近期新冠二次爆发可能性增加，其中美国多个开放的州不断爆出新冠感染人数激增的情况，导致市场对复工复产的效果存在质疑，美国股市近期也大幅下跌，作为避险货币的美元再次受到提振，进而或导致以美元计价的黄金承压。但是需要注意的是，因为疫情的反复，黄金又有避险需求的支撑，所以要辩证的看疫情影响。核心逻辑：本周美联储公布利率决议，维持现有利率不变，且点阵图预计美联储维持现有利率至2020年末，虽然排除负利率，但鲍威尔依然表示对美国失业率的担忧。由于失业率上修，市场避险再次得到提振。但随着美联储靴子落地，贵金属或有冲高回落风险。操作上，投资者需注意冲高回落风险。风险提示：疫情反复，地缘政治问题凸显。责任编辑：贵金属研究院贵金属周度报告 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓跟踪【黄金ETF持仓】截止到6月11日黄金ETF持仓为1135.05吨，较上日增加5.55吨。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到6月09日报告显示，黄金CFTC持为多单减少，空单增加，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网 rQyQnOmMxPnRqOvNsOrRmO7N8QbRoMpPsQpPeRqQqOlOrQtN6MpOoRwMtPqQwMqRnO招金期货贵金属研究院3三、相关指标跟踪【美债收益率】美债收益率反弹后下行，或支撑避险资产。图表来源：招金期货数据库【黄金基差】黄金基差小幅下探，现货小幅贴水期货。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院4【白银基差】白银基差维持震荡，无明显指向。图表来源：招金期货数据库【黄金库存】COMEX黄金库存依旧高位，因纽交所交割意愿低。3月23日价差事件后，银行等机构选择减持COMEX黄金期货头寸，故或对黄金偏利空。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院5【白银库存】白银内外盘库存均增加，白银或承压。图表来源：招金期货数据库【美联储点阵图】最新点阵图显示，美联储将维持利率直至2022年年底，美元再次承压，或继续支撑金价走势。图表来源：美联储 招金期货贵金属研究院6【美失业率】美国失业率预期值19.1，公布值13.3，好于预期，但公布不久，美国统计局发言人称，劳工部的统计数据存在“错误分类误差”，美国5月的真实失业率可能将达到16.4%，比官方公布的13.3%要高3.1%。表明美国就业情况可能没有数据公布的那么好，或对避险资产黄金形成支撑。图表来源：招金期货数据库贵金属研究院2020年6月13日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。