1贵金属研究2020年7月17日经济复苏初现但疫情或支撑避险一、市场综述市场综述：伦敦金本周上涨0.59%，收于1808.90美元/盎司；沪金2012本周下跌0.53%，收于399.76元/克。持仓方面空头占优；美债收益率低位运行，支撑前期避险；但黄金、白银库存高位，利空前期走势。近期主要影响因素有：1）美联储褐皮书显示，几乎所有地区的经济活动都有所增加，但仍保持在疫情前水平之下。因许多非基本商业重开，消费者支出回升，前景仍高度不确定。美联储褐皮书虽然肯定近期经济活动较4月回升，但未来疫情仍会带来诸多不确定性，或继续支撑避险需求。2）日本、欧洲央行本周议息会议。日本央行15日宣布将基准利率维持在-0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变。欧洲央行维持主要再融资利率0%，边际借贷利率0.25%和存款机制利率-0.5%不变。本周两大央行均表示维持现有货币宽松政策不变，在流动性充裕的环境下，避险保值资产或继续存在支撑。3）世卫组织：太多国家正朝错误的方向前进，新冠病毒仍是头号公敌。在全球一些国家中，疫情仍未得到足够重视，疫情蔓延势头依然强劲，且疫情的确影响经济复苏，后期仍需关注疫情对经济的不确定性影响。核心逻辑：本周日本央行及欧洲央行维持现有利率不变，货币宽松下，黄金长期支撑或仍存。此外，近期美国经济数据表现喜忧参半，但较4月有大幅好转，经济有复苏迹象，可是回到疫情前水平依然需要一定时间，故短期或有回调，但长期支撑或仍存。下周需关注：美国成屋销售年化总数；美国当周初请失业金人数；美国制造业PMI指数；欧洲制造业PMI指数等。风险提示：疫情结束，经济V型复苏，股市分流资金。责任编辑：贵金属研究院贵金属周度报告 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓跟踪【黄金ETF持仓】截止到7月14日黄金ETF持仓为1206.89吨，较上日增加2.92吨。对黄金或偏利多。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到7月14日报告显示，黄金CFTC持为多单减少，空单增加，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网 招金期货贵金属研究院3三、相关指标跟踪【美债收益率】美债收益率维持低位运行，或对避险资产形成支撑。图表来源：招金期货数据库【黄金基差】黄金基差有走弱趋势，或支撑期金走强。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院4【白银基差】白银基差维持震荡，无明显指向。图表来源：招金期货数据库【黄金库存】COMEX黄金库存依旧高位，或对黄金偏利空。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院5【白银库存】白银外盘库存增加，内盘库存变化不大，国内需求或稍强于外盘。图表来源：招金期货数据库【非农就业】美国6月非农就业人数（万）前值250.9，预期值305.8，公布值480。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院6【美失业率】美国6月失业率（%）前值13.3，预期值12.5，公布值11.1，虽然6月失业率有所下滑，但仍在高位极值区域，或继续支撑贵金属。图表来源：招金期货数据库贵金属研究院2020年7月17日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。