【每周经济观察】海外周报·2020年第17期：美国大选时间表一览

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【每周经济观察】海外周报·2020年第17期 美国大选时间表一览 主要观点  一、美国大选跟踪 （一）美国大选进展到哪一步？2020年大选进行到初选尾声，拜登已提前锁定民主党总统候选人。受到疫情影响，部分州推迟了初选时间，导致初选截止时间由6月6日延长至8月11日，民主党全国代表大会也由7月13-16日推迟到8月17-20日。不过目前民主党内拜登已获得3850张宣誓代表表，即已提前锁定民主党总统候选人。不过，在正式确定党内候选人后，拜登或将正式发表有关其政见的声明，因此民主党全国代表大会对观测拜登的政治立场而言将是重要的时间截点。目前来看，随后的三场总统辩论与最终的大选投票均未更改时间，但考虑到因疫情原因最终投票方式或改为邮寄形式，或将大幅影响投票率，并且也可能因统计选票原因而延后公布投票结果，由此带来的不确定性或将放大美国金融市场的波动性。 （二）特朗普目前支持率几何？目前拜登大选支持率显著高于特朗普。根据RealClearPolitics综合统计的民调数据，拜登大选支持率高出特朗普8.6个百分点，并且在主要的摇摆州拜登的支持率也普遍高于特朗普。受到疫情防控不利（二次疫情反复以来，美国共和党票仓州与摇摆州新增病例增速快于民主党票仓州）+疫情以来美国经济陷入衰退+种族矛盾+特朗普政府对外政策不确定性加大，特朗普的总统满意度在3月达到高峰后持续下降，目前已降至40.2，其中非裔、拉丁裔民众的支持率更是降至历史新低。未来特朗普连任的不确定性也将是大选的重要关注点。  二、海外经济跟踪 美国零售数据持续改善，与国内出口数据改善相匹配。6月零售销售环比+7.5%，预期+5%，数据再超预期；从分项来看，机动车及零部件同比增速转为正增长（7%），服装、家具、电子产品同比增速降幅显著收窄；与本周公布的国内出口数据中汽车与劳动密集型产品出口显著改善相匹配。随着美国逐步重启经济，零售需求确有明显改善；受疫情反复影响，目前已有25个州暂缓经济重启，但由于并非全面暂停经济活动，因此对需求的冲击或将小于3-4月。 美国6月CPI同比+0.6%，预期+0.6%，核心CPI同比+1.2%，预期+1.1%。从分项来看，6月食品价格与医疗保健价格持续上升，同时原油价格的环比回升带来原油价格对交通运输分项的负向拖累减弱。预计5月将是美国通胀年内的低点，下半年通胀将触底回升，但受制于油价持续低迷、非农时薪难有大涨以及食品价格下半年或带来负向拖累，预计下半年CPI难有较大幅度回升。 欧元区7月ZEW经济现状指数-88.7，前值-89.6，德国7月ZEW经济景气指数59.3，预期60，欧洲经济数据修复速度或慢于美国。尽管从防疫措施，以及出行、餐饮等高频数据来看，欧洲的情况较美国更好，但从月度经济数据来看，欧洲数据改善已有乏力迹象，7月ZEW经济现状指数环比仅小幅改善，花旗经济意外指数也反映出6月以来美国经济数据持续超预期，但欧洲经济数据则表现平平。  三、海外流动性跟踪 本周美联储总资产规模环比重回正增长。较上周增加378.6万亿美元至7.01万亿美元。本周美联储被动缩表科目如回购、贴现等均未出现下降，而同时主动扩表科目如中长期国债与MBS的购买速度快速提升，PPPLF、MSLF、MLF规模小幅扩张，带来资产负债表重回扩表趋势。从流动性指标来看，本周各项数据走势均平稳，美国金融状况指数继续改善，但杠杆贷款状况仍紧张。  风险提示：海外疫情反复超预期，海外复工进度不及预期，海外经济体经济下行超预期 证券分析师：张瑜 电话：010-66500918 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 联系人：殷雯卿 电话：010-66500833 邮箱：yinwenqing@hcyjs.com 《【华创宏观】经济不均衡修复对政策的映射——每周经济观察第27期》 2020-07-05 《【华创宏观】海外复苏冷暖何在？——6月海外复工进度跟踪&海外周报第15期》 2020-07-05 《【华创宏观】一级地产发行热，二级指数再上行——中资美元债周报20200712》 2020-07-12 《【华创宏观】雨一直下：洪涝如何？经济如何？——抗洪日记系列二&每周经济观察第28期》 2020-07-12 《【华创宏观】美国疫情反弹迅速，欧洲复兴基金进度如何——海外周报第16期》 2020-07-12 相关研究报告 华创证券研究所 宏观研究 每周经济观察 2020年07月19日 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、美国大选跟踪 ..................................................................................................................................................................... 4 （一）美国大选进展到哪一步？ ..................................................................................................................................... 4 （二）特朗普目前支持率几何？ ..................................................................................................................................... 5 二、海外经济跟踪 ..................................................................................................................................................................... 5 三、海外流动性跟踪 ................................................................................................................................................................. 7 四、海外疫情发展与政策跟踪 ................................................................................................................................................. 9 （一）海外重点国家确诊人数跟踪 ................................................................................................................................. 9 （二）货币政策 ............................................................................................................................................................... 10 （三）财政政策 ............................................................................................................................................................... 10 （四）疫情防控措施 ....................................................................................................................................................... 11 （五）国际组织及各国官员表态 ................................................................................................................................... 12 （六）海外机构对经济增长的预测 ............................................................................................................................... 12 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 美国大选日历 .............................................................................. 4 图表 2 拜登大选支持率高出特朗普8.6个百分点 ...................................................... 5 图表 3 特朗普在摇摆州的支持率也普遍弱于拜登 ...................................................... 5 图表 4 美国6月零售销售环比增7.5%，预期增5% ..................................................... 6 图表 5 欧元区7月ZEW经济现状指数-88.7 ........................................................... 6 图表 6 花旗美国经济意外指数显示6月以来美国经济数据持续超预期 .................................... 7 图表 7 本周美联储总资产为7.01万亿美元，重回正增长 ............................................... 7 图表 8 反映美元流动性的利差数据修复至正常水平 .................................................... 8 图表 9 离岸美元掉期点修复至正常水平 .............................................................. 8 图表 10 CP-OIS利差维持在正常水平 ................................................................ 8 图表 11 美国高收益债信用利差本周继续回落 ......................................................... 8 图表 12 意大利主权债CDS本周略有回升 ............................