中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 局部小单跟进，现货价格挺涨，期价区间震荡。 日报∣尿素 发布日期：2020-07-09 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 研究员微信 公司官方微信 宏观要闻 财政部、应急管理部向安徽、江西、湖北、广西、重庆、贵州 6 省（区、市）下拨中央救灾资金 6.15 亿元，其中用于支持帮助受灾地区防汛抗洪工作 4.3 亿元，用于受灾群众生活救助工 作 1.85 亿元。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率73.50%，环比上涨1.23%，同比上涨7.19%。本周产量为107.78万吨，平均日产量为15.40万吨，环比上涨1.71%，同比上涨3.69%。价格方面，现货市场整体价格暂稳，华北、华中价格微调。 需求方面，华中、华北地区农需采购有所跟进，其余地区较前期略有收窄。工需秋季肥第一轮收单进展一般，肥企生产需求不够集中。三聚氰胺价开工继续小幅提升，维持在5成偏上水平，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，部分企业短期夏季检修，开工增加较为有限。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1547元/吨，+2；持仓量74822，-6613；山东地区主流现货基差为113元/吨，+8。上周部分短停装置本周陆续复产，供应端略有增加。近期降雨利好华中、华北农需追肥采购意愿。而长江流域强降雨部分农田受灾，农业需求在近期又有分化。预收整体与前期持平，库存继续小幅下降。但整体需求依然较弱，工需方面尤其是复合肥开工仍处低位，逢低适当采购，未有明显增加。供应在短停及前期检修装置复产后增加，库存仍有增加压力。复合肥企业检修后开始生产秋季肥，价格或在本月中上旬趋于明朗，采购量或在托底政策落地后呈现增 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 加态势。但目前逢低采购消耗后期集中需求的预期，且现阶段供需矛盾对价格压制仍存。秋季肥生产备货需求启动前利好有限，农需追肥转弱后价格或稳中趋弱。中长期看，后期工需对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单。后期价差回调后可尝试阶段性布局 9-1 正套。 策略建议： 短期窄幅区间波动，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位7月9日7月8日涨跌WTI原油（连续）美元/桶40.940.620.28NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.8241.876-0.05秦皇岛5500K元/吨592.5592.50山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨1660165010河北元/吨155515550河南元/吨1640163010江苏元/吨167016700安徽元/吨167016700FOB中国美元/吨226.5226.50FOB波罗的海美元/吨2112110河北元/吨268326830河南元/吨238723870安徽元/吨249324930鲁北元/吨25902600-10临沂元/吨2520249030华东元/吨163016300华中元/吨163016300华北元/吨151015100西北元/吨143014300磷酸一铵元/吨197019700磷酸二铵元/吨229022900收盘价154715452持仓量7482281435-6613成交量2491736496-11579收盘价152115201持仓量2222922128101成交量27384509-1771郑醇2009180618015郑煤2009556.6559-2.409基差1131058尿素5-9价差94253甲醇-尿素主力价差1062819深圳金汇3608-102中信期货10732永安期货3590-156一德期货10272中信建投2845-314永安期货8068中信期货2761-87国泰君安6217国泰君安2578-412银河期货5049前二十名合计41345-3,484前二十名合计62470-3,65109卖持仓-281-217105-620-140409买持仓上游价格国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、日前，国家能源局正式印发《2020年能源工作指导意见》（以下简称《指导意见》）。根据《指导意见》要求，2020年主要预期目标为，石油产量约1.93亿吨，天然气产量约1810亿立方米，非化石能源发电装机达到9亿千瓦左右。全国能源消费总量不超过50亿吨标准煤，煤炭消费比重下降到57.5%左右。 2、山东省发布《山东省氢能产业中长期发展规划(2020-2030年)》(简称《产业规划》)，从而打造山东氢能品牌，创建国家氢能及燃料电池示范区。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或