尿素日报：库存暂无压力，现货价格挺价待涨，期价区间震荡。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 库存暂无压力，现货价格挺价待涨，期价区间震荡。 日报∣尿素 发布日期：2021-03-29 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 从3月23日开始的苏伊士运河世纪“大堵船”，还没看到疏通的消息。“长赐号”虽然有所移动，但希望借涨潮脱困未能成功。目前在苏伊士运河大苦湖北面和南面等待的船只已约370艘。苏伊士运河顾问表示，救援队尝试在今明两天让船只脱浅，如果脱浅失败，将会在周二开始从货轮上卸下货物。此次堵塞每天给全球经济造成的损失高达100亿美元。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止3月25日，国内尿素开工率75.06%，环比下降0.04%，同比下降3.15%。周产量为114.53万吨，平均日产量为16.36万吨，环比下降0.05%，同比下降0.13%。气头装置开工率77.05%，环比增加4.54%，同比上涨3.27%。 需求方面，复合肥企业开工5成，环比略有提升，但低于去年同期接近两成。基层出货增加，肥企生产稳定，夏季备肥有增加。下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺开工提升至7成，需求略有增加。 逻辑分析 今日尿素05合约收盘价2012元/吨，-8；持仓量93051，-3034；尿素09合约收盘价1878元/吨；+3；持仓量8124；+697。印标价格公布后集港货源继续增加，出口区域的现货价格近来挺价待涨，现货价格小幅增加。库存持续下降，其中西北部分地区“双控”及春季检修之下，产量减少，降库较为明显。当前日产量维持在16万吨左右，供应相对稳定。多地农需偏淡，零星采购，春季肥消化库存。夏季肥新单预收一般，主要是工需对高价货源依然偏谨慎。此轮印标可谓是催化剂，一段时间内或继续提振内贸拿货积极性。但要考虑印标国内货源数量及国内港口装卸能力对现货实际消化。 策略建议： 05合约可波段做多，基差修复之后偏空对待。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位3月29日3月26日涨跌WTI原油（连续）美元/桶60.9758.562.41NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.5572.57-0.01秦皇岛5500K元/吨702.5617.585山西晋城5800K元/吨6506500河南心连心元/吨211021100山东华鲁恒升元/吨2130212010江苏灵谷元/吨220022000山西兰花元/吨2070204030FOB中国美元/吨347.5347.50FOB波罗的海美元/吨3413410阳煤平原元/吨3740369050石家庄正元元/吨36003500100安徽昊源元/吨40403940100湖北三宁元/吨36103510100华东元/吨237523750华中元/吨227022700华北元/吨211521150西北元/吨1935191520磷酸一铵元/吨255025500磷酸二铵元/吨325032500收盘价20122020-8持仓量9305196085-3034成交量131503173353-41850收盘价187818753持仓量81247427697成交量40563322734郑醇21052378236216郑煤2105731.869833.805基差98908尿素5-9价差134-14511甲醇-尿素主力价差50048713中信期货5479597永安期货5810一德期货3969493徽商期货4386国泰君安3888-888华安期货4009宝城期货3808-140国泰君安3644招金期货3573158银河期货3203前二十名合计56097177前二十名合计56014甲醇合成氨国内尿素上游价格现货市场价格-42305卖持仓-133256-36-491-20805买持仓UR05合约UR09合约收盘价期货市场价格 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素主力合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：尿素基差（元/吨） 1400150016001700180019002000210022002300河北河南山东安徽江苏1400160018002000220024002019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-09-012019-10-012019-11-012019-12-012020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-01河南心连心江苏灵谷山东瑞星华鲁恒升 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：复合肥现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内CFR巴西FOB中国-100-500501001502002501400150016001700180019002000210022002300基差（右）尿素期货尿素小颗粒（山东）10001500200025003000350040002017-07-142018-07-142019-07-142020-07-14河北河南临沂鲁北安徽苏北苏南1500200025003000河南（45%CL)河北（45%CL)山东（45%CL)河南（45%S）河北（45%S)山东（45%S） 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 150018002100240027003000磷酸一铵磷酸二铵-150-100-5005010015020015001600170018001900200021002200价差（右轴）大颗粒小颗粒010020030040050060070001000200030004000价差合成氨尿素02004006008001000150017502000225025002750甲醇-尿素价差甲醇活跃合约尿素活跃合约 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 内蒙古“十四五”期间不再审批新的现代煤化工项目，部分煤电机组2023年底前退出，推进风电和太阳能发电基地建设宝丰400万吨煤制烯烃项目继续推进，光伏发电并行发展，以符合碳中和的趋势要求。 02004006008001,0001,2001,400050010001500200025002019-05-102019-07-102019-09-102019-11-102020-01-102020-03-102020-05-102020-07-102020-09-102020-11-102021-01-102021-03-10价差尿素无烟煤-1500-1000-500050010000100020003000400050006000700080002017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-31价差尿素天然气405060708090100000125000150000175000200000 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡
