国信期货铁合金周报：锰硅偏弱、硅铁往下空间有限

锰硅偏弱、硅铁往下空间有限----国信期货铁合金周报研究咨询部2020年7月5日 1行情回顾2锰硅产业链概况3硅铁产业链概况4总结及后市展望目录CONTENTS 行情回顾Part1第一部分研究咨询部 行情回顾·要闻概览锰硅：1、华北某大型钢厂7月锰硅定价6500元/吨，环比下降900元/吨，大幅低于市场预期。2、锰矿港口库存420.1万吨，环增加23.7万吨。3、锰硅6月全国综合开工率为：52.1%，较之5月减少1.2%。全国6月产能1484698吨，产量784720吨，环比5月减3.89%，较之5月减少31795吨，同比2019年6月产量减13.1%。4、锰硅钢厂库存可用天数20.99天，同比增加15.65%，月环比增加3.55%。5、Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国54.32%，较上周减0.84%；日均产量25650吨，减165吨。6、Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量203250吨，环比降25850吨。硅铁1、华北某大型钢厂7月硅铁75B招标询盘价格为6050元/吨，较上月定价上涨120元/吨。2、Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.19%，较上周增0.98%；日均产量14595吨,增240吨。3、Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本（全国产能占比63.54%）：全国库存量5.94万吨，其中内蒙古降15.67%，青海增降8.77%，宁夏降71.12%，甘肃降58.3%。4、2020年6月调研统计全国硅铁主产区企业约128家，6月全国硅铁产量为42.76万吨，较5月增加1.93万吨，较去年同期降1.26万吨（2019年6月硅铁产量44.02万吨）。投资咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货 行情回顾·锰硅期货走势研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经、国信期货 行情回顾·锰硅产业链价格变动研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。地点/合约内蒙云南广西天津河南江苏河北期货合约活跃合约近月连一数据来源windwindwindwindwind钢之家钢之家交割月202009202008是否交割仓库所在地否否否是是是是收盘价6,4826,476仓库升贴水----150-1200-120一周涨跌幅-1.73%-1.82%价格6,9006,5256,5256,5756,5257,2006,50030天涨跌幅-5.29%一周涨跌幅0.00%-1.51%-1.88%-2.59%-1.88%0.00%-12.16%年同比-16.51%30天涨跌幅-4.17%-6.45%-5.78%-6.74%-6.12%-1.37%-12.16%矿石品种澳洲44Mn南非半碳酸年同比-17.86%-14.43%-15.26%-15.71%-15.81%-5.26%-14.47%资料来源windwind基差(现货-期货）4184343243163718138现货报价4238一周前基差3042954304174604924现货一周涨跌-4.55%-5.00%30天前基差35613181356226456676现货月涨跌-6.67%-11.63%一年前基差636-139-64186106-164-44现货年涨跌2.44%2.70%数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货可以看到，锰硅成本端走势更弱，矿价格迅速回落。钢招价格大幅回落打击河北地区报价。 锰硅基差（09合约和现货）研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货2017201820192020随着期货价格下跌，基差回复正值。 行情回顾·硅铁期货走势研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 硅铁基差（活跃合约和现货）研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货201820192020随着期货价格大涨回落，基差略有回升。 锰硅产业链概况Part2第一部分研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿价格研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货38Mn/44Mn/锰矿现货价格迅速回落，与此同时，外矿没有支撑，进口CIF报价也随之回落，使得进口商即期进口利润回正。 锰硅产业链概况·锰矿进口量研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货2014201520162017201820192020 锰硅产业链概况·锰矿库存研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货2014201520162017201820192020 锰硅产业链概况·锰硅利润估算研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货-800-600-400-20002004006008001000 锰硅产业链概况·锰硅产量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货4045505560657075 锰硅产业链概况·锰硅产量研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货2014201520162017201820192020 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。201820192020 硅铁产业链概况Part3第三部分研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 硅铁产业链概况·硅铁产量研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货30354045505560 硅铁产业链概况·硅铁产量研究咨询部21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货2014201520162017201820192020 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。201820192020数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 后市展望Part4第四部分研究咨询部 比价关系研究咨询部24免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货0.70.80.911.11.21.31.4():/():///+1 总结及后市展望上周我们认为锰硅大周期下行或没有确认结束，但短期边际有所好转，实际锰硅期货价格小幅下行1.73%。河钢招标价定价6500元/吨也大幅低于此前市场的预期。观察目前市场的供需情况，锰硅边际产量回落，锰矿库存剧烈增加，锰矿下跌幅度大于锰硅，兑现了前期成本塌陷式下跌的逻辑。下游需求面临唐山限产，但仍有韧性，锰硅自身供需双减，若锰矿供应扩张则会继续兑现成本塌陷。但外盘矿报价在剧烈下跌后，南非CIF37%吨度锰矿价格已经从5.3下调至4.2美金/吨度，或面临短期支撑。锰硅大格局偏弱，建议观望为主。上周我们认为硅铁短期紧张，长期偏松的格局，适合在期货市场做正套。实际上硅铁确实也继续走出正套格局。河钢招标继续上调，但盘面近月合约仍然对现货有升水。市场货源往交割仓库集中，但如果看多预期强烈，短期标仓融资后未必会成为货源流入市场。硅铁主力2010合约跌至5600元附近，考虑目前即使复产硅铁产量同比仍然下降，我们认为硅铁单边继续回落空间及可能性都比较有限。建议硅铁2010合约逢低做多。仅供参考。研究咨询部25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 谢谢！分析师：李文婧从业资格号：F3069340电话：021-55007766邮箱：15568@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。