黑色品种周报：钢材库存累积，徐州去产能电炉亏损，震荡运行

深度研究，投研一体 -1- 中州期货研究所 黑色品种周报 | 2020年6月28日 钢材库存累积 徐州去产能电炉亏损 震荡运行 中州期货研究所 | 深度研究，投研一体 ■概况： IMF将全球经济增速预期下调至负4.9% 国外经济增速下滑对我国经济的影响不容忽视：国外疫情仍处于高速扩张中，而且据专家预测冬季疫情或出现二次爆发可能，因此IMF将全球经济增速预期进一步下调也较合理。螺纹钢和热卷表观消费均下滑：螺纹钢周度表观消费环比下降3.88%，热卷表观消费下降2.30%。消费淡季叠加北京疫情影响京津冀工地开工，本周钢材表观消费整体下降。徐州退出13座高炉，影响螺纹日均产量1.3万吨，唐山丰润独立轧钢企业27-30日停产，型钢日均影响量6.12万吨：根据徐州市重点行业布局优化和转型升级的要求，将进一步退出13座1000立方米以下高炉，整合后钢铁企业剩余3家，分别为中新、徐钢、金虹。预计影响螺纹日均产量1.3万吨。唐山丰润区独立轧钢企业27-30日停产，据Mysteel调研了解，若全部停产，型钢日均影响量6.12万吨。螺纹和热卷库存均开始累积：螺纹钢总库存持续两周上升，热卷总库存结束15周下降，本周开始累积。高炉利润尚可 电炉亏损：螺纹高炉利润115，热卷利润135，电炉亏损37，盘面利润158。后市观点：IMF下调全球经济增速预期至负4.9%，国外疫情仍处于高速扩张中，而且据专家预测冬季疫情或出现二次爆发可能，市场对远期经济担忧情绪增加。消费下降产量增加，螺纹和热卷库存开始累积。徐州6月底淘汰13座1000立方米以下高炉，预计影响螺纹日均产量1.3万吨，唐山丰润独立轧钢企业27-30日停产，电炉亏损，预计短流程开工后期将下降。下周钢材或先抑后杨，整体震荡运行。 品种强弱：热卷>螺纹钢 ■操作策略： 1、多卷01空螺01策略追踪：卷螺01价差3，较上周收窄17，继续轻仓持有。 2、螺纹10-01正套策略追踪 ：螺纹10-01价差152，较上周扩大3，继续持有。 联系人 蒋维波 期货从业证号：F3060712 投资咨询证号：Z0014775 电话：18721162359 邮箱：jiangweibo@zzfco.net 螺纹钢和热卷主力合约长期走势图 数据来源：Wind 相关研报 地产韧性 产能集中下年投产 仍可做多 螺纹05|2020年黑色品种年报 ...................................................2019.12.24 钢材冬储专题：冬储积极 节后库存或创新高 期螺震荡偏弱................2020.1.17 节前库存原本较高 疫情加速黑色品种下跌...........................................2020.2.1 2月底钢矿库存预估 .............2020.2.6 螺纹库存专题：去库阶段价格涨跌取决于消费 回调做多RB2010......2020.2.27 螺纹基差专题：期货平水后基差将走强 电炉弹性大 钢价上涨空间受限 ...................................................2020.3.17 黑色品种周报 | 2020-6-28 深度研究，投研一体 -2- 中州期货研究所 目录 1.一周要闻点评及热点分析 .............................................................3 1.1、IMF将全球经济增速预期下调负4.9% 国外经济增速下滑对我国经济的影响不容忽视 ................................ 3 1.2、6月底徐州退出13座1000m³以下高炉 27-30日唐山丰润区独立轧钢停产 .................................................. 3 2.钢材周度数据监测及点评 .............................................................4 2.1、钢材基本面因子监测 ............................................................................................................................................... 4 2.2、产量 ........................................................................................................................................................................... 4 2.3、表观消费 ................................................................................................................................................................... 5 2.4、库存 ........................................................................................................................................................................... 6 2.5、钢厂利润 ................................................................................................................................................................... 6 2.6、基差 ........................................................................................................................................................................... 8 3.套利监控 ...........................................................................9 3.1、钢材月间价差监控 ................................................................................................................................................... 9 3.2、卷螺价差监控 ......................................................................................................................................................... 10 3.3、钢矿套利监控 ......................................................................................................................................................... 10 4.操作逻辑及建议 ....................................................................12 4.1、单边操作逻辑及建议 ............................................................................................................................................. 12 4.2、套利操作逻辑及建议 ............................................................................................................................................. 12 黑色品种周报 | 2020-6-28 深度研究，投研一体 -3- 中州期货研究所 1.一周要闻点评及热点分析 1.1、IMF将全球经济增速预期下调负4.9% 国外经济增速下滑对我国经济的影响不容忽视 IMF将今年的全球经济增长预期下调至负4.9%，这比三个月前下降了近两个百分点。并表示，这将是自大萧条以来最严重的衰退。在全球范围内，中国是今年唯一有望实现增长的主要经济体。 点评：国外疫情仍处于高速扩张中，而且据专家预测冬季疫情或出现二次爆发可能，因此IMF将全球经济增速预期进一步下调也较合理，国外经济增速大幅下滑对我国经济的影响不容忽视。 1.2、6月底徐州退出13座1000m³以下高炉 27-30日唐山丰润区独立轧钢停产 根据徐州市重点行业布局优化和转型升级的要求，6月底4家焦化企业、7家钢铁企业、2家水泥企业将逐步退出市场，6月底之前都要制定安全拆除方案。按照计划此次7家钢铁企业合计退出13座1000m³以下高炉，高炉总容积7120m³，其中影响螺纹钢产量每天约13000吨。目前相关企业已经开始进行停产的准备工作。 6月27日12时至30日24时，唐山丰润区独立轧钢企业停产。据Mysteel了解唐山丰润区部分独立型钢厂接到通知并落实停产措施，若全部停产，型钢日产量影响6.12万吨，影响量增加5.47万吨，开工率将大幅下降。 点评：截至目前，徐州市18家钢铁企业已关停、拆除10家，包括宁峰、成钢、龙远、牛头山、聚成、博丰等，其中博丰搬迁退出钢铁；5家过渡生产，2020年6月底前关停钢铁企业包括泰发、兴达、宝丰、东亚、利国，其中利国去产能设备封存；整合后钢铁企业剩余3家，分别为中新、徐钢、金虹。此次退出13座1000m³以下高炉，将影响日均螺纹钢1.3万吨。唐山丰润区独立轧钢企业27-30日停产，据Mysteel调研了解，若全部停产，型钢日均影响量6.12万吨。 黑色品种周报 | 2020-6-28 深度研究，投研一体 -4- 中州期货研究所 2.钢材周度数据监测及点评 2.1、钢材基本面因子监测 表一：钢材基本面因子监测 数据来源：钢联数据，wind，中州黑色研究所 2.2、产量 高炉利润虽持续压缩但利润水平仍尚可，高炉产能利用率上升至93.42%，上升0.76%，较去年同期高3.31%；虽部分区域电炉钢开始亏损，但产能利用率暂未下调，预计后期部分电炉因持续亏损产能利用率将下降。 图1：高炉产能利用率季节性走势 数据来源：钢联数据，wind，中州黑色研究所 黑色品种周报 | 2020-6-28 深度研究，投研一体 -5- 中州期货研究所 图2：短流程钢厂产能利用率季节性走势 数据来源：钢联数据，wind，中