东海期货研究所 1 库存向上游累积，钢材现货市场高位震荡 钢材：库存向上游累积，钢材现货市场高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.95万吨，环比回升3万吨；热卷价格也呈现涨跌互现态势。稳增长预期继续强化，昨日国常会强调适时运用降准等货币政策工具，支持实体经济发展。但现实需求依然还是偏弱的，目前疫情对钢材需求的实际冲击还是比较明显的，加之物流受限影响，钢材库存向上游堆积态势明显，本周螺纹钢钢厂库存增幅继续扩大，热卷钢厂和社会库存则同步回升。 另外，下游部分汽车企业已经陆续传出停产消息，华东部分建筑工地也因疫情影响基本处于停工状态。短期来说，虽然预期因素仍占据主导，但还是需求警惕因需求不及预期导致价格回落的风险。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：4月14日，杭州、南 京等10城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨，济南等8城市下跌10-20元/吨，其余城市持平；上海等8城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。 重要事项: 据国家统计局数据显示，2022年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.6%，农村上涨1.2%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨1.1%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.1%。3月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村持平；食品价格下降1.2%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格下降0.2%。 铁矿石：原料运输逐步恢复，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：今日，铁矿石现货价格小幅上涨，随唐山地区随疫情管控解封，原料运输逐步恢复，疏港亦有大幅好转，对现货价格起到一定带动作用，且从中期看，铁水产量回升大方向不会改变。但一些风险点也需要值得注意，一是目前钢厂利润处于低位，且在疫情管控升级和物流受限的情况下，导致钢材下游需求传导不畅，后期容易引发负反馈。二是，政策风险，目前国内保供稳价政策力度依然较大。所以目前位置追多风险也比较大。 2.操作建议：铁矿石近期以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 东海期货|2022年04月15日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数151.4美元/吨，跌3.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报993元/吨，涨13元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15225.85，环比降163.17；日均疏港量301.50增32.31。分量方面，澳矿7407.10降29.26，巴 西 矿4967.90降99，贸 易 矿8803.30降138.34，球 团507.40降14.14，精粉1127.20降21，块矿1943.30降23.48，粗粉11647.95降104.55；在港船舶数106条降12条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高炉炼铁产能利用率84.95%，环比增加1.19%，同比下降2.25%；钢厂盈利率76.19%，环比增加1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。 焦炭：北方疫情好转 1.核心逻辑：唐山疫情好转，需求正在恢复中，补库需求较大，可择机做多。 2.操作建议：做多 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为77.6% 增 0.5%；焦炭日均产量66.2 增 0.4 ，焦炭库存114.2 增 4.2 ，炼焦煤总库存1240.8 减 36.3 ，焦煤可用天数14.1天 减 0.5 天。 焦煤/动力煤：动煤季节性淡季 1.核心逻辑：北方供暖陆续结束，动煤即将进入季节性淡季，叠加疫情影响下游需求。焦煤结构性矛盾仍在，下游需求好转将继续为煤价提供支撑。 2.操作建议：动煤空，焦煤多 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3273.3（+30.4），月均3233.2中硫（S1.3）主 焦 煤2758.9（+11.6），月 均2748.4高硫（S2.0）主焦煤2804.2（-）， 月 均2804.4高硫（S1.8）肥煤2841.1（-）， 月 均2828.61/3焦煤（S1.2）2430.7（-）， 月 均2437.7瘦煤（S0.4）2670.2（-）， 月 均2670.2气煤（S0.8）1989.7（+34.9）， 月 均1961.8 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 东海期货研究所 3 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、