黑色产业链日报：库存降幅明显放缓，钢材现货市场高位震荡

东海期货研究所 1 库存降幅明显放缓，钢材现货市场高位震荡 钢材：库存降幅明显放缓，钢材现货市场高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅上涨，市场成交量明显回落，全国建筑钢材成交量13.74万吨，环比回落3.5万吨；热卷价格也小幅反弹。沪镍涨停，原油价格反弹，钢材价格也有所冲高，但动能有所不足，市场分歧有所加大。基本面方面看，需求有所放缓，本周螺纹、热卷库存降幅较前一周明显收窄，市场成交量也基本在20万吨以下。供应方面，5大品种钢材周度产量环比回升16万吨，但今日唐山地区报出检修高炉数量继续增多，若短期交通管制继续持续，则可能会抑制钢厂复产进度。预计短期价格将继续维持高位震荡，但需要关注是否会因疫情影响导致需求负反馈，进而导致钢材价格出现阶段性回调。 2.操作建议：螺纹、热卷区间震荡思路对待；套利可关注做多卷螺差策略。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：3月24日，上海、济南等24城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨,；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格上涨10-70元/吨。 重要事项: 据世界钢铁协会统计数据显示，2022年2月份，全球64个国家和地区粗钢产量为1.427亿吨，同比减少862万吨，下降5.7%。按州别来看，2月份亚洲及大洋洲产量为1.026亿吨，同比减少784万吨，下降7.1%；独联体产量为770万吨，同比减少47万吨，下降5.8%；非洲产量为130万吨，同比增加5.1万吨，增长4.1%；欧盟产量为1170万吨，同比减少32万吨，下降2.5%；北美产量为880万吨，同比增加15.5万吨，增长1.8%；南美产量为330万吨，同比减少24万吨，下降7%。 铁矿石：高炉检修数量继续增加，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：受疫情影响，交通管控升级，部分地区高炉检修、焖炉数量有所增加，截止到今天唐山地区已经有9座高炉检修，预计影响铁水产量3.61万吨，加上钢厂利润目前已经收窄至百元以下，这些因素均将压制钢材需求。供应端，二季度之后外矿供应将逐步回升，近几周发货及到港均有所回升，本周澳洲巴西矿石发货量回升128.6万吨至2196.1万吨；45港矿石到港量环比回升92.9万吨至2192.5万吨，不过疫情也可能会影响港口作业，导致港口压港量增多。同时政策层面对于矿价一直保值高压态势，目前矿石港口库存中，贸易商库存接近60%，未来亦有进一步下降空间。但中期来看，钢厂复产的大方向不会改变，一旦疫情得到缓解，可能会伴随着钢厂更大力度的补库存。 东海期货|2022年03月25日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 2.操作建议：铁矿石近期以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数146.45美元/吨，涨2.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报948元/吨，涨3元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15497.30，环比降217；日均疏港量272.44降3.81。分量方面，澳矿7467.37降144.44，巴西矿5107.57降101.23，贸易矿8933.40降140.1，球团492.75增9.19，精粉1081.48降5.1，块矿1990.76降36.30，粗粉11932.31降184.79；在港船舶数121条增14条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；高炉炼铁产能利用率81.88%，环比增加2.10%，同比下降5.85%；钢厂盈利率81.39%，环比下降2.16%，同比下降8.66%；日均铁水产量220.70万吨，环比增加5.64万吨，同比下降12.30万吨。 焦炭：疫情影响 1.核心逻辑：焦炭连续提涨四轮后，急速上涨趋势得到一定缓解。全国疫情爆发，唐山市开启管控措施，铁水产量受到一定影响。各地交通物流也受限，整体来说近期需持续关注疫情影响，暂不建议操作。 2.操作建议：暂无 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.8% 增 2.4%；焦炭日均产量64.9 增 2.1 ，焦炭库存78.4 增 2.7 ，炼焦煤总库存1285.4 增 14.6 ，焦煤可用天数14.9天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：供应有限，亟待进口 1.核心逻辑：内蒙古露天仍然停产,，国内其他煤矿也受疫情影响产量有限，国内供应整体受限。甘其毛都虽然通关车辆有所增加但疫情，车辆运输受限。目前两煤亟待进口补充。 2.操作建议：暂无 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3220.7（-62.7），月均3075.5中硫（S1.3）主焦煤2765.1（+3.4），月均2513.4高硫（S2.0）主焦煤2629.5（-），月均2506.0高硫（S1.8）肥煤2804.1（-），月均2564.91/3焦煤（S1.2）2403.6（-），月均2294.2瘦煤（S0.4）2870.2（-），月均2641.0气煤（S0.8）2002.5（-） 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、