黑色产业链日报：库存降幅有所扩大，钢材现货市场底部震荡

东海期货研究所 1 库存降幅有所扩大，钢材现货市场底部震荡 钢材：库存降幅有所扩大，钢材现货市场底部震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅上涨，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量15.82万吨，环比回升1.16万吨；热卷价格则小幅回落。近期钢材需求边际上有所好转，但品种间走势有所分化，螺纹钢库存连续三周下降，且降幅有所扩大，热卷库存则出现小幅回升。供应方面，受到钢厂亏损影响，其减产检修范围有所扩大，高炉日均铁水产量已经连续两周回升，本周螺纹和热卷周度产量又分别回落了15万吨和13万吨。考虑到低利润和政策升级影响，后期钢材供应仍会延续下滑态势。总的来说，近期钢材市场供需格局略有改善，价格或呈现底部震荡态势，中期走势仍需取决于需求恢复以及钢厂减产幅度。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡为主，上方4400-4500附近压力加大。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月7日，杭州等11城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；杭州等5城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨。 重要事项: 吉林通化钢铁计划于7月中旬对热轧线进行检修，为期8天，影响热卷产量约3.6万吨；两条棒线计划错峰各检修10天，影响螺纹钢产量约3万吨；一条线材轧线计划检修7天，影响线盘产量约1.2万吨。7月份对一座2680m3高炉进行检修，预计影响铁水总量约18.0万吨。 铁矿石：铁水产量回落，铁矿石价格弱势震荡 1.核心逻辑：今日，受盘面价格上涨影响，矿石现货价格也小幅反弹，贸易商挺价情绪浓厚，钢厂则整体仍以按需采购为主。铁矿石价格最近的反弹主要是两个原因，一是，盘面快速下跌之后贴水幅度扩大，目前主力合约对最低交割品金布巴贴水在92元/吨。二是，近期钢厂利润有所修复，且钢材需求边际上有所好转所致。不过铁矿石中长期下行趋势应该没有改变，目前钢厂减产、检修范围仍在扩大，且粗钢压减政策未来会进一步升级。而近几周钢厂矿石库存的下降，也表明下游对于原料也处于去库状态。另一方面，近几周澳洲、巴西矿石发货量已经连续三周回升，累积回升幅度782万吨，根据四大矿山财报目标推算，预计这一趋势还会继续延续。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待，但近期仍会呈现超跌反弹态势。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年07月08日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数112.35美元/吨，跌1.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报815元/吨，涨12元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12625.50，环比增53.93；日均疏港量283.13降11.42。分量方面，澳矿5940.49增99.87，巴西矿4153.20降90.17，贸易矿7308.60降11.42，球团552.69增16.12，精粉813.25增41.14，块矿1645.98增35.92，粗粉9613.58降39.25；在港船舶数96条增6条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；高炉炼铁产能利用率87.61%，环比下降1.37%，同比增加6.97%；钢厂盈利率16.02%，环比增加0.87%，同比下降55.41%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。 焦炭：钢焦博弈白热化 1.核心逻辑：焦企利润普遍倒挂，钢厂利润恢复有限的情况下，对焦企仍存在一定打压意愿。焦企方面，多数焦企开始主动限产，库存水平也并不高，焦企抵触情绪较大，预计将维持钢焦博弈，行情延续弱势震荡。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.9% 减 1.1%；焦炭日均产量64.8 减 1 ，焦炭库存77.0 增 5.9 ，炼焦煤总库存1073.8 减 19 ，焦煤可用天数12.5天 持平 0 天。 焦煤/动力煤：增产保供持续 1.核心逻辑：在今年绝不允许出现拉闸限电的政策下，电力需求有增无减导致保供压力巨大，不少煤企接到新增保供任务，好在今年水力发电较好，缓解了一部分火电压力，政策对动煤价管控仍较严格，不建议入场。焦煤方面，焦炭存在降价预期，市场心态较弱，叠加蒙煤进口持续增加，预计将维持弱势。 2.操作建议：观望 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2900元/吨，S1.3，G78报价2800元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2370元/吨，气煤A<9，S<0.6报2250元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、