库存向上游堆积,钢材期现货价格持续走弱 东海期货|2022年09月02日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号:F3033924投资分析证号:Z0013026联系电话:021-68757223 13818508644 邮箱:liuhf@qh168.com.cn 钢材:库存向上游堆积,钢材期现货价格持续走弱 1.核心逻辑:今日,国内建筑钢材市场涨跌互现,市场成交量有所回升,全国建筑钢材日均成交量15.48万吨,环比回升2.1万吨;热卷价格 也呈现涨跌互现态势。目前市场供应回升较快,需求则持续疲弱,本周5 大品种钢材产量环比回升40.31万吨,库存则呈现社会库存下降,厂库上升趋势,贸易商采购也相对谨慎,基本都是以按需采购为主。但市场也不乏利好消息,国常会再次部署充分释放政策效能,扩大有效需求;云南钢铁企业联合会发布限产通知等。总的来说,短期市场压力还是比较大的,至于9月份走势则更多需取决于旺季需求兑现情况 2.操作建议:螺纹、热卷以震荡偏空思路对待 3.风险因素:需求恢复低于预期 4.背景分析:9月1日,杭州等13城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨, 上海等9城市上涨10-20元/吨,其余城市持平;杭州等11城市4.75MM 热卷价格上涨10-50元/吨,上海等4城市下跌10-20元/吨,其余城市持平。 重要事项:2022年8月份,财新中国制造业采购经理指数为49.5%, 较7月回落0.9个百分点,降至荣枯线以下,显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。从分项指数看,8月制造业供给保持扩张,但需求重现收缩。 铁矿石:钢厂补库谨慎,矿石价格延续弱势 1.核心逻辑:铁水产量处于上行通道,但考虑钢厂两日内收窄,其采购较为谨慎,多以按需采购为主,厂内库存整体处于低位。供应方面,受港口检修以及澳洲财报冲量结束影响,8月以来外矿发货量略有回落,预计未来几周发货量可能会有所回落,但中期供应回升的大方向不会改变,本周发货量已经开始出现小幅回升。矿石港口库存在上周五短暂回落之后,周一继续回升116万吨。品种方面,FMG9月份折扣公布,超特粉与混合粉折扣较上月均有降低,一定程度上说明钢厂对高品矿需求较差。 2.操作建议:铁矿石01合约以逢高沽空思路对待。 3.风险因素:钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格:普氏62%铁矿石指数100.95美元/吨,涨3.35美元/吨; 青岛港PB61.5%粉矿报728元/吨,跌12元/吨。 库存情况:Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13815.99万 吨,环比降72.21万吨;日均疏港量283.09万吨,环比增4.87万吨。在 港船舶数82条降3条。本周期内港口铁矿到港缩减,但需求仍在持续放量,港口日均疏港持续回升,最终港口库存止增为降。具体来看,本周库存减量主要在东北及沿江两地区,主因区域内港口所辐射钢厂加快提货节奏,而到港却继续保持在低位导致。反观华北、华东、华南三地港口辐射钢厂依然在消耗自有库存,提货节奏偏缓,导致区域内疏港出现小降,港口库存尚有增量 下游情况:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%,环比上周增加2.24%,同比去年下降1.48%;高炉炼铁产能利用率85.27%,环比增加1.39%,同比增加0.14%;钢厂盈利率61.90%,环比下降0.87%,同比下降 27.27%;日均铁水产量229.40万吨,环比增加3.62万吨,同比增加0.64 万吨。 焦炭:钢焦博弈白热化 1.核心逻辑:目前下游需求持续低迷,钢厂利润被焦炭的提涨挤压后目前已陷入亏损,焦炭面临提降的风险,当前钢焦博弈白热化。下游未见持续性好转之前,焦炭上方空间难有支撑,而且当前利润改善后焦企生产积极性较高,关注库存流转情况。 2.操作建议:做多煤焦比 3.风险因素:政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本:产能利用率为74.7%增 1.5%;焦炭日均产量56.2增1.1,焦炭库存65.8减0.05,炼焦煤总库 存870.4增22.6,焦煤可用天数11.6天增0.0天。 焦煤/动力煤:进口持续好转 1.核心逻辑:蒙煤进口持续好转,目前甘其毛都通关车辆已经突破600车/天,当前口岸库存偏高,贸易商开始降价甩货。而欧洲对俄罗斯的煤炭禁令已经生效,预计我国俄煤进口还将存在增量。焦煤整体供应存在宽松预期,可关注逢高沽空机会。 2.操作建议:做空焦煤 3.风险因素:安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下:1.华北地区:山西吕梁主焦煤S2.5,G80报1794元/吨。山西柳林主焦煤S0.8,G85报2200元/吨,S1.3,G78报价1900元/吨。2.华中地区:河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨,1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区:徐州1/3焦煤A9,S0.8报1930元/吨,气煤A<9,S<0.6报1800元/吨,均为到厂含税价。 免责条款: 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断,提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用,在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议,我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式: 公司地址:上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码:200125 公司网址:www.qh168.com.cn 、