东海期货研究所1库存拐点隐现，现货价格延续高位震荡螺纹钢：库存拐点隐现，现货价格延续高位震荡1.核心逻辑：受南方地区持续阴雨天气影响，部分地区出货节奏明显放缓，全国建筑钢材成交量20.4万吨，环比回升1.4万吨，同时钢联螺纹钢周度库存数据自3月12日以来首度出现回升13.57万吨，螺纹钢表观消费量下降30万吨。短期内淡季冲击效应仍胡影响钢价。考虑到当下钢厂利润已经收窄至低位，且原料端基本面短期依旧偏强，叠加螺纹钢周度产量首次出现下降，故钢价调整空间也有限，未来一段时间或以高位震荡为主。后期建议关注产量及库存数据变化的持续性2.操作建议：螺纹钢中期以震荡偏强思路对待。3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：6月18日，福州等11城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨；上海、杭州、南京等12城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨。重要事项:据中钢协统计，2020年6月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1382.2万吨，旬环比增加53.6万吨，上升4.03%；比年初增加428.95万吨，增长45%。2020年6月上旬重点钢企粗钢日均产量210.92万吨，已经超过了2019年9月中旬的历史峰值（210.5万吨），再次创出历史新高，旬环比增加1.67吨，增长0.8%。铁矿石：港口库存再度下降，矿石价格震荡偏强1.核心逻辑：短期矿石基本面仍偏强，港口库存再度下降80万吨，日均疏港量回升至310万吨，短期价格或继续高位震荡。不过，外矿供应环比回升预期仍在，近几周港口压港船舶数持续增加，目前已经达到107艘，为历史同期高点。另外，钢材淡季冲击效应显现，加之钢厂开工接近饱和且钢厂利润整体不高，后期矿石需求或受到抑制。未来仍需关注港口库存和钢厂开工变化，一旦两指标开始转势，则矿价可能存在阶段性调整可能。2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待。3.风险因素：矿石到港量大幅回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报103美元/吨,跌0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报779元/吨，跌1元/吨。库存情况：Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为10697.7万吨，东海期货|2020年06月19日黑色产业链日报 东海期货研究所2较上周降56万吨；日均疏港量296.3万吨，环比下降17.78万吨，在港船舶数107增9。上周港口总库存持续下降。具体来看，由于日照、天津、福州、鲅鱼圈、丹东、防城港等港口库存降幅较大，因此总库存仍然下降。下游情况：全国高炉开工率91.67%，环比涨0.65%；日均铁水产量245.83万吨，增1.19万吨。上周复产5座高炉，多为5月底检修高炉复产；无新增检修高炉。上周铁水产量续创新高，但涨幅放缓，目前计划复产高炉共9座，本周计划复产4座，合计日均铁水产量约1.15万吨。焦炭：第六轮涨价落地概率较大，焦炭市场情绪偏乐观1.核心逻辑：今日部分地区焦炭表示近期开始第六轮提涨，部分焦企对此轮提涨有一定信心。目前在高利润刺激下焦化厂多处满产状态，环保政策有边际宽松迹象，焦企近期发运、订单良好。上周全国独立焦化企业开工率72.23%，环比回升0.4个百分点；独立焦化企业库存41.63万吨，环比回落2.7万吨。下游方面钢厂高炉开工高位，原料采购需求良好，但考虑到钢材需求处于淡季，且钢厂利润不高，焦炭价格上行也有压力。2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待，但考虑到盘面利润偏高，需注意回调风险。3.风险因素：焦炭开工率回升明显4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1670-1700元/吨，准一级冶金焦报1750-1880元/吨；唐山准一级到厂1940-1970元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用78.80%，上升0.44%；日均产量37.27万吨，增0.23万吨；焦炭库存41.62万吨，减2.75万吨；炼焦煤总库存732.42万吨，增10.89万吨，平均可用天数14.78天，增0.13天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn