黑色产业链日报：库存拐点正式出现，钢材市场高位震荡

东海期货研究所1库存拐点正式出现，钢材市场高位震荡钢材：库存拐点正式出现，钢材市场高位震荡1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材成交量20.14万吨，环比回落1万吨。基本面方面，需求逐步恢复，库存拐点正式出现，本周Mysteel螺纹钢库存环比下降35.86万吨，上周为回升5.71万吨，但表观消费量降幅则有所收窄，且产量绝对水平偏高。期来看，钢市缺乏绝对主导型驱动力量，后期需关注实际需求落地情况，若需求得以兑现，则价格可能会触底反弹，反之，则可能会延续阶段性调整。热卷方面，尽管唐山地区近几天有部分高炉复产，但今日唐山地区再度发布限产减排通知，此次执行时间自3月20日0时-4月20日24时，长达1个月，制定差异化限产减排措施，对生态环境部检查中发现的问题以及未落实钢企加大惩戒力度并执行限产措施。热卷产量和库存降幅继续扩大，且需求整体仍处于强势，1-2月份国内机电产品出口同比增长64.7%，，汽车、工程机械销售表现良好。2.操作建议：螺纹钢、热卷以震荡上行思路对待。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：3月18日，上海、杭州等12城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨，天津等4城市下跌10-20元/吨，其余城市持平；上海、南京等13城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。重要事项:据悉，3月15日16时起唐山市解除重污染天气二级应急响应，长流程钢企进入陆续复产阶段。截至16日12时，期货日报记者了解到，共14家钢企合计21座高炉陆续进入复产阶段，容积26198立方米，将增加铁水供应7.2万吨/天。剩余因环保停产高炉，复产也将提上日程。铁矿石：唐山地区部分高炉复产，矿石价格小幅反弹1.核心逻辑：今日曹妃甸地区再次发布限产减排的通知，预计后期差异化限产减排措施执行力度将越来越严格，矿石需求中期大概率走弱。供应方面，高利润刺激下，外矿供应逐步回升，特别是一些非主流矿也陆续复产。同时，随着天气的好转，外矿发运量也开始呈现季节性回升态势。另外，目前在铁水日产绝对水平处于高位的情况下，港口库存未有明显下降，反而小幅回升，也从侧面印证了供给的回升。不过05合约依然面临高贴水而需求绝对量过高的支撑，短期可能会有反弹机会。2.操作建议：铁矿石短期关注05合约反弹机会，远月09合约则面临较大下行压力。3.风险因素：钢材产量继续明显回升东海期货|2021年03月18日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所24.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报166美元/吨，涨0.15美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1138元/吨，涨9元/吨。库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12882.40万吨，周环比累库93.20万吨。目前在港船只119条降7条。统计样本247家钢厂进口铁矿石库存总量11532.12万吨，环比增加156.17万吨；库存消费比38.65，环比增加1.33。下游情况：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降2.99%；日均铁水产量240.60万吨，环比下降4.42万吨；日均疏港量278.57万吨，周环比增7.05万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.35万吨，环比减少6.44万吨。焦炭：产地环保检查，焦企联合挺价1.核心逻辑：近期国家环保督察组在山西检查，小部分焦企产能利用率减少10-30%。山西焦炭产业联盟18家焦企达成共识将挺价。市场情绪有一定缓解。另一方面，下游同样受河北环保政策影响，采购放缓，焦炭开工高位，仍有一定库存压力。3.风险因素：需求预期未能兑现。4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2150-2380元/吨，一级焦报2300-2430元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2450-2550元/吨，准一干熄主流报价2630-2700元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为91.42%，环比上周减0.17%；日均产量65.02，增0.40；焦炭库存122.97，增20.06；炼焦煤总库存1518.29，减66.35，平均可用天数17.56天，减0.65天。焦煤：焦化补库谨慎，盘面观望为主1.核心逻辑：山西晋中、太原地区环保检查，区域性供给有小幅减量。焦化厂经过前期大幅去库后，开始释放采购需求，但是叠加环保检查，总体采购仍然偏谨慎。进口煤方面暂时无确切消息，市场观望为主。2.操作建议：震荡区间内逢高空。3.风险因素：进口政策变化。4.背景分析各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1478.1（-），月均1488.0；中硫（S1.3）主焦煤1163.3（-），月均1176.3；高硫（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1037.5；1/3焦煤（S1.2）1081.3（-7.5），月均1086.7；瘦煤（S0.4）1215.0（-），月均1225.7；气煤（S0.8）1200.0（-），月均1164.3。本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港110增5，青岛港45减2，日照港46持平，连云港47.7持平，湛江港3增3，总库存251.7增6。 东海期货研究所3免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn