电子行业点评：中国半导体设备迎来快速发展期，装备材料基金助力行业成长

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 8 证券研究报告 | 行业研究 电子 【联讯电子行业点评】中国半导体设备迎来快速发展期，装备材料基金助力行业成长 2018年03月05日 投资要点 增持(维持) 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：彭星煜 电话：15901194401 邮箱：pengxingyu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯电子行业研究】增长放缓、市场集中，创新带来智能手机新机遇》2018-01-09 《【联讯电子行业周观点】大陆TV面板出货量跃居全球第一，价格下滑影响厂商盈利》2018-01-29 《【联讯电子行业研究】TV面板：大陆厂商实力持续增强，大尺寸、高分辨率、新技术稳步推进》2018-02-14  中国半导体设备产业持续快速增长 我国半导体产业持续快速发展，国产半导体设备销售稳步增长，预计2017年国产半导体设备销售收入将超过76亿元，同比增长32%以上。 预计2017年国产集成电路设备销售收入达到32.4亿元，同比增长15%。国产太阳能电池、LED设备销售收入分别增长约30%、130%。 预计2020年国产半导体设备销售收入将达到150亿元，国内市场占有率将达到20%左右。2018~2020年销售收入年均增长率约25%。 2020年国产集成电路、太阳能电池、LED设备销售收入分别达到50、70、30亿元，2018~2020年平均增长率分别为15%、30%、40%。  上海装备材料基金成立助推产业发展 上海装备材料基金筹备工作接近完成，该基金总规模100亿元人民币，首期规模50.5亿元人民币，是国内第一家聚焦半导体装备材料领域的产业投资基金。基金将立足上海装备材料产业的基础优势，面向海内外开展并购投资，利用市场化平台，致力于打造具有国内外影响力的装备材料集团，推动中国半导体装备材料跨越式发展。  关键设备开始突破，中国企业仍需持续发力 我国半导体设备“进口为主，仿制为辅”。十年来我国部分高端装备实现从无到有的群体突破，甚至有些已通过考核进入批量生产，在国内集成电路大型生产线上使用。市场需求、自主可控、政策引导、资金支持等优势驱动中国半导体设备行业竞争实力增强。在这个机遇与挑战并存的阶段，中国半导体设备企业仍需持续发力。  投资建议与推荐标的 市场需求、自主可控、政策引导、资金支持等优势驱动中国半导体设备行业竞争实力增强。中国半导体设备企业逐渐突破关键技术，销售收入、市场占比持续提高。上海装备材料基金的成立有助于进一步推动产业良性发展。当前形势为国内设备企业的持续成长创造了一个非常有利的窗口期。看好中国半导体设备企业不断成长。 建议关注标的：北方华创（中国大陆半导体设备龙头企业）、晶盛机电（晶体生长、加工装备）、长川科技（集成电路测试设备）。  风险提示 研发进度不及预期的风险；国内半导体行业发展不及预期的风险；半导-9%0%10%19%28%17-0 317-0 617-0 917-1 218-0 3沪深300 电子 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 8 体行业波动的风险；细分领域竞争加剧的风险。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 8 目 录 一、中国半导体设备产业持续快速增长 ................................................................................................................. 4 二、上海装备材料基金成立助推产业发展 ............................................................................................................. 5 三、关键设备开始突破，中国企业持续发力 .......................................................................................................... 6 四、投资建议与推荐标的 ...................................................................................................................................... 6 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 6 图表目录 图表1： 2020年国产太阳电池、IC、LED设备销售额 ................................................................................. 5 图表2： 2018~2020年国产太阳电池、IC、LED设备销售额年均增长率 ...................................................... 5 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 8 一、中国半导体设备产业持续快速增长 我国半导体产业持续快速发展，国产半导体设备销售稳步增长，多种产品实现从无到有的突破，甚至有些已通过考核进入批量生产，在国内集成电路大型生产线上使用。 2017年全球半导体设备投资规模达到570亿美元，预计2018年有望达到630亿美元，同比增长约10%。2010年中国市场半导体设备规模为全球的4%，预计2020年有望达到25%。2016年国产设备仅占到全球销售额2%，在中国大陆的市场占有率约11%。 根据中国电子专用设备工业协会对国内35家主要半导体设备制造商的统计，2016年国产半导体设备完成销售收入57.33亿元，同比增长21.5%；出口交货值达7.84亿元，同比增长18.4%；利润总额为14.28亿元，同比增长35.6%。2014~2016年我国35家设备企业年均增长率18.9%。同时半导体设备销售向头部集中，十强企业的销售收入占总销售收入的84.3%。 中国电子专用设备工业协会预计2017年国产半导体设备销售收入将超过76亿元，同比增长32%以上。2014~2017年年均增长率可能超过20%。据中国海关信息网统计数据，2017年中国大陆主要半导体设备进口总额达到54.83亿美元，同比增长13.8%。 国产设备在高端集成电路、太阳能电池片、高亮度LED芯片等关键领域开始取得突破。在高端集成电路领域，2016年中芯国际北京厂使用国产集成电路晶圆设备加工的12英寸正式产品突破1000万片次晶圆，标志着集成电路国产设备在市场化大生产中得到充分验证。北方华创、中微半导体等6家企业的12英寸国产晶圆制造设备实现销售，12英寸晶圆先进封装、测试生产线设备实现国产化，生产线设备国产化率可达到70%以上。2017年经过主流生产线验证的45~28纳米的国产集成电路设备迎来快速发展机遇。在新建12英寸集成电路生产线的推动下，预计2017年国产集成电路设备销售收入达到32.4亿元，同比增长15%。国产高端集成电路设备的技术和市场竞争力迈上新台阶。 在光伏领域，2016年生产设备国产化率达到90%以上，同时智能化、自动化的太阳能电池新设备成功进入生产线，成为生产企业改扩建生产线的首选，并实现批量出口。2017年中国光伏行业在领跑者和分布式光伏的推动下，电池片产量达到68GW，同比增长33.3%。太阳能电池生产线已被智能化、全自动化的国产太阳能电池生产线设备替代。预计2017年太阳能电池设备销售收入增长约30%。 在LED领域，2016年国产高亮度LED芯片生产线关键设备实现国产化，并在国内大型LED生产企业主流生产线上得到验证，为产业化打下了坚实基础，但LED设备销售收入是负增长。由于2016年国产LED生产线关键设备已被多家主流生产企业验证使用，又经历了产能扩张和旧设备淘汰，2017H1国产LED设备销售收入已超过2016年全年，预计2017年国产LED设备销售收入同比增长超过130%。 预计2018~2020年国产半导体设备销售年均增长率将在25%左右。2020年国产半导体设备销售收入将达到150亿元，国内市场占有率将达到20%左右。 在集成电路领域，在新建生产线的推动下，预计2018~2020年国产集成电路设备年均增长率将超过15%，2020年销售额将达到50亿元左右。据不完全统计，2018~2020年中国大陆要建成5座12英寸晶圆生产厂，2018年台积电南京厂（16纳米制程月产2万片）、福建省晋华（9月起，月产6万片）、中芯国际（北方、上海，月产7万片）、上海华力（新建28~14纳米制程，月产4万片），2020年武汉新芯（预计实现月产能30万片）。这些新工厂总投资超过3000亿元，从2018年开始将有望迎来装机潮。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 8 在光伏领域，未来三年国产太阳能电池设备年均增长率将超过30%，2020年销售额将达到70亿元左右。 在LED领域，随着2018年次毫米发光二极管（Mini LED）迈入量产，国产LED设备将迎来发展新机遇。预计2018~2020年国产LED设备年均增长率将保持在40%左右，销售额将在2020年达到30亿元。 图表1： 2020年国产太阳电池、IC、LED设备销售额 图表2： 2018~2020年国产太阳电池、IC、LED设备销售额年均增长率 资料来源：中国电子专用设备工业协会、联讯证券 资料来源：中国电子专用设备工业协会、联讯证券 二、上海装备材料基金成立助推产业发展 上海半导体装备材料基金（简称“上海装备材料基金”）的筹备工作接近完成。上海装备材料基金总规模100亿元人民币，首期规模50.5亿元人民币。基金出资人（LP）包括国家集成电路产业投资基金（简称“国家大基金”）、上海市、临港管委会、南京银行和万业企业。基金管理公司为上海半导体装备材料产业投资管理有限公司（GP）。该GP由上海浦东科技投资有限公司（简称“浦科投资”）和国家大基金方面组成并由浦科投资控股。该基金是国内第一家聚焦半导体装备材料领域的产业投资基金。 集成电路是高资本、高技术、高人才门槛的行业，为了落实国家发展集成电路产业的总体战略，加快发展自主可控的集成电路产业，2014年9月24日，国家大基金正式成立，规模超募至1387.2亿元。国家大基金在利用资本力量推动中国集成电路产业发展发挥了巨大作用。国家大基金一期已经接近尾声，原本不打算再投子基金项目，但上海装备材料基金还是得到了国家大基金的获准出资，凸显了上海装备材料基金在中国半导体产业链中的重要性。2016年1月上海出台了地方集成电路产业投资计划，总计规模500亿元。上海集成电路产业投资基金采取“1+3+1”的模式运作，即100亿元设计业基金、300亿元制造业基金和100亿元装备材料基金。制造业基金和设计基金已开始运作。上海装备材料基金成立后，整个上海集成电路产业投资计划全部落地。上海这三支基金的运作模式有所不同，设计业基金是纯市场化的GP运