非银金融行业周报：市场持续震荡，经济会议提振信心

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2020年3月30日 星期一 市场持续震荡，经济会议提振信心 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨1.56%收于3710.06，非银金融（申万）下跌0.07%，跑输大盘1.62个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第23名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大,上涨1.65%;其次是券商板块，下跌1.3%;多元金融板块则下跌1.37%。个股方面，上周券商板块中华安证券涨幅最大，上涨2.42%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨6.05%；多元金融板块中ST岩石上涨9.45%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡上涨收于2772.2，一周上涨0.97%。非银金融指数下跌0.07%，申万券商指数下跌1.3%。就全年来看，沪指下跌9.11%，非银金融行业指数下跌14.73%，相对涨幅为-5.62%。目前券商行业估值为1.49倍，较2月底下降。 A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为6855亿元，环比下降17.56%，连续四周下降。全球新冠肺炎确诊病例突破60万，美国新冠肺炎确诊病例突破14万，海外疫情扩散加速，恐慌情绪继续蔓延。欧美股市上周五再次大幅下挫，A股预计受情绪影响继续震荡。中共中央政治局召开会议，提出要加大宏观政策对冲力度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕，一揽子政策信号有利于稳定市场信心。3月27日，两家合资券商获准变更为外资控股，分别为高盛集团对高盛高华证券持股比例从33%增至51%，摩根士丹利对摩根士丹利华鑫证券持股比例从49%增至51%。随着中国金融业对外开放不断加快，外资券商扩容进程加速，证券行业竞争加剧，倒逼本土券商转型。外资券商入华有利于国内资本市场与国际接轨，加速本土券商国际化步伐。中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安6家证券公司纳入首批并表监管试点范围，有利于试点券商提高杠杆率，发展重资本业务。资本市场深化改革下，头部券商受政策倾斜更明显，航母级券商正在路上，配置价值凸显。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。 分析师：方采薇 E-mail:fangcaiwei@ajzq.com 执业编号：S0820518070001 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -11.36 -11.70 -13.02 相对表现 -2.18 -8.00 -8.83 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 1.17 1.29 华泰证券 推荐 0.75 0.93 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 8 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2020/3/23-2020/3/27） ................................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/3/23-2020/3/27） .............................................................. 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 9 图表9：股权募集金额及同比增速（截至2/29） ................................................................................. 9 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至2/29） ................................................................................ 9 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至2/29） ....................................................................... 9 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................. 10 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至3/27） ......................................................................... 10 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................. 10 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨0.97%收2772.2，深证成指下跌0.4%收10109.91，创业板指下跌0.58%收1903.88。沪深300上涨1.56%收3710.06，非银金融（申万）下跌0.07%，跑输大盘1.62个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第23名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2020/3/23-2020/3/27） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大,上涨1.65%;其次是 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 券商板块，下跌1.3%;多元金融板块则下跌1.37%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/3/23-2020/3/27） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中华安证券涨幅最大，上涨2.42%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨6.05%；多元金融板块中ST岩石上涨9.45%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 600909 华安证券 2.42 000987 越秀金控 1.85 601236 红塔证券 1.73 600999 招商证券 0.60 601211 国泰君安 0.49 保险 601628 中国人寿 6.05 601601 中国太保 5.66 601336 新华保险 2.63 601318 中国平安 1.04 601319 中国人保 0.00 多元金融 600696 ST岩石 9.45 000567 海德股份 8.43 600695 绿庭投资 5.95 002423 中粮资本 2.48 600093 易见股份 2.03 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 G20峰会召开 3月26日，二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会召开。G20领导人发表联合声明，承诺采取一切必要卫生措施，寻求确保充足的资金以控制新冠病毒大流行的情况。 上述联合声明主要内容包括：G20领导人表示将及时、透明地分享信息，交换有关新冠病毒的数据。承