非银行金融行业：多部门重磅政策提振市场信心，非银金融或有望受益春季行情

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2024年01月25日 非银行金融 多部门重磅政策提振市场信心，非银金融或有望受益春季行情 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 300059.SZ 东方财富 买入 0.50 0.59 26.70 22.73 601456.SH 国联证券 买入 0.37 0.45 28.25 23.27 601601.SH 中国太保 增持 2.06 2.71 12.01 9.14 300033.SZ 同花顺 买入 2.78 3.79 46.51 34.07 资料来源：长城证券产业金融研究院 近期相关部门出台重磅政策，呵护市场，市场有望开启春季躁动行情。首先是证监会于1月23日召开党委扩大会议，传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神，并结合贯彻1月22日国务院常务会议精神，做出相关工作部署。会议强调要加快建设中国特色现代资本市场，坚定走好中国特色现代资本市场发展之路。同时强调要深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性，积极培育健康的资本市场文化。 其次，央行罕见在发布会宣布货币政策以提振市场信心，引导市场预期。降准幅度超预期叠加定向降息，1月24日，央行领导在国新办会议上，宣布2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。 第三，1月24日，国资委产权管理局负责人在国新办新闻发布会上表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。同时，指出将引导中央企业更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。我们认为，上述政策也是回应证监会关于构建中国特色上市公司估值体系，有望提振市场信心。 2024年春季行情或已到来，建议配置优质国资背景券商、优质低估的金控、保险及金融AI。本周市场在相关部门多重政策协同推动，叠加汇率企稳，市场触底企稳，大盘指数站上了2900点。 从配置窗口看，美国十年期国债收益率回升到4.18%附近，美元指数波动回升到103.25附近，中美利差压力平稳，市场相对低迷。我们在多次报告中旗帜鲜明指出，A股市场未来走势，需看大国关系改善程度、国内经济复苏斜率情况，及进一步看需求侧政策出台及兑现力度，政策出台的预期度情况（凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调），如延长A股交易时间、长期资金加大A股配置力度、平准基金入市及资本市场基础制度改革等，目前看基本符合预判。随着时间步入2024年春季，我们仍倾向于认为市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，“中字头”价值风格仍可能相对占优，券商、保险及多元金融仍相对低估，亦是市场维持稳定的重要抓手，修复具备想象空间，新一轮上涨可能加快到来，需珍惜窗口期。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 刘文强 执业证书编号：S1070517110001 邮箱：liuwq@cgws.com 相关研究 1、《静待市场信心修复，关注沪深300ETF成交额变化-非银周观点》2024-01-23 2、《监管积极回应市场关切，头部金融IT陆续发布大模型-非银周观点》2024-01-15 3、《高股息资产关注度提升，部分高分红非银金融个股或有机会-非银周观点》2024-01-08 -23 %-18 %-14 %-9%-4%1%6%11%2023-012023-052023-092024-01非银行金融沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 交易节奏层面而言，金融板块可能类似于2018年10月情形，当下券商板块成交金额波动回升近423亿元（2023年8月高点为1564亿元），战略性配置窗口继续打开。我们仍谨慎看好相对低估值优质国资券商、具备并购重组想象空间券商，看好优质金融IT。交易节奏看，板块空间可能取决于前排的首创证券、华鑫证券等个股走势所带动的情绪热度。 保险板块估值修复仍值得期待，目前板块估值极具性价比，高分红具备吸引力，看好板块布局机会，重点关注中国太保、中国平安等。 此外，建议关注优质国资金控平台。 风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。 vZdUjZzVjXjWfYlZoZpWuZbRcM7NtRqQnPsOfQrRmNfQsQpR6MrQmNxNpNvMvPnMqQ行业动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳 北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com