寻找新三板精选层标的专题报告（三十八）：信息安全细分领域龙头，国产化浪潮助推公司高速发展

新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 1 页 共 20 页 寻找新三板精选层标的专题报告（三十八） 圣博润（430046）: 信息安全细分领域龙头，国产化浪潮助推公司高速发展 2020年3月5日 研究员： 郭敏璇、洪振瀚 研究领域  TMT  医疗健康  新能源  生物技术 新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电话：86-020-34262289 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135 号中大科技园B座902 北京：海淀区厂洼路半壁街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中信泰富广场1008室 / 报告摘要： 1、国内领先数据安全服务商，业绩良好产品服务优质 作为国内信息安全领域的新三板挂牌企业，圣博润是一家专注于计算机网络信息安全系统软件的研究、开发、推广和维护的信息安全产品厂商及信息安全服务提供商。在网络安全细分市场上，公司一直在网络安全细分市场深耕深挖以及新兴网络安全领域寻求突破机会。 2、信息安全行业增速可期，国产替代助推公司发展 2014年我国信息安全投入仅占总IT投入的 2%，远低于 发达国家的10%左右的投入，未来提升空间巨大。并且我国 2017年因网络犯罪导致的经济损失高达 663亿美元，位居全球第一，急需加大信息安全投入。2016年信息安全市场规模达到336亿元，考虑到十三五前两年信息安全投入处于低位，未来几年行业增速可期。随着等保 2.0 等信息安全政策的逐步落地， 国产替代持续推进，国产信息安全厂商将显著受益。 3、产品体系+人才培养+营销渠道共筑企业高护城河 圣博润一直在提高公司的核心竞争力，在技术投入、自研产品的生产与销售上，成果显著。同时，公司注重人才培养，加大人才引进，提高研发费用，扩展销售渠道，形成渠道竞争力，这使得公司在科技浪潮的推动下展翅高飞。 风险提示：核心人员流失风险、新产品研发风险、销售收入季节性不均衡风险、市场竞争加剧风险 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 2 页 共 20 页 目 录 1、圣博润：国内信息安全领域和软件技术开发行业的优秀代表 ............................ 3 1.1、圣博润情况概览 ......................................................................................................... 3 1.2、圣博润业绩总体良好，具较大发展潜力 ........................................................... 5 2、 信息安全行业正当时，政策倾向国产方案提供商 ................................................ 9 2.1、等保2.0正式实施，网络安全行业一大新发展点 ........................................... 9 2.2、迈入数字安全时代，网络安全行业迎来深刻变革 ....................................... 10 2.3、明确2025年规模2000亿，信息安全时代新增市场空间 ........................... 10 2.4、网络与信息安全政策持续出台，国家资源不断倾斜 ................................... 13 2.5、探网络安全产业格局，行业巨头将逐渐出现 ................................................ 14 3、圣博润抓住科技与安全浪潮，展翅高飞..................................................................16 3.1、主营业务范围不断扩张，工控以及移动互联网领域布局良好 ................ 16 3.2 、自研软件收入快速增长，关注重点业务方向拓展效果 ............................ 16 3.3、重视研发、技术领先 .............................................................................................. 17 3.4、有望进入精选层，圣博润添新机遇 .................................................................. 18 重要声明.................................................................................................................................20 rQuMrOpPzRnMmOqMmQtRxO9PaO7NmOmMoMoOiNrRnOkPmNrPaQnMqONZsPrNvPmMrR 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 3 页 共 20 页 1、圣博润：国内信息安全领域和软件技术开发行业的优秀代表 1.1、圣博润情况概览 北京圣博润高新技术股份有限公司（简称：圣博润，新三板代码:430046）成立于北京中关村科技园，是一家长期专注于以自主知识产权为核心产品、服务、研发和推广的高新技术企业。公司所属行业为信息传输、软件和信息技术服务业-软件和信息技术服务业-软件开发-软件开发。作为国内信息安全领域的新三板挂牌企业，圣博润是一家专注于计算机网络信息安全系统软件的研究、开发、推广和维护的信息安全产品厂商及信息安全服务提供商。 公司于2000年成立，2008年完成股份制改制，于2009年2月18日挂牌，2017年荣获新三板“十大最具投资价值挂牌企业奖”，并入选新三板创新层。其多年获得中国信息安全市场优秀/最值得信赖内网安全产品推荐品牌。股票公开转让场所为全国中小企业股份转让系统，普通股股票转让方式为做市转让。 在网络安全细分市场上，公司一直在网络安全细分市场深耕深挖以及新兴网络安全领域寻求突破机会。2018年，公司在堡垒主机细分市场继续保持市场占有率第一；在新兴网络安全领域特别是工业互联网安全领域，在掌握核心技术基础上不断优化产品和补充产品线，已经形成了工业互联网安全产品系列。 网络安全市场具有高度细分的特征，不同细分市场领域均有相应的优势专业厂商，传统网络安全市场的细分领域的竞争已经基本形成格局，目前在新兴网络安全领域细分市场的竞争刚刚起步，新兴网络安全领域具有较高的技术壁垒，准 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 4 页 共 20 页 入门槛较高，只有那些市场感觉敏锐、技术积累深厚、研发投入高的企业才会在这一领域最终胜出。 公司客户类型包括各级政府机关、事业单位、中央企业和地方国有企业、互联网企业等。 图表1：圣博润公司大事记 2000年 北京圣博润高新技术有限公司成立。 通过高新技术企业认证 2003年 首款自主品牌产品“LanSecS®（莱恩赛克）内网安全管理系统”正式发布。 2004年 首款自主品牌产品“LanSecS®内网安全管理系统V6.0”正式发布，圣博润开始从代理产品向自主研发转型。 2005年 自主品牌产品“LanSecS®内网安全管理系统V6.03”正式发布。 荣获“2005年中国信息安全最值得信赖内网安全品牌”。 2006年 荣获“2006年度中国信息安全市场优秀内网安全产品推荐品牌”。 “ LanSecS® 内网安全管理系统”获得“军用信息安全产品认证证书”。 通过ISO9001：2008标准认证，获颁质量管理体系认证证书。 获得“国家信息安全认证信息安全服务资质证书”。 2007年 自主品牌产品“LanSecS®（莱恩赛克）内网安全管理系统”荣获“2007最具价值的内网安全产品”。 2008年 完成股份制改制， 更名为“北京圣博润高新技术股份有限公司”。 圣博润建立专业安全服务团队，并获得“国家信息安全认证信息安全服务资质证书”。 自主品牌产品“LanSecS®（莱恩赛克）内网安全管理系统”荣获“2008年度内网安全最佳产品奖”。 2009年 自主品牌产品“LanSecS®信息安全等级保护综合管理系统”正式发布。 圣博润登陆OTC市场（OTC代码430046），同时被《上海证券报》誉为国内内网安全细分行业的隐形冠军。 圣博润总经理孟岗先生荣获“中国软件十大领军人物”称号。 2010年 自主品牌产品“LanSecS®（堡垒主机）内控管理平台”正式发布。 自主品牌产品“LanSecS®内网安全管理系V7.0”正式发布。 2011年 获得科技部科技型中小企业技术创新资金支持。 2012年 推出自主品牌产品LanSecS® 数据库安全审计系统。 “建立管理咨询中心，全面开展ITSS咨询服务业务”。 2016年 荣获挖贝网新三板杰出董事长奖。 获得“2016中关村高成长企业TOP100奖”。 获得“2016年度中国信息安全服务领军企业奖”。 2017年 荣获新三板“十大最具投资价值挂牌企业奖”。 入选新三板创新层。 资料来源：公司官网、新三板智库 公司专注于网络安全产品研发与信息安全咨询服务,在工控安全、运维安全、数据安全、定密信息化、等级保护咨询服务等领域为用户提供专业的解决方案。近年来,公司着力布局工业安全业务,推出了工业防火墙、工业安全隔离网闸、工 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 5 页 共 20 页 业安全监测与审计系统、工控终端安全卫士、工业日志审计系统、工业安全检查工具箱、工业安全态势感知平台等系列工业安全产品,在轨道交通、石油石化、煤化工、电力、智能制造等行业得到了广泛的应用。 目前公司的控股股东、实际控制人为孟岗，持有公司21.54%的股份，共计控制公司股份2432.85万股。臧佳持股1572.45万，占总股本的 13.92%，为第二大持股人。股权结构较为稳定，有助于战略统一决策，推进公司更好运营。 图表2：圣博润主要股东 股东名称 持股数量（万） 持股比例 孟岗 2432.85 21.54% 臧佳 1572.45 13.92% 北京博润海天投资中心 825 7.31% 北京本利投资管理有限公司 466 4.13% 北京航天科工军民融合科技成果转化创业投资基金 466 4.13% 成都航天工业互联网智能制造产业投资基金合伙企业 464 4.11% 江苏毅达并购成长股权投资基金 460 4.08% 北京航天科工信息产业投资基金 375 3.32% 卢信群 357.7 3.17% 任戟 318.8 2.82% 资料来源：公司年报、新三板智库 目前公司旗下有1家子公司即北京圣博润网络技术有限公司，成立于 2015 年 10 月 29 日，注册资本 1,600 万元，主要经营软件开发；工程和技术研究与试验发展。母公司对子公司持股51%。2018年子公司净利润18.49万元，对公司净利润的影响不到 10%。 图表3：圣博润子公司2018年主要财务信息 子公司名称 北京圣博润网络技术有限公司 流动资产 916.8万 非流动资产 1.45万 资产合计 918万 负债合计 104万 营业收入 30.6万 净利润 18.5万 综合收益总额 18.5万 经营活动现金流 128.6万 资料来源：公司年报、新三板智库 1.2、圣博润业绩总体良好，具较大发展潜力 公司的主营业务为网络信息安全产品的研究、开发、推广和维护。主要产品为信息安全管理系统。产品类型包括商品硬件、商品软件、自产软件和技术服务 新三板研究报告 让企业更出