股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2020/3/8 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 生产逐渐恢复，外部风险仍在！ 行情分析： 上周A股表现亮眼，三大股指走出了反弹行情。北上资金呈净流入趋势。当前支持市场上涨的因素仍集中在政策助力和复工后的经济企稳，因疫情影响，全球宽松的货币大环境已成定局，国内货币政策仍以稳增长为主基调，财政政策加码基建，通过提高需求的方式来稳增长。截止3.6日，六大发电集团日均耗煤量逐渐恢复，和往年同期相比仍低20万吨左右，但反弹趋势已经出现。而海外新冠肺炎疫情，仍是影响短期走势的关键。截止3.8日，海外疫情仍处在爆发期，可见市场利空因素仍在。股指期货远期合约贴水仍处于历史高位，长期资金仍偏悲观。市场重回上升轨道仍需等待经济数据企稳。 风险点：疫情初现反复，复工延迟。海外疫情大爆发！ 以标的指数作为震荡区间上线 沪深300指数：4250点 上证50指数：3100点 中证500指数：5600点 操作建议： 1、周度行情来看，市场仍将维持震荡。短线操作很难掌握方向！ 2、做多中证500股指期货，同时做空沪深300/上证50股指期货，等市值套利。适合稳健型投资者长期参与，建议关注市值比价套利。 3、购买指数型投资工具（选择中证500ETF、创业板ETF），利用股指期货做好风险对冲。 4、多IC2009合约、空IC2006合约套利 2020.3.9-2020.3.13 投资咨询部 主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指3,034.515.35深成指10,882.445.79中小板指2,511.316.26创业板指1,915.176.29IH主连5,681.004.84IF主连4,120.804.63IC主连2,960.804.81道琼斯工业25,864.781.79纳斯达克8,575.620.10日经22520,749.75-1.86恒生指数26,146.670.06富时1006,462.55-1.7927502850295030503150上证综合指数日 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF2003涨幅4.63%报4120.8点，本周日均成交量10537手，环比上周减少8163手，本周日均持仓量为95431手，环比减少7187手。基差方面主力合约贴水。 2. 本周IH2003涨幅.4.81%报2960.8点，本周日均成交量36941手，环比上周增加646手，本周持仓量为42871手，环比增加3062手，合约基差方面全部贴水。 3. 本周IC2003涨幅4.84%报5681点，本周日均成交量126634手，环比上周减少19471手，本周日均持仓量为115357手，环比减少11868手。基差方面维持贴水。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 05000010000015000032003400360038004000420044002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-142020-03-212020-03-28期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货期货成交量(活跃合约):沪深300指数期货期货持仓量(活跃合约):沪深300指数期货代码收盘价基差持仓量成交量沪深3004138.51IF20034120.817.7195431103537IF20044123.415.1174685054IF2006409840.513013116572IF20094061.876.71101683062沪深300周行情一览表0100002000030000400005000060000240025002600270028002900300031002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-14期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货期货成交量(活跃合约):上证50股指期货期货持仓量(活跃合约):上证50股指期货代码收盘价基差持仓量成交量上证502964.83IH20032960.84.034287236941IH20042960.84.0332181654IH20062943.821.03147996846IH2009292242.8370822399上证50周行情一览表 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 随着全球疫情爆发，三大股指贴水行情扩大！ 050000100000150000200000020004000600080002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-14期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货期货成交量(活跃合约):中证500股指期货期货持仓量(活跃合约):中证500股指期货代码收盘价基差持仓量成交量中证5005763.86IC2003568182.86115358126634IC20045635.8128.0691745454IC20065535228.864749824241IC20095400363.86209188931中证500周行情一览表-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 3月7日0—24时，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例44例，新增死亡病例27例(湖北27例)，新增疑似病例84例。湖北新增确诊病例41例(武汉41例)，新增治愈出院病例1543例(武汉1259例)，新增死亡病例27例(武汉21例)，现有确诊病例19710例(武汉17772例)，其中重症病例5140例(武汉4850例)。 2. 据海关统计，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值4.12万亿元人民币，比去年同期(下同)下降9.6%。其中，出口2.04万亿元，下降15.9%；进口2.08万亿元，下降2.4%；贸易逆差425.9亿元，去年同期为顺差2934.8亿元。 3. 美东时间周五，美三大股指盘中大跌后，尾盘持续拉升，收窄跌幅。截止收盘，道指跌0.98%，纳指跌1.87%，标普500指数跌1.71%国务院办公厅印发关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知：充分认识证券法修订的重要意义、稳步推进证券公开发行注册制、依法惩处证券违法犯罪行为、加强投资者合法权益保护、加快清理完善相关规章制度。 4. 继再融资新规落地、基金投顾试点资格获批、证券法注册制改革正式生效等政策利好之后，券商又收到了一份“大礼包”。3月6日晚间，证监会宣布对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，预计行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%。 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 35.7040.3001020304050602018-072019-012019-072020-01PMI 月财新中国PMI 月0.10-4-202468102017-012018-012019-012020-01CPI :当月同比月PPI :全部工业品:当月同比月 股指 | 策略报告 5 ∟.资金流动 5. DR007下行43.03BP，R007下行41.15BP；SHIBOR隔夜利率为1.3620%，较上周下行26.6BP；SHIBOR1周为2.0350%，较上周下行33.9BP；SHIBOR2周为1.9120%，较上周下行18BP；SHIBOR3月为2.2580%，较上周下行17.1BP。本周（03.02-03.08）一级市场发行30只利率债，实际发行总额3026.60亿元，较上周减少了1201.93亿元；总偿还量314.14亿元，较上周减少了1066.46亿元；净融资额2712.46亿元，较上周减少135.47亿元。 图7:银行间同业拆借利率 图8：Shibor 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9：央行公开市场操作 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 0.002.004.006.008.002019-03-222019-04-222019-05-222019-06-222019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-222020-01-222020-02-222020-03-22银行间同业拆借加权利率:1天日银行间同业拆借加权利率:7天日银行间同业拆借加权利率:14天日0.001.002.003.004.005.006.002018-03-222018-05-222018-07-222018-09-222018-11-222019-01-222019-03-222019-05-222019-07-222019-09-222019-11-222020-01-222020-03-22SHI BOR:隔夜日SHI BOR:1周日SHI BOR:2周日SHI BOR:1个月日-15000-10000-5000050001000015000200002018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-31公开市场操作:货币净投放周公开市场操作:货币投放周公开市场操作:货币回笼周 股指 | 策略报告 6 ∟.复工数据 随着肺炎疫情逐步可控可防后，疫情拐点也开始逐渐出现。