股指期货周报外部风险仍在，股指观望多空逻辑：1-2月制造业固定资产投资为16508亿元，同比增长8.1%，保持中速增长。2月社会消费品零售总额当月同比增速为3.5%； 2月居民部门新增中长期贷款863亿元，不足1月2231亿元的一半；居民部门资产负债表继续处于衰退进程中；市场资金涌入短期美债避险，1年期美债收益率快速下行100个基点；美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度从-100个基点快速回升至-50个基点；2月美国PPI同比增速为4.6%，前值5.7%，美国经济继续向下运行 ；2月美国CPI同比增速为6.0%，前值6.4%；核心CPI同比增速为5.5%，前值5.6%；市场观点：美国政府只保护储户资金安全，硅谷银行股东资金、硅谷银行债券全部归零。市场对金融机构恐慌性不信任，资金从小银行流向大银行，从资管机构赎回。2月M2同比增速为12.9%，远超疫情时。OPEN AI推出GPT4，泛 AI广泛应用有望带动全社会生产力的跃升。人工智能、大数据、云计算、光伏、风电、储能、半导体、机器人、智能驾驶、创新药等主赛道板块处于高景气区间。外部风险增加，股指观望。新兴产业ETF轮动。操作策略：外部市场风险增加，后市趋于谨慎，股指观望。新兴产业ETF轮动。 风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。联系我们研究员： 于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2023年3月17日 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾上期观点：外部市场风险骤增，指数已跌破整理平台，股指多单退场请务必阅读文后免责声明数据来源：wind，格林大华期货中证1000指数日K线 1.2 盘面回顾Ø 外部市场风险仍在，主要指数继续走弱数据来源：wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明中证500指数日K线沪深300指数日K线 1.2 全球股指表现Ø硅谷银行风险外溢，全球股指普跌，美股指则在政策加持下出现一定反弹数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2023年3月17日）-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00上证指数深证成指道琼斯工业指数纳斯达克指数标普500法国CAC40英国富时100德国DAX恒生指数巴西IBOVESPA指数日经225韩国综合指数澳洲标普200俄罗斯RTS印度SENSEX30沪深300中证1000指数世界主要指数周涨跌幅 1.3 国内股指复盘对比Ø外部市场风险仍在，本周国内指数以走弱为主，科创50指数走势最强，有向上趋势运行的迹象请务必阅读文后免责声明数据来源：Wind，格林大华期货A股主要指数周涨跌幅（截止到3月17日）0.63-1.44-0.21-0.30-3.242.23-0.35-0.91-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.00上证指数深证成指沪深300上证50创业板指科创50中证500中证1000周涨跌幅% Part 2 本期分析 2.1 行情预判Ø市场观点： 美国政府只保护储户资金安全，硅谷银行股东资金、硅谷银行发行的债券全部归零。市场对金融机构恐慌性不信任，资金从小银行流向大银行，从资管机构赎回，流向短期国债、货币基金、黄金。2022年底，美国银行业未实现损失高达6200亿美元。瑞士信贷成为新的震中，尽管瑞士政府为其提供500亿瑞士法郎的流动性支持，但瑞信的股票持有人和债券持有人仍处于归零的恐慌中。2月M2同比增速为12.9%，远超疫情时，显示高层认为当前经济形势比疫情时更严竣。OPEN AI推出GPT4，泛 AI广泛应用有望带动全社会生产力的跃升。以人工智能为代表的数字经济类ETF反复活跃，科创芯片ETF创出新高。人工智能、大数据、云计算、光伏、风电、储能、半导体、机器人、智能驾驶、创新药等主赛道板块处于高景气区间。外部风险增加，股指观望。新兴产业ETF轮动。 2月M2同比增速为12.9%，远超疫情时，显示高层认为当前经济形势比疫情时更严竣； 2月新增企业中长期贷款为11100亿元，高层的战略定力仍然是持续加大高技术投资。 1-2月制造业固定资产投资为16508亿元，同比增长8.1%，保持中速增长。 2月社会消费品零售总额当月同比增速为3.5%； 2月居民部门新增中长期贷款863亿元，不足1月2231亿元的一半；2月居民部门新增存款7926亿元，1月则高达62000亿元；居民部门资产负债表继续处于衰退进程中； 市场资金涌入短期美债避险，1年期美债收益率快速下行100个基点； 美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度从-100个基点快速回升至-50个基点，剧烈波动往往意味着会有更多麻烦； 2月美国PPI同比增速为4.6%，前值5.7%，美国经济继续向下运行 ； 2月美国CPI同比增速为6.0%，前值6.4%；核心CPI同比增速为5.5%，前值5.6%； 操作上：外部市场风险增加，后市趋于谨慎，股指观望。新兴产业ETF轮动。 请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑利空因素1：硅谷银行危机向银行业、房地产、资管业加速扩散请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货•1、欧美金融机构在资产负债端的长短期错配现象普遍，至2022年底，美国银行业未实现损失高达6200亿美元；•2、美国政府只保护储户资金安全，硅谷银行股东资金、硅谷银行发行的债券全部归零。•3、市场对金融机构恐慌性不信任，资金从小银行流向大银行，从资管机构赎回，流向短期国债、货币基金、黄金。•4、第一共和银行的房地产贷款损失接近200亿美元，已超过该银行的股本金，风险已外溢至房地产市场。•5、瑞士信贷成为新的震中。尽管瑞士政府为其提供500亿瑞士法郎的流动性支持，但瑞信的股票持有人和债券持有人仍处于归零的恐慌中。•6、瑞典养老基金Alecta在硅谷银行、签名银行的120亿瑞典克郎投资已归零，在第一共和银行的97亿瑞典克郎投资大概率归零。 2.2 多空逻辑利空因素1：硅谷银行危机风险外溢，第一共和银行自140美元的跌幅最高达85%请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2.2 多空逻辑利空因素2：瑞士信贷成为新的震中，其管理规模高达12000亿瑞士法郎请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2.2 多空逻辑利空因素3：风险已外溢至大宗商品市场，北海布伦特原油已跌穿整理平台请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2.2 多空逻辑利空因素4：市场资金涌入短期美债，1年期美债收益率快速下行100个基点请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货-0.60000.40001.40002.40003.40004.40005.40002021/10/012021/12/012022/02/012022/04/012022/06/012022/08/012022/10/012022/12/012023/02/011年期美债收益率 2.2 多空逻辑利空因素4：市场资金涌入短期美债，2年期美债收益率快速下行100个基点请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货0.00001.00002.00003.00004.00005.00002021/10/012021/11/012021/12/012022/01/012022/02/012022/03/012022/04/012022/05/012022/06/012022/07/012022/08/012022/09/012022/10/012022/11/012022/12/012023/01/012023/02/012023/03/012年期美债收益率 2.2 多空逻辑利空因素4：10年期美债收益率维持在4%一线，继续定价美国经济衰退请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货1.50002.00002.50003.00003.50004.00002022/01/032022/02/032022/03/032022/04/032022/05/032022/06/032022/07/032022/08/032022/09/032022/10/032022/11/032022/12/032023/01/032023/02/032023/03/0310年期美债收益率 2.2 多空逻辑利空因素4：美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度由100个基点快速回升至50个基点，剧烈波动请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.50002.00002021/04/012021/05/012021/06/012021/07/012021/08/012021/09/012021/10/012021/11/012021/12/012022/01/012022/02/012022/03/012022/04/012022/05/012022/06/012022/07/012022/08/012022/09/012022/10/012022/11/012022/12/012023/01/012023/02/012023/03/0110年期—2年期美债收益率 2.2 多空逻辑利多因素1：2月社会消费品零售总额当月同比增速为3.5%，小幅回升请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货-15.00-10.00-5.000.005.0010.002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02社会消费品零售总额当月同比增速（%） 2.2 多空逻辑利多因素2：1-2月固定资产投资为53577亿元，同比增长5.5%，增速有所回升请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货1000020000300004000050000600007000080000900002019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02固定资产投资当月值024681012142022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02固定资产投资完成额当月值同比增幅 2.2 多空逻辑利多因素3：1-2月制造业固定资产投资为16508亿元，同比增长8.1%，保持中速增长请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货10,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.002019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122