软商品期货周报：棉花：海外疫情发酵，棉价或继续筑底 白糖：关注2月产销数据，短期震荡运行

软商品期货周报——棉花：海外疫情发酵，棉价或继续筑底白糖：关注2月产销数据，短期震荡运行2020年3月2日 白糖周报 8Z8VrUtVlUmViYdUNApPoNbRaO8OnPqQsQoOiNnNoNfQqQpMbRoOzQNZmPqRMYmRxP目录1一周行情变化234国际糖市供需情况中国供需情况总结 疫情影响下，生产受限，周度甘蔗糖生产量低于去年同期数据来源：天下粮仓⚫根据天下粮仓统计的广西、云南、广东、海南各地区的周度甘蔗糖生产情况，按照新历来算，2020年第6周-第9周，四省产甘蔗糖共197.03万吨，2019年第6周-第9周，四省产甘蔗糖共306.68万吨，今年2月产甘蔗糖量或同比减少110万吨。日期广西云南广东海南小计2020年第1周55.016.977.321.12370.4232020年第2周54.417.616.951.48570.4552020年第3周51.249.646.671.84569.3952020年第4周47.649.845.81.8865.162020年第5周34.427.63.321.5346.872020年第6周41.057.613.21.5853.442020年第7周30.599.143.31.5844.612020年第8周33.0711.214.851.5950.722020年第9周28.5413.44.71.6248.262019年第1周38.644.947.170.9351.682019年第2周36.765.927.491.3851.552019年第3周43.889.317.2631.6662.1132019年第4周49.0212.175.5981.6668.4482019年第5周50.5513.776.761.8172.892019年第6周47.02612.646.45066.1162019年第7周51.7915.037.341.3375.492019年第8周52.7117.147.351.6178.812019年第9周54.2217.87.351.6180.98 复工推进，现货成交增加，制糖集团报价维稳数据来源：沐甜科技、天下粮仓⚫根据天下粮仓统计的广西（5家）、云南（2家）共7家集团的情况，现货成交情况已有所好转，因非疫区政府大力推动复工，白糖需求回升。⚫制糖集团报价维稳。日期成交量（吨）2月3日17002月4日20002月5日3002月6日6002月7日02月10日37002月11日42002月12日3002月13日21002月14日10002月17日195002月18日66002月19日140202月20日66002月21日303002月24日391502月25日174002月26日83002月27日26002月28日4000集团今日价格比昨天变化比上周同期比上月同期比上年同期广西南华一级5730-5820-10-5-70+570南华二级5670-5760-10-5-70+590凤糖5820-58400-10-55+615东糖5770-58500+10-60+670湘桂----------博宣----------广糖----------云南南华昆明5750-10-10-50+690南华祥云5720-10-10-50+710南华大理5720-10-10-500英茂昆明5740-10-20-40+680英茂大理5710-10-20-50+700农垦昆明----------农垦大理5710-10-10-50+830 基差收敛后走强（截至2020-2-28）南宁基差杭州-南宁南宁-昆明南宁-乌鲁木齐日照-南宁鲅鱼圈-南宁数据来源：Wind-300-200-10001002003004005006007001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年01002003004005006007001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年-200-10001002003004005001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年-600-400-20002004006008001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年-2000200400600800100012001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年-10001002003004005006007001月2日1月21日2月10日3月1日3月20日4月8日4月27日5月17日6月5日6月24日7月13日8月1日8月20日9月8日9月27日10月23日11月11日11月30日12月19日2017年2018年2019年2020年 数据来源：wind配额外进口利润关闭，因外盘下跌，内外价差收敛巴西糖配额外进口估算价与国内糖内外价差巴西糖配额内进口估算价与国内糖内外价差巴西糖配额外进口估算价与郑糖内外价差截止2020.2.28巴西泰国配额内配额外配额内配额外加工糖估算价3794589039746179与日照价差2466370228681与柳糖价差1936-1601756-449与郑糖价差1870-2261690-515-1500-1000-50005001000150020001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月7日3月20日4月2日4月15日4月28日5月12日5月25日6月7日6月20日7月3日7月16日7月29日8月11日8月24日9月6日9月19日10月2日10月15日10月28日11月10日11月23日12月6日12月19日2016年2017年2018年2019年2020年01000200030004000500060007000-1000-500050010001500与日照现价价差与柳糖现价价差与郑糖现价价差配额外进口价估算指数0500100015002000250030003500400045000500100015002000250030003500与日照现价价差与柳糖现价价差与郑糖现价价差配额内进口价估算指数 美元兑雷亚尔走势图雷亚尔持续走弱，疫情发酵致原油走弱数据来源：Wind美原油价格走势图：美元/桶2.533.544.551月2日1月13日1月25日2月5日2月16日2月28日3月13日3月26日4月9日4月22日5月4日5月17日5月31日6月13日6月26日7月10日7月23日8月5日8月17日8月30日9月13日9月26日10月9日10月22日11月4日11月16日11月29日12月12日12月26日2018年2019年2020年01020304050607080901月2日1月13日1月25日2月5日2月16日2月28日3月13日3月26日4月9日4月22日5月4日5月17日5月31日6月13日6月26日7月10日7月23日8月5日8月17日8月30日9月13日9月26日10月9日10月22日11月4日11月16日11月29日12月12日12月26日2018年2019年2020年 2019/20年度国际糖市供需2 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%20,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0009/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20期末库存库存消费比数据来源：USDA、ISO、沐甜科技2019/20榨季全球糖市供应短缺全球食糖期末库存：千吨(10,000)(5,000)05,00010,00015,00020,00025,000150,000155,000160,000165,000170,000175,000180,000185,000190,000195,000200,00009/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20产-需产量总消费-300-350-476-612-700-600-500-400-300-200-1000ISO（6月）ISO（8月）ISO（9月）ISO（11月）全球食糖产、需及期末库存情况：千吨ISO不断提高19/20榨季全球糖市短缺量：万吨⚫分析机构Green Pool预计2020/21榨季全球食糖供应短缺101万吨（原糖值），并进一步上调2019/20榨季短缺量至663万吨（上一次11月预估为530万吨）。 泰国19/20榨季预计减产至800-900万吨，收榨时间将提前数据来源：沐甜科技泰国糖业公司02004006008001000120013/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20泰国食糖需求情况（万吨）消费量出口量⚫据沐甜科技，迪拜糖会上机构普遍预期泰国将减产至800-900万吨。此前的预期是下降28%至1050万吨。⚫由于甘蔗供应短缺，预计2019/20榨季泰国大多数糖厂将在2月底收榨，少数几家糖厂在3月初收榨，上榨季糖厂最早于3月下旬收榨，大规模收榨集中在4月。-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%050010001500200009/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20泰国产糖情况（万吨）泰国产糖量（万吨）总产量同比0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%020040060080013/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20泰国各榨季食糖期末库存情况期末库存库存消费比 泰国累计糖生产情况：万吨泰国：2月15日累计产糖同比减14%数据来源：沐甜科技2019/20榨季截至2月15日，泰国累计压榨甘蔗约6808万吨，同比减少16.3%，产糖735.2万吨，同比减14.2%，平均产糖率为10.8%，高于上年同期的10.56%。03006009001200150012月上半月12月下半月1月上半月1月下半月2月上半月2月下半月3月上半月3月下半月4月上半月4月下半月2016/17榨季2017/18榨季2018/19榨季2019/20榨季 数据来源：沐甜科技泰国1月出口+60%，19/20榨季10-1月累计出口糖353.63万吨，+12.4%泰国单月出口：万吨泰国单月出口同比：%泰国累计出口：万吨泰国累计出口同比：%02004006008001000120010111212345678915/1616/1717/1818/1919/20-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%10111212345678915/1616/1717/1818/1919/200204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2