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新能源汽车行业产业链行业周报(2月第3周):特斯拉干电极加速锂电技术变革,高镍硅炭有望受益

交运设备2020-02-24卢日鑫、彭海涛、李梦强东方证券℡***
新能源汽车行业产业链行业周报(2月第3周):特斯拉干电极加速锂电技术变革,高镍硅炭有望受益

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 周报(2月第3周)——特斯拉干电极加速锂电技术变革,高镍硅炭有望受益 本周看点  商务部同相关部门将出台进一步稳定汽车消费的政策措施,同时鼓励各地政府因地制宜推出促进汽车消费的政策。  1月纯电动汽车和插混汽车分别销售3.1万台和1.25万台: 纯电动车3.1万台,同比下滑57.2%,其中A00级6200台,A级车1.86万台,B级车2150台。插混汽车销量1.25万台,其中C级车份额大涨。  特斯拉将采用宁德时代的无钴电池,未来或将自主研发动力电池: 特斯拉将在上海工厂生产的电动车中使用宁德时代供应的无钴电池,不一定是磷酸铁锂。收购电池厂商后,特斯来未来将自主研发和生产动力电池。特斯拉收购maxwell看重公司干电极技术,有望引领电池工艺路径变革。  三星SDI与ECOPRO BM合建5万吨正极材料项目: 三星SDI与ECOPRO BM将共同成立一家合资公司生产正极材料,股权比例为40:60。公司设计产线年产能5万吨,于2022年投产。  1月驱动电机装机53096台,同比下滑52%,特斯拉杀入前十  亿纬锂能:对子公司亿纬集能增资不超过6.5亿元。  上海电气:11.48亿元加码赢合科技,巩固控制权。  鹏辉能源:聘请美的背景甄少强为公司执行总裁,负责日常运营管理和执行。 锂电材料价格  钴产品:长江钴(28万/吨,-1.75%)、四氧化三钴(20.5万/吨,+2.50%)硫酸钴(5.65万/吨,+7.62%)。  锂镍产品:碳酸锂(4.9万元/吨,0.00%),氢氧化锂(5.5万元/吨,0.00%);镍金属(10.34万元/吨,-1.99%),硫酸镍(2.75万元/吨,0.00%)。  中游电池材料:三元正极(0.00%);磷酸铁锂(0.00%);负极(0.00%);隔膜(0.00%);电解液(0.00%)。 投资建议与投资标的  特斯拉干电极技术脱胎与Maxwell,会引起电池极片制作工艺中辅料的变化(PTFE替代PVDF、SBR、NMP),此外,全新的干料纤维化分散、压磨技术和集流体热复合技术将有助于解决锂电池发展的关键性难题,包括高镍技术、硅炭复合、负极补锂等,有望引领锂电池工艺路径变革。建议关注高镍、硅炭以及锂相关标的。高镍材料:当升科技(300073,增持)、杉杉股份(600884,未评级)、容百科技(688005,未评级);硅炭负极:中国宝安(000009,未评级)、璞泰来(603659,未评级)、中科电气(300035,未评级);锂行业:赣锋锂业(002460,未评级)、天齐锂业(002466,未评级)、雅化集团(002497,未评级);新型PTFE粘结剂:新宙邦(300037,增持)。 风险提示  补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2020年02月24日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888-4034 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517100003 证券分析师 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitao@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860519010001 联系人 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochen@orientsec.com.cn 相关报告 周报(2月第2周)——疫情影响短期供需,钴/锂盐价格上行: 2020-02-17 周报(2月第1周)——产业陆续复工,看好新能源汽车长期发展: 2020-02-10 周报(春节特别版)——疫情影响有限,看好新能源汽车行业高成长持续: 2020-02-03 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测,每股收益使用最新股本全面摊薄计算,(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告,可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素,敬请注意,如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报(2月第3周)——特斯拉干电极加速锂电技术变革,高镍硅炭有望受益 2 目 录 1. 产业链大事 .............................................................................................. 4 1.1 新能源汽车 .......................................................................................................... 4 1.1.1 1月国内新能源乘用车批发销售4.3万辆,同比下降50% 4 1.1.2 政府即将出台新政促进汽车消费 6 1.2 动力电池 .............................................................................................................. 6 1.2.1 特斯拉拟采用宁德时代无钴电池,4月发布自主研发电池 6 1.3 锂电材料 .............................................................................................................. 7 1.3.1 三星SDI与ECOPRO BM合建5万吨正极材料项目 7 1.3.2 全球锂巨头Livent2019年净利润为5000万美元 7 1.4其他 .............................................................................................................................. 7 1.4.1 1月驱动电机装机53096台,同比下滑52%,特斯拉杀入前十 7 1.5 行业其他新闻一周汇总 ......................................................................................... 8 2. 重要公告梳理 ........................................................................................ 10 2.1 亿纬锂能(300014):对子公司亿纬集能增资不超过6.5亿元 10 2.2 上海电气(601727):11.48亿元加码赢合科技,巩固控制权 11 2.3 鹏辉能源(300438):聘任甄少强为公司执行总裁 11 2.4 其他公告 11 3. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 12 3.1 上游原材料价格 ................................................................................................. 13 3.1.1 锂产品 13 3.1.2 钴产品 14 3.1.3 镍产品 16 3.2 中游电池材料价格 .............................................................................................. 17 3.2.1 正极材料:价格稳定 17 3.2.2 负极材料:价格稳定 18 3.2.3 隔膜材料:价格稳定 19 3.2.4 电解液:价格稳定 20 4. 风险提示 ............................................................................................... 21 dUbWoXvXlUjYlX9YNAmMrM8OdN9PtRqQtRpPjMqQnPfQpNmQ8OmNsMwMmOqMuOsPqP 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报(2月第3周)——特斯拉干电极加速锂电技术变革,高镍硅炭有望受益 3 图表目录 图1:新能源乘用车厂家月度销量(辆) ........................................................................................ 4 图2:1月各类新能源乘用车月销量走势(辆) ............................................................................ 4 图3:2018年至今纯电动乘用车月度销量(单位:辆) ............................................................... 5 图4:2016年至今纯电动乘用车月度销量份额 .............................................................................. 5 图5:2018年至今插电混动乘用车月度销量(单位:辆) ............................................................ 5 图6:2016年至今插电混动乘用车月度销量份额 .......................................................................... 5 图7:1月新能源乘用车销量TOP10(辆) .................................................................................. 5 图8:1月新能源汽车驱动电机搭载车辆类型分布 ........................................................................ 7 图9:1月新能源汽车驱动