传媒行业周报：再融资新规利好传媒板块，短期关注“小而美”个股投资机会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 传媒行业周报（20200210-20200216） 推荐（维持） 再融资新规利好传媒板块，短期关注“小而美”个股投资机会 投资要点  一周行业表现：下跌1.06%，行业排名26/28 传媒板块指数下降1.06%，上证指数上涨1.43%，深圳成分指数上涨2.49%，创业板指数上涨2.45%。本周传媒板块涨幅前五: 湖北广电(20.15%)、大晟文化(18.35%)、利欧股份(14.68%)、华策影视(12.58%)、南方传媒(8.68%);板块涨幅后五: 世纪鼎利(-14.26%)、新文化(-16.13%)、出版传媒(-21.15%)、昂立教育(-21.53%)、全通教育(-23.23%)。  行业动态 游戏：腾讯网据外媒报道，字节跳动已经做好在准备进军游戏产业，为了能够在这一领域有所作为，其不但准备了新的游戏，同时还会任命新的负责人。知情人士说，字节跳动的战略和投资主管严寿负责运营。该部门独立于现有的开发休闲手机游戏部门之外。 电影：近日，Variety报道称，索尼影业将与《穿越火线》开发商Smilegate合作，将游戏《穿越火线》改编成电影，腾讯影业将投资并参与制作该电影。  行业主要观点 再融资新规于本周五出台，在融资条件、发行定价、退出、增发上限等方面均有放松，整体利好传媒板块。在此，我们重申坚定看好游戏行业高β投资机会。因突发疫情催化，各游戏1Q20存量产品增收或超预期。游戏版号总量可控步入常态化（2月10日如期发放53款版号），回顾19年游戏产品总数缩减，预计今年行业“精品化”风格延续，利好大厂。尽管部分大作上线排期或受腾讯、头条系等头部发行渠道节奏影响，但 “宅娱乐”内容消费需求激增驱动用户拉新，为后续产品增收创造用户基数和品牌黏性。对此，我们建议坚定持有“板块估值标杆”完美世界、三七互娱，继续推荐游族网络（《少三2》表现强健，Q1业绩预计高增长）、世纪华通（《龙之谷2》定位6星级产品），关注掌趣科技（《奇迹》系列储能释放）、姚记科技（头条系棋牌游戏CP厂商）。此外，我们建议新增关注2只“小而美”高弹性品种： 1、宝通科技（300031）：携手“哈视奇”，升格为国内VR游戏稀缺标的（“哈视奇”旗下《奇幻滑雪》为国内绝对头部产品），短期或受概念催化（海外巨头Valve预计今年4月在Steam平台发行爆款VR作品《半衰期：爱莉克斯》）；目前仍在股权激励窗口期，公司游戏业务骨干有望获益。 2、富春股份（300299）：子公司上海骏梦携手心动网络联合研发《仙境传说：守护永恒的爱》，上线近2.5年月均流水1亿+，具备爆款研发经验；延续高光历史表现，20年预计上线3款《仙境传说》IP游戏，面向国内外市场发行；19年充分计提上海骏梦&摩奇卡卡商誉，5G建设刺激通信主业增长。 投资建议 游戏：继续推荐三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络、宝通科技，建议积极关注掌趣科技、姚记科技、富春股份；影视：推荐艺人经纪价值重估品种欢瑞世纪；营销：短期重点关注MCN优质个股元隆雅图，短期看好梯媒广告市场竞争格局改善，长期推荐分众传媒。  风险提示 行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。 证券分析师：潘文韬 电话：021-20572578 邮箱：panwentao@hcyjs.com 执业编号：S0360518070003 证券分析师：肖丽荣 电话：010-63214676 邮箱：xiaolirong@hcyjs.com 执业编号：S0360517080006 证券分析师：李雨琪 电话：021-20572555 邮箱：liyuqi@hcyjs.com 执业编号：S0360519010001 占比% 股票家数(只) 169 4.46 总市值(亿元) 19,109.14 2.91 流通市值(亿元) 13,873.91 2.9 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.64 28.37 19.87 相对表现 0.18 20.08 2.66 《传媒行业周报2020年第2期：微信小程序进军直播购物板块，春节档临近关注电影院线板块投资机会》 2020-01-12 《传媒行业周报2020年第3期：《唐探3》预售票房过亿，关注院线春节档投资机会》 2020-01-19 《传媒行业周报2020年第4期：广电5G在抗疫前线首次实战应用，关注游戏、视频平台和在线教育投资机会》 2020-02-09 -10%2%15%27%19/0219/0419/0619/0819/1019/122019-02-18～2020-02-14沪深300传媒相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 传媒 2020年2月16日 传媒行业周报（20200210-20200216） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、一周行业表现：下降1.06%，行业排名26/28 ............................................................................................................... 4 二、上市公司公告 ..................................................................................................................................................................... 5 三、行业动态 ............................................................................................................................................................................. 5 四、数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 7 （一）游戏 ......................................................................................................................................................................... 7 （二）电影&电视剧 ......................................................................................................................................................... 8 传媒行业周报（20200210-20200216） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业涨跌幅排序 ......................................................................................................................................... 4 图表 2 子板块一周涨跌幅排序 ............................................................................................................................................. 4 图表 3 行业涨幅前五 ............................................................................................................................................................. 4 图表 4 行业涨幅后五 ............................................................................................................................................................. 5 图表 5 一周重要公告 ............................................................................................................................................................. 5 图表 6 2.15中国IOS（iphone）游戏畅销排行榜TOP10 .................................................................................................. 7 图表 7 2.15中国IOS（iphone）游戏畅销排行榜TOP30（仅列上市公司游戏）........................................................... 7 图表 8 2020年第5周（2.3-2.10）网页游戏开服排行榜TOP30（仅列上市公司游戏） ............................................... 8 图表 9 2020年第1-6周（2.10-2.16）电影周票房及环比增速 ......................................................................................... 8 图表 10 2020年第6周（2.10-2.16）影片票房TOP10 ...................................................................................................... 9 图表 11 近期影片排片量（场次） ....................................................................................................................................... 9 图表 12 2.14 电视剧全网热度TOP10 ..................................................................................................................