传媒行业周报系列2020年第7周：再融资新规孕投资新机，全年持续坚持双主线

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 再融资新规孕投资新机，全年持续坚持双主线 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2020年第7周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2020.02.10-2020.02.15）上证指数上涨1.43%，沪深300指数上涨2.25%，创业板指上涨2.65%。SW传媒指数下跌1.06%，相比创业板指下跌3.71pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第25。 ►传媒行业数据 截至2020年2月15日，票房前三甲分别为《叶问4》《灭绝》和《误杀》，分别实现106.4、14.9、7.3万元票房；影视剧集排名前三为《下一站是幸福》《新世界》和《锦衣之下》；综艺排名前三分别为《歌手.当打之年》《明星大侦探第五季》和《潮流合伙人》；游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《剑与远征》。 ►核心观点 本周五再融资新规出台，对比上一轮新规落地后各行业的市场表现，我们认为传媒行业有望较大受益。结合当前疫情对宏观经济的影响，未来市场流动性有望加大宽松力度。我们认为，再融资新规的出台将有效推动拟融资上市公司经营战略的加速落地和优势业务的进一步扩大，其估值有望得到提升；疫情期间在线教育进一步带动了客厅大屏的活跃度，同时也加速了数字教辅出版在整个教育领域的推进，值得投资者关注。 ►投资建议 我们建议投资者关注再融资新规的受益标的，这样的标的集中表现为（1）各项条件符合新规要求（2）主营业务发展空间广阔（3）过去两年融资需求较大，财务费用率较高。除此之外，我们持续推荐投资者以5G+超高清作为全年投资主线，外加布局市场主题机会。客厅大屏+在线教育方面，我们持续推荐东方明珠、华数传媒、捷成股份和芒果超媒。游戏板块的受益标的有完美世界、三七互娱、游族网络。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 联系人：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 600637 东方明珠 10.78 买入 0.59 0.56 0.64 0.76 18.27 19.25 16.84 14.18 000156 华数传媒 11.93 增持 0.45 0.48 0.52 0.57 26.51 24.85 22.94 20.93 300182 捷成股份 5.65 增持 0.04 -0.92 0.30 0.41 141.25 -6.14 18.83 13.78 300413 芒果超媒 49.35 增持 0.49 0.62 0.81 1.11 100.71 79.60 60.93 44.46 688039 当虹科技 131.16 增持 0.80 1.12 1.59 2.30 163.95 117.11 82.49 57.03 数据来源：Wind，华西证券研究所 注：收盘价为2020年2月14日数据 -7%2%10%19%27%36%2019/012019/042019/072019/10传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年02月16日 20449 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周市场行情 ......................................................................................................................................................................... 3 2. 核心观点&投资建议 ............................................................................................................................................................... 4 3. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................. 5 4. 重要公告 ................................................................................................................................................................................. 8 5. 子行业数据 ........................................................................................................................................................................... 11 5.1. 电影行业 ........................................................................................................................................................................... 11 5.2. 游戏行业 ........................................................................................................................................................................... 12 5.3. 影视剧集行业 ................................................................................................................................................................... 13 5.4. 综艺及动漫 ....................................................................................................................................................................... 13 6. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 15 图表目录 图1 2020年第7周申万一级行业涨跌幅排名（2020.2.10-2020.2.15） .......................................................................... 3 图2 2020年第7周传媒子行业涨跌幅排名（2020.2.10-2020.2.15） .............................................................................. 3 图3 2020年第7周传媒子行业PE(TTM)排名（2020.2.10-2020.2.15） ........................................................................... 4 表1 2020年第7周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.2.10-2020.2.15） .................................................................. 4 表2 2020年第7周电影票房（2020.2.10-2020.2.15） .................................................................................................... 11 表3 2020年第7周电影网播（2020.2.10-2020.2.15） .................................................................................................... 12 表4 2020年第7周游戏市场排行榜（2020.2.10-2020.2.15中午） ............................................................................... 12 表5 2020年第7周影视剧集市场排名情况（2020.2.10-2020.2.15中午） ................................................................... 13 表6 2020年第7周综艺市场排名情况（2020.2.10-2020.2.15中午） ........................................................................... 13 表7 2020年第7周动漫市场排名情况（2020.2.10-2020.2.15中午） ........................................................................... 14 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.本周市场行情 本周（2020.02.10-2020.02.15）上证指数上涨1.43%，沪深300指数上涨2.25%，创业板指上涨2.65%。SW传媒指数下跌1.06%，相比创业板指下跌3.71pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第25。子行业中，广告营销、影视、互联网服务的涨幅位列前三甲，分别为3.66%、0.74%、0.31%；PE（TTM）前三为互联网服务、影视、体育，分别为80.95