万联证券请阅读正文后的免责声明 云[Table_MainInfo] 证券研究报告|计算机 应急管理迎利好，持续关注增长主线 强于大市（维持） ——计算机行业周观点（11.25-12.01） 日期：2019年12月02日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，中共中央政治局11月29日下午就我国应急管理体系和能力建设进行第十九次集体学习，习近平总书记强调要积极推进我国应急管理体系和能力现代化，应急管理有望迎来新发展。上周市场下跌，沪深300指数周跌幅0.55%，申万计算机行业周跌幅2.70%，跑输指数2.15pct，在申万一级行业中排名倒数第二位。市场短期回调不改长期向好趋势，建议投资者把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线，并关注事件、政策催化。 投资要点： ⚫ 上周，中共中央政治局11月29日下午就我国应急管理体系和能力建设进行第十九次集体学习：会上，中共中央总书记习近平强调要发挥我国应急管理体系的特色和优势，借鉴国外应急管理有益做法，积极推进我国应急管理体系和能力现代化。此外，11月28日，国家发展改革委网站发布公告，同意城市安全重大事故防控技术支撑基地建设项目的可行性研究报告并核准招标。政策出台催化+应急市场较大的市场规模，应急管理有望迎来新一轮高速发展，建议关注细分领域龙头。 ⚫ 行业估值回归十年均值，行业关注度下降：上周5个交易日申万计算机行业交额1523.68亿元，平均每日成交304.74亿元，日均交易额较上个交易周下降30.68%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至54.04倍，行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。 ⚫ 投资建议：建议投资者把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线。近期政策提出加强应急管理体系建设，建议关注领域龙头企业；持续关注起始于华为鸿蒙事件、全联接大会召开相应催化下的华为国产替代产业链。工信部“5G+工业互联网”512工程推进方案出台，建议关注工业互联网领域龙头公司表现。《密码法》落地，区块链迎来利好机遇，建议关注国密、区块链相关底层技术、产业应用主线。“等保2.0”在12月1日正式实施，有望持续带动网络安全需求提升。贸易博弈的常态化，加之政策扶持催化，自主可控与信息安全板块将持续受益。 ⚫ 风险因素：技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。 [Table_ProfitEst] [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 恒生电子 1.04 1.31 1.41 增持 东方财富 0.14 0.24 0.29 增持 浪潮信息 0.51 0.68 0.97 增持 中科曙光 0.48 0.58 0.81 增持 紫光股份 0.83 0.91 1.05 买入 [Table_IndexPic] 计算机行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年11月29日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20191125_计算机行业周观点_AAA_把握云计算等主线，关注驱动机会 万联证券研究所20191118_计算机行业周观点_AAA_金融科技利好频出，云计算有望回暖 [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 孔文彬 电话： 13501696124 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -6%5%17%28%39%51%计算机沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 IDC发布：中国AI云服务市场厂商评估 ................................................................... 3 1.2 AWS设计出第二代数据中心芯片：较第一代至少快20%........................................ 3 1.3 人脸识别国家标准制定工作全面启动 ........................................................................ 3 2、计算机行业周行情回顾 ................................................................................................. 3 2.1 计算机行业周涨跌情况 ................................................................................................ 3 2.2 子行业周涨跌情况 ........................................................................................................ 4 2.3 计算机行业估值情况 .................................................................................................... 5 2.4 计算机行业周成交额情况 ............................................................................................ 5 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 3、计算机行业公司情况和重要动态（公告） ................................................................. 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 7 5、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ........................................................... 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................... 4 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周） ........................................................... 4 图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ................................................... 4 图表5：申万计算机行业估值情况（2009年至今） ....................................................... 5 图表6：申万计算机行业周成交额情况（过去一年） .................................................... 5 图表7：申万计算机行业周涨幅前五（%）（上周） ....................................................... 6 图表8：申万计算机行业周跌幅前五（%）（上周） ....................................................... 6 图表9：计算机行业重要公司重要动态一览（上周） .................................................... 6 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行业热点事件及点评 1.1 IDC发布：中国AI云服务市场厂商评估 近日，调研机构IDC发布了《IDCMarketScape：2019中国AI云服务市场厂商评估》。报告显示，百度智能云、阿里云、腾讯云和华为云位居领导者象限，AWS、微软和金山云位于主要厂商象限。该报告对主流云厂商的云服务能力及AI能力进行了全面评估，评估结果显示，阿里云在产品技术能力、市场份额以及战略愿景三个维度均有不俗表现，并在战略愿景方面位居第一。(TechWeb) 点评：在厂商竞争形势方面看，国内BATJ占据了第一梯队，而AWS和Azure仅有部分AI云服务能力在中国实现了本土化落地。中国公有云服务商在补齐IaaS层能力之后，开始了面向行业面向应用场景的差异化服务的深耕。当前，人工智能应用虽尚未形成稳定的现金流业务，但却日益成为驱动云基础设施资源消耗的至关重要的因素，特别是随着IoT、5G等技术的进一步深入发展，人工智能云产生的价值将进一步凸显。 1.2 AWS设计出第二代数据中心芯片：较第一代至少快20% 11月28日消息，据国外媒体报道，在去年推出第一代数据中心芯片之后，亚马逊云计算部门又已设计出了第二代数据中心芯片，较第一代至少快20%。亚马逊云计算部门去年推出的第一代数据中心芯片，是基于ARM Cortex A72架构设计的，Cortex A72架构在2015年推出，是针对移动市场的；从消息人士透露的情况来看，本次推出的第二代芯片还是基于ARM架构开发的，很有可能是ARM今年新推出的Neoverse N1架构，这是ARM专为服务器市场设计的芯片架构。（TechWeb） 点评：如今，云计算领域已成为芯片制造商逐鹿的重要领地，而在这片领域中，Intel控制着逾90%的服务器芯片市场，其它领地则被AMD囊括。亚马逊等云计算厂商挑战芯片领域，可大致概括为两个原因：一方面鉴于Intel的垄断地位，大多数云计算企业试图自研芯片，挑战Intel的统治地位； 另一方面，作为全球云计算巨头，亚马逊对数据中心芯片的需求量非常大，如果亚马逊云计算部门所设计的芯片能成功，将降低他们对英特尔和AMD服务器芯片的依赖。 1.3 人脸识别国家标准制定工作全面启动 近日，在全国信标委生物特征识别分技术委员会换届大会上，人脸识别技术国家标准工作组正式成立，人脸识别国家标准制定工作全面启动。此次正