计算机行业周观点：金融标准化“十四五”发展规划出炉，金融信创、数字货币再迎利好

工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周观点：金融标准化“十四五”发展规划出炉，金融信创/数字货币再迎利好 一、金融标准化“十四五”发展规划发布，利好金融信创/数字货币 2月8日，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》。《规划》要求“推进金融业信息化核心技术安全可控标准建设”，系统推进金融信息技术创新业务约束、技术接口、适配验证、研发测试、成熟度评估等标准体系建设。《规划》还提出“稳妥推进法定数字货币标准研制”，综合考量安全可信基础设施、发行系统与存储系统、登记中心、支付交易通信模块、终端应用等，探索建立完善法定数字货币基础架构标准。 二、金融信创快速推进，看好银行IT双龙头 “2+8”体系中，金融行业信创首当其冲，领衔八大行业。2021-2023年为信创规模应用周期，判断2022年是全面投入的高峰年份。金融信创加速推进下，银行IT将持续受益。银行IT厂商角色也将从跟随者走向引领者，话语权有望逐步提升，以分布式核心系统替代为契机，银行IT一体化解决方案有望成为主流。产品化模式将是未来趋势，银行IT商业模式有望改善。产品化能力占优+毛利率持续提升，头部厂商将迎极大发展机遇，行业有望趋于集中，龙头或将呼之欲出。 坚定看好银行IT双龙头：宇信科技、长亮科技，其他核心受益厂商包括：京北方、神州信息、天阳科技、高伟达等。 三、数字人民币有序推进，产业链将持续受益 1）生态运营角度：银行IT厂商迎来系统改造以及场景运营机遇。商业银行侧成为DCEP发行（兑换）的重要主体，银行IT厂商迎来系统改造以及场景运营机遇。结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，我们认为现阶段应重点关注头部银行IT厂商，兼具银行侧IT改造的确定性与场景运行的想象空间。重点推荐宇信科技、长亮科技、神州信息，其他受益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。 2）硬件钱包角度：金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇。下游硬钱包是流通环节的重要构成，智能POS和ATM作为主要支付终端，改造需求将率先释放。 此外卡、可视卡、手环等硬钱包载体也存在改造预期。楚天龙、优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2.1.金融标准化“十四五”发展规划出炉 2月8日，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》。 一、明确推进金融信创标准体系的建设 《规划》要求“推进金融业信息化核心技术安全可控标准建设”，金融信创的推动势在必行。系统推进金融信息技术创新业务约束、技术接口、适配验证、研发测试、成熟度评估等标准体系建设。具体包括： （1）核心业务系统、金融机具技术要求等标准：为金融机构及相关机构提供操作指导。（2）基础软硬件相关标准。（3）研发测试类标准：服务系统开发设计和系统测试。（4）成熟度评价标准：评估模型管理、评估方法管理、评估报告管理等。（5）针对服务器端与终端有关技术，制定具有安全可控能力的信息技术规范，支持构建分布式和集中式并存的双核架构格局。 标准体系的建设是助推行业信创的重要一环。“2+8”体系中，金融行业信创首当其冲，领衔八大行业。金融信创标准体系有望落地，加速金融信创的进一步推进，并为其他行业信创的标准建设提供有力参考。 两会召开在即，信息国产化替代或迎来新一轮景气周期，持续看好信创行情。 图表1 2020-2021年两会前后信创相关政策回顾 二、推进数字人民币标准研制，助力数字货币加速发展 《规划》还提出“稳妥推进法定数字货币标准研制”，印证国家大力推动数字货币的决心。相关标准包括七个方面： （1）基础架构标准：综合考量安全可信基础设施、发行系统与存储系统、登记中心、支付交易通信模块、终端应用等；（2）信息安全标准：保障流通过程中的可存储性、不可伪造性、不可重复交易性、不可抵赖性；（3）业务和应用标准：确立发行、流通和回笼各环节的标准化流程；（4）技术标准：助力提升法定数字货币技术安全性、先进性；（5）基础数据元标准：提高数据规范性；（6）终端技术标准：促进完善终端受理环境；（7）评估检测标准：规范各相关系统与产品的检测指标。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 近三月，数字人民币主线经历密集催化： 相关政策和规划密集发布。中央层面，国务院先后发布《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》、《要素市场化配置综合改革试点总体方案》、《“十四五”数字经济发展规划》，其中均提及数字人民币相关的建设工作。央行层面，央行2022年工作会议提出“稳妥有序推进数字人民币研发试点”。地方层面，多地的新年规划均提出支持稳步推进数字人民币试点，拓展应用场景。 1月初，数字人民币（试点版）App在各大应用商店上架。美团等重点交易场景相继上线数字人民币接口。数字人民币推广迎来第一个高峰期。 2月，借助北京冬奥会，数字人民币场景进一步推开。目前，数字人民币冬奥场景已经落地35.9万个。在北京赛区，冬奥组委园区内场景已全部完成，冬奥安保红线内数字人民币受理环境建设与场馆建设同步推进，冬奥安保红线外交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光、医疗卫生、通信服务、票务娱乐等七大类场景实现全覆盖。 图表2近三个月数字人民币相关政策汇总 加快推进法定数字货币试点，支持大型银行等依法设立数字人民币运营实体，支持符合条件的银行参与直销银行试点，探索建设数字资产交易场所。 《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》 中国人民银行2022年工作会议 稳妥有序推进数字人民币研发试点 《要素市场化配置综合改革试点总体方案》 支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币。 积极借鉴国际规则和经验，围绕数据跨境流动、市场准入、反垄断、数字人民币、数据隐私保护等重大问题探索建立治理规则。 《“十四五”数字经济发展规划》 《关于深圳建设中国特色社会主义先行示范区放宽市场准入若干特别措施的意见》 完善金融投资领域准入方式，探索运用数字人民币进行交易结算。创新医药健康领域市场准入机制，探索运用数字人民币进行交易结算。 《北京市“十四五”时期推进旅游业高质量发展行动方案》 提升游客使用数字人民币支付便利性 长期展望，预计数字货币将成为C端乃至B端/G端的数字新基建，构建“十四五”数字经济的支付底座。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 图表3近三个月数字人民币行情走势 2.2.金融信创快速推进，看好银行IT双龙头 2020-2021年，金融信创生态实验室、分布式核心系统替换、建行全栈信创体系、信创一/二期试点先后落地，规模化应用正在加速。 2020年8月，金融行业信创一期试点启动，试点机构达到47家，包含头部银行/保险/券商。 2021年5月，金融行业信创二期试点启动，被认为是信创元年成功的标志与延续，试点机构扩容至198家，OA &邮件系统均要求替换。 图表4信创行业应用落地情况及代表案例 2021-2023年为信创规模应用周期，判断2022年是全面投入的高峰年份。结合亿欧智库的披露，判断节奏如下： 2021年：试点机构信创投入占全年IT支出15%比例（实际数据预计于2022Q1-Q2披露，多奖少补）。 2022年：试点机构信创投入占全年IT支出30%比例（投入比例呈现同比翻倍要求，且试点机构数量扩容带来乘数效应）。 2023年：对一般系统（公文、财务、认识以及主要的外围/非核心业务系统）完成全面替换。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2024-2025：根据当前的政策替换脉络，预计替换难度较高的核心系统及关键业务系统将在这两年步入替换期。 图表5金融信创发展历程及未来发展预测 核心系统架构变革：分布式架构将成为未来式。 集中式架构存在性能、性价比、非自主可控三大劣势： （一）性能负载压力： 1、数据库运行压力突出，牵一发而动全身。经过多年发展与使用，核心业务系统的基础设施已经具备相当规模，因此也面临较大运行压力，一旦遇到一些小概率的“首发故障”，高度集中、高度负载的数据库将因故障发生而导致全行停业。 2、对业务量的负载能力过于刚性，难以应对互联网时代的业务需求。此前银行核心业务系统业务量呈现线性增长，集中式核心系统能够平稳应对，但在互联网金融时代，业务量的瞬时爆发（如理财产品的“秒杀”现象）将对集中式架构产生巨大负载压力。 （二）运维成本压力： 1、基于IBM大型主机的银行集中式系统总成本（购置+维护）远超基于X86的分布式系统，成本压力愈发明显。在存量博弈时代，银行业竞争加剧，更低的IT维护投入带来更强的成本优势和更大的创新空间。 2、互联网银行的崛起进一步考验传统银行的成本控制能力。 （三）金融信创加持： 金融业作为核心自主可控行业之一，金融信创趋势不可逆。IBM大型机对我国的几大国有银行形成了“事实上”的垄断。小而言之国有商业银行的议价极其薄弱；大而言之则在核心领域受制于人。由此也可以论证，金融信创正式市场需求与政策导向的完美结合，市场化推广正是顺势而为。 分布式架构趋于成熟，在金融领域的应用中展现极佳性能优势。阿里的去“IOE”工程，用廉价的PC架构解决了规模化的计算问题，为金融行业树立了标 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 杆。此后在支付宝、蚂蚁金融的互联网金融业务推广中，金融分布式核心系统的技术模式进一步成熟。 性能上来看，支付宝“双十一”秒杀促销活动和腾讯微信春节“摇一摇，抢红包”活动均创造了单位时间并发的海量交易。毫无疑问的是，这一交易量远超各大国有商业银行的单位时间交易量峰值，呈现碾压级的性能优势。 图表6分布式核心系统已经在多个维度性能上优于/不亚于集