期权市场全景数据报告：50ETF延续震荡，期权持仓连续三日创历史新高

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 11月15日，沪指震荡下行，截至收盘跌0.64%收于2891.34。50ETF期权总成交量有所回升，总持仓量持续攀升，连续三日刷新历史新高。50ETF期权隐波延续反弹，但整体仍处低位。在商品期权方面，各品种涨跌不一，其中橡胶大跌超2%。豆粕、白糖、铜期权持仓PCR在1附近震荡, 玉米、棉花和橡胶期权持仓PCR处于历史低位。在波动率方面，豆粕、铜期权、橡胶隐波低位震荡。白糖期权隐波大幅反弹,逼近历史新高。 期权综合指标 收盘价涨跌幅成交量变化持仓量变化50ETF期权3.0030-0.33%2317157711650457676854201豆粕期权2765-0.36%3272568398291068431490白糖期权5594-0.69%56846-10326358982-6024铜期权46930-0.21%26784-530656941398玉米期权18410.05%70452107201133452-702棉花期权130200.27%5632427380257664-3762橡胶期权11910-2.30%7406-45861850-326标的情况期权成交持仓情况 成交量PCR变化持仓量PCR变化波动率指数分位点50ETF期权0.8122-0.00460.7989-0.02070.141524.08%豆粕期权1.09890.43280.97730.05610.141814.64%白糖期权0.7200-0.22780.90090.01620.178192.23%铜期权0.86860.06800.89920.01760.10561.44%玉米期权0.5120-0.12080.43200.00160.103252.82%棉花期权0.72530.16780.4774-0.00820.194044.33%橡胶期权0.5352-0.03940.47310.01540.223411.28%期权市场情绪情况波动率情况 50ETF延续震荡，期权持仓连续三日创历史新高 2019/11/18 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化20191117144575137232589205-22778201912468421182367133413067191202003866181065469058591520200647661144951843753873总计2317157711650457676854201成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019110.7813-0.00800.6725-0.02192019120.92870.06640.9342-0.03192020030.7937-0.16881.0578-0.01422020060.9029-0.24261.3518-0.0215总计0.8122-0.00460.7989-0.0207 2019-11-15成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购1278678394971254423858673认沽10384793166792032530-447250ETF期权23171577116504576768542010.81220.7989 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 01000002000003000004000005000006000007000002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -200000200004000060000800001000001200001400002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 -30000-20000-100000100002000030000400002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 010000200003000040000500006000070000800002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -500005000100001500020000250003000035000400002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 -500005000100001500020000250002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-202015-06-232015-08-242015-11-032016-01-052016-03-142016-05-172016-07-202016-09-222016-11-302017-02-082017-04-132017-06-192017-08-182017-10-262017-12-272018-03-072018-05-142018-07-162018-09-142018-11-232019-1-282019-4-82019-6-132019-8-142019-10-23总成交量总持仓量 00.20.40.60.811.21.4成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购11月3.004441110.53866.03400.0022-0.44010.000550ETF沽11月3.00358272-0.46146.03400.0022-0.3595-0.000550ETF购11月3.102581080.08082.27710.0008-0.15640.000150ETF沽11月3.10190908-0.91922.27710.0008-0.0732-0.000950ETF购11月2.951437480.80624.17440.0015-0.33830.000850ETF沽11月2.95130817-0.19384.17440.0015-0.2591-0.000250ETF沽12月3.0074420-0.45283.29720.0039-0.1795-0.001550ETF购12月3.10697440.24172.59720.0031-0.19010.000850ETF购12月3.00682030.54723.29720.0039-0.25990.0017 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购11月3.106317380.08082.27710.0008-0.15640.000150ETF购11月3.003782030.53866.03400.0022-0.44010.000550ETF沽11月3.00338894-0.46146.03400.0022-0.3595-0.000550ETF购11月3.202925240.00220.10500.0000-0.00710.000050ETF沽11月2.95232962-0.19384.17440.0015-0.2591-0.000250ETF购12月3.201756130.06751.08690.0013-0.07690.000250ETF购12月3.101564690.24172.59720.0031-0.19010.000850ETF沽11月2.90145710-0.05011.56960.0006-0.09930.000050ETF沽11月3.10122164-0.91922.27710.0008-0.0732-0.000950ETF购12月3.00963080.54723.29720.0039-0.25990.0017 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.10.20.30.40.50.60.70.80.912015-02-092016-02-092017-02-092018-02-092019-02-0910_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.050.10.150.20.250.30.350.42.752.82.852.92.953认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日 00.050.10.150.20.250.30.352.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽认购_前一交