期权市场全景数据报告：50冲高回落，期权总持仓量连续四日创历史新高

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 3月12日，沪指高开高走，午后回落，尾盘有所回升，截至收盘涨1.10%收于3060.31点。50ETF冲高回落，截至收盘涨0.41%于2.701。50ETF期权总成交量继续回落，总成交量为2707640手，减少79993手，总持仓量继续增加，总持仓量为2998459手，再创历史新高，较前一交易日增加25652手，其中认购减少15861，认沽增加41513。总成交量PCR为0.8145，减少0.0360，总持仓量PCR为1.0261，增加0.0386。50ETF10日历史波动率为24.68%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力购沽隐含波动率微笑较明显，认购隐波继续下降，认沽隐波略有上升。 商品期权： 3月12日豆粕期权总成交量为76476手，增加10618手，总持仓量为580466手，减少4682手。连粕主连10日历史波动率为14.03%，位于3年历史波动率50百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR略减，市场情绪偏中性。 3月12日白糖期权总成交量为42736手，减少4552，总持仓量294240手，减少652手。郑糖主连10日历史波动率为13.60%，回落至3 年历史波动率50百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR略减，市场情绪偏中性。 3月12日铜期权总成交23016，增加2846手，总持仓量63852手，增加348手。铜主连10日历史波动率为9.69%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力认购实值隐波上升，认沽隐波基本持平。成交PCR减少，持仓PCR持平，市场情绪偏中性。 3月12日玉米期权总成交34468，增加10578手，总持仓量23834手，增加3760手。玉米主连10日历史波动率为8.56%，位于3 年历史波动率25百分位附近。期权主力认购隐波回落，认沽隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR略增，市场情绪偏谨慎。 3月12日棉花期权总成交13332，减少14110手，总持仓量101642手，增加1398手。棉花主连10日历史波动率为9.47%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力认购隐波略有回落，认沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR略增，市场情绪偏中性。 3月12日橡胶期权总成交4006，减少804手，总持仓量28074手，减少50手。橡胶主连10日历史波动率为22.42%，位于3 年历史波动率25百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR略减，市场情绪偏中性。 50冲高回落，期权总持仓量连续四日创历史新高 2019/3/13 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019032278867-644882295516-8332201904241665-375724707525295201906137305-4058311666293920190949803-76901442025750总计2707640-79993299845925652成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019030.7974-0.04241.02960.05852019040.83400.14170.60750.00712019061.1685-0.37991.6681-0.00732019090.7005-0.08340.8411-0.0579总计0.8145-0.03601.02610.0386 2019-3-12成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购1492229-141801479885-15861认沽1215411-6581315185744151350ETF期权2707640-799932998459256520.81451.0261 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 050000100000150000200000250000认购认沽050000100000150000200000250000300000350000400000450000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -60000-40000-200000200004000060000认购认沽-30000-25000-20000-15000-10000-50000500010000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 050001000015000200002500030000350002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.953认购认沽0100002000030000400005000060000700002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.953认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -8000-6000-4000-200002000400060002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.953认购认沽-200002000400060008000100002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.953认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 01000000200000030000004000000500000060000002015-02-092015-04-092015-06-022015-07-242015-09-172015-11-162016-01-072016-03-072016-04-282016-06-232016-08-152016-10-142016-12-062017-02-032017-03-282017-05-232017-07-172017-09-062017-11-032017-12-262018-02-232018-04-192018-06-132018-08-062018-09-272018-11-262019-1-18总成交量总持仓量00.511.522.5成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购3月3.002266720.01790.33340.0002-0.07210.000050ETF购3月2.701962440.52103.01200.0022-0.67440.000650ETF购3月2.801915950.24512.37730.0017-0.52190.000350ETF购3月2.751882800.37372.86380.0021-0.63360.000450ETF沽3月2.70177180-0.47903.01200.0022-0.6080-0.000650ETF沽3月2.65129640-0.33202.74460.0020-0.5614-0.000450ETF沽3月2.75114218-0.62632.86380.0021-0.5660-0.000750ETF沽3月2.60105080-0.20512.14900.0016-0.4434-0.000250ETF购3月2.85917050.14651.73550.0013-0.37890.0002 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购3月3.004122410.01790.33340.0002-0.07210.000050ETF沽3月2.50147938-0.05220.80640.0006-0.1681-0.000150ETF购3月2.801215440.24512.37730.0017-0.52190.000350ETF购3月2.901053860.07981.12170.0008-0.24390.000150ETF购3月2.95993710.03960.64590.0005-0.14010.000050ETF沽3月2.6099135-0.20512.14900.0016-0.4434-0.000250ETF沽3月2.5594452-0.11131.43320.0010-0.2975-0.000150ETF购3月2.75847370.37372.86380.0021-0.63360.000450ETF沽3月2.6578410-0.33202.74460.0020-0.5614-0.000450ETF购3月2.85762860.14651.73550.0013-0.37890.0002 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018-09-022018-11-022019-01-022019-03-025_day_Vol20_day_vol40_day_vol240_day_vol00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.090.190.290.390.490.590.6