期权市场全景数据报告：50ETF震荡回落，期权持仓续创历史新高

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 9月17日，沪指单边回落，截至收盘大跌1.74%收于2978.12。50ETF期权总成交量上升，总持仓量再创新高，达到443万手，其中认购增仓超13万手，认沽减仓近8万手。50ETF近月购沽隐波仍在低位震荡。在商品期权方面，白糖跌幅较大。豆粕和白糖期权持仓PCR在1附近震荡, 玉米和橡胶期权持仓PCR处于历史低位。在波动率方面，豆粕、铜、玉米和橡胶期权隐波低位震荡，棉花和白糖期权隐波仍处于相对高位。 期权综合指标 收盘价涨跌幅成交量变化持仓量变化50ETF期权2.9870-1.55%32992611001862443165456168豆粕期权28590.49%172654-41666523089082白糖期权5479-1.24%5473820692254858252铜期权47340-0.46%3622811010817402172玉米期权1867-0.11%91994-624277206824390棉花期权130700.00%9490-7422158512708橡胶期权120600.21%6548232440860916标的情况期权成交持仓情况 成交量PCR变化持仓量PCR变化波动率指数分位点50ETF期权0.80330.05260.8753-0.08910.182539.91%豆粕期权0.6261-0.01621.0628-0.02340.176737.42%白糖期权0.3899-0.63880.9003-0.01020.155363.58%铜期权0.90050.17750.78870.02730.135738.49%玉米期权0.32990.13950.4941-0.01740.088414.01%棉花期权0.60790.05120.69780.00440.231780.77%橡胶期权0.6081-0.10480.36350.01750.253039.49%期权市场情绪情况波动率情况 50ETF震荡回落，期权持仓续创历史新高 2019/9/18 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化20190924370957297792824444-850432019106665532414278816431263252019121384132654351788588102020035720041132076826076总计32992611001862443165456168成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019090.82690.07470.8939-0.10572019100.69750.04520.7360-0.07722019120.8666-0.13401.0017-0.01512020030.9917-0.16100.97510.0232总计0.80330.05260.8753-0.0891 2019-9-17成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购18295215172602363108135810认沽14697404846022068546-7964250ETF期权329926110018624431654561680.80330.8753 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 01000002000003000004000005000006000002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 01000002000003000004000005000006000002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -500000500001000001500002000002500002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 -60000-40000-200000200004000060000800001000002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400002.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 0200004000060000800001000001200001400001600002.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 01000020000300004000050000600002.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 -5000050001000015000200002500030000350002.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-162015-06-162015-08-142015-10-222015-12-212016-02-252016-04-262016-06-282016-08-252016-11-022016-12-302017-03-082017-05-102017-07-112017-09-072017-11-132018-01-112018-03-192018-05-222018-07-202018-09-182018-11-232019-1-242019-4-12019-6-42019-8-2总成交量总持仓量 00.20.40.60.811.21.41.61.82成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购9月3.005214300.43655.97440.0017-0.62570.000350ETF沽9月3.00444466-0.56355.97440.0017-0.5478-0.000450ETF购9月3.103660170.04991.56250.0005-0.15880.000050ETF沽9月2.95224481-0.27375.04980.0015-0.4792-0.000250ETF购9月2.951928230.72635.04980.0015-0.55570.000550ETF沽9月3.10188539-0.95011.56250.0005-0.0783-0.000650ETF购10月3.101144270.23732.20920.0029-0.23690.000750ETF购9月3.201025600.00100.05210.0000-0.00520.000050ETF沽9月2.9099028-0.08442.34780.0007-0.2262-0.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购9月3.104898540.04991.56250.0005-0.15880.000050ETF购9月3.003251440.43655.97440.0017-0.62570.000350ETF购9月3.202453940.00100.05210.0000-0.00520.000050ETF沽9月2.95211661-0.27375.04980.0015-0.4792-0.000250ETF沽9月3.00188325-0.56355.97440.0017-0.5478-0.000450ETF沽9月2.90183194-0.08442.34780.0007-0.2262-0.000150ETF购10月3.101345350.23732.20920.0029-0.23690.000750ETF沽9月2.85130383-0.01520.58200.0002-0.05650.000050ETF沽9月2.80124528-0.00150.07440.0000-0.00730.000050ETF购9月2.951176220.72635.04980.0015-0.55570.0005 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.10.20.30.40.50.60.70.80.912015-02-092016-02-092017-02-092018-02-092019-02-0910_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.050.250.450.650.851.051.252.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.1认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日 00.050.10.150.20.250.32.72.752.82.8