棉花缺乏指引，区间震荡为主

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 棉花晨报/期货研究 报告日期 2019-11-13 期货行情 收盘价 涨跌 CF1909 13740 0.00% CF2001 CF2005 NYBOT 棉 CY1910 CY1909 CY2005 12810 13300 66.30 20600 21975 21170 -0.04% 0.08% 0.45% -0.17% 0.00% -0.31% 现货市场价格 价格5日环比涨跌平均 13080.000.44%新疆13150.001.86%浙江13150.000.38%山东13100.000.46%河北13050.000.00%河南13000.000.31%湖北12990.000.31%江苏13100.000.15%安徽12900.000.39%重庆13150.000.77%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-640400.00-1.46%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 328130560.06%CC INDEX 527120030.01%CC INDEX 229133590.10%FC INDEX M75.750.48%FC INDEX M 1%132070.47%FC INDEX M 滑准税 144560.29%黏胶短纤10600.00-0.93%涤纶短纤6850.00-0.29%全棉纱JC40S23900.000.42%全棉纱JC32S22900.000.44%全棉纱JC21S21900.000.46%全棉纱C40S21400.000.94%全棉纱C32S20400.001.24%全棉纱C21S19400.001.31%全棉纱OEC10S13280.000.99%cotlook棉纱指数118.490.00CY INDEX OEC10S132900.26%CY INDEX C32S212200.20%CY INDEX JC40S244500.20%全棉纱132900.26%印度OEC10S13910.000.29%印度C21S20420.000.29%印度C32S21350.000.19%印度JC32S24020.000.13%巴基斯坦C21S20090.000.20%人棉纱15150.00-1.62%纯涤纱11300.00-1.74%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 棉花缺乏指引 区间震荡为主 关注度：★★ 行情回顾 11月12日，郑棉窄幅震荡，主力2001合约收盘价12810 （-5 ，-0.04%），夜盘报收12800元/吨。ICE美棉窄幅震荡，主力报收66.30（0.30，0.45%）美分/磅。棉纱主力2001报收20600 （-35 ，-0.17%），夜盘报收20580元/吨。 现货价格延续上涨，中国棉花价格指数328价格13056 （9 ）元/吨。纱线价格稳中趋涨，CY INDEX C32S 价格21220 （0.00%）元/吨。进口棉纱微涨，cotlook棉纱指数118.49 （0.01%）美分/磅。 基本面概况 1.棉花库存。卖保持仓继续增加，郑棉仓单15111 （290 ）张，仓单折皮棉60.44 万吨。10月商业库存环比增加，同比增幅缩小。商业库存309.36 （40.39%）万吨，去年同期297.40（78.52%）；10月份工业库存70.96（1.17%）万吨，去年同期86.65（-2.70%）万吨。 2.下游库存。10月份，成品库存继续下降，纱线库存下降明显。纱线库存23.87 （-12.11%）天，坯布库存28.36 （-2.48%）天。 3.新棉公检。截止到2019年11月6日24点，检验量达6366655包，143.8207万吨。其中新疆检验量达6252580包，141.2537万吨;内地检验量达114075包，2.5670万吨。 操作建议 市场缺乏指引，内外棉价窄幅震荡。中美贸易关系消息真空，棉花缺乏选择方向动力，昨日郑棉减仓活跃度下降，收于十字星线。国内棉纺市场景气度环比提升，棉花工业库存小幅增加，补库意愿提高。商业库存增幅小于去年同期，库存消化速度加快。但随着新棉上市进度加快，上方套保压力增加，目前国内棉花上市已近半，仓单增加显著。下游订单季节性回落，盛泽地区织机开机率开始下滑，未来两月预计去库将有所放缓。10月份纺织品及服装出口延续负增长，终端消费暂无好转迹象。短期棉市缺 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 棉花晨报/期货研究 乏消息指引，窄幅震荡为主，可暂持仓观望。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 12,000.012,500.013,000.013,500.014,000.014,500.015,000.015,500.016,000.016,500.017,000.02018-10-292018-11-192018-12-102018- 12-312019-01-212019-02-112019- 03-042019-03-252019-04-152019- 05-062019-05-272019-06-172019- 07-082019-07-292019-08-192019-09-092019-09-302019-10-21CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 60.065.070.075.080.085.02018-10-262018- 11-162018-12-072018- 12-282019-01-182019-02-082019-03-012019-03-222019- 04-122019-05-032019-05-242019-06-142019-07-052019- 07-262019-08-162019- 09-062019-09-272019-10-18ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 18,500.000019,000.000019,500.000020,000.000020,500.000021,000.000021,500.000022,000.000022,500.000023,000.00002019-07-012019-08-012019-09-012019-10-01CY01M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 000001000020000300004000050000600000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002019- 02-192019- 03-052019-03-192019-04-022019-04-162019-04-302019-05-142019- 05-282019- 06-112019-06-252019-07-092019-07-232019-08-062019-08-202019- 09-032019- 09-172019-10-012019-10-15ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002017-04-272017-06-272017-08-272017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-272019-02-272019-04-272019-06-272019-08-27(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002017-052017-072017- 092017-112018-012018- 032018-052018-072018- 092018-112019-012019- 032019-052019-072019- 09商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF1-9合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002019- 012019-022019-032019- 042019-052019-062019-072019-082019- 09库存天数:纱线库存天数:坯布 -1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02016-09-302016-11-302017- 01-312017- 03-312017-05-312017-07-312017- 09-302017-11-302018-01-312018-03-312018- 05-312018-07-312018-09-302018- 11-302019-01-312019-03-312019-05-312019- 07-312019-09-3001-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02016-07-202016- 09-202016-11-202017- 01-202017- 03-202017-05-202017- 07-202017-09-202017-11-202018-01-202018-03-202018-05-202018-07-202018-09-202018- 11-202019-01-202019-03-202019- 05-202019-07-202019-09-203128-013128-053128- 09上限下限 -3 ,0 00.0000-2 ,5 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,5 00.0000-1 ,0 00.0000-5 00.00000.0000500.00001,000.00001,500.00002019-05-282019- 06-112019- 06-252019- 07-092019-07-232019-08-062019-08-202019-09-032019-09-172019-10-012019- 10-15CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-10上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读