棉花期货周报：缺乏消息指引,维持区间震荡走势

棉花周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 棉花期货周报 cotton weekly Report 相关市场指数图表 缺乏消息指引，维持区间震荡走势 要点： 收储进展：上周是春节过后的第一个收储周，收储成交明显减少，总成交量继续增加并超过625万吨，资源进一步向国储靠拢，截至3月1日2012年度棉花临时收储累计成交6255100吨。 抛储进展：上周储备棉投放等级继续提升，但企业交投热情不减，成交比例下降，成交价格虽然小幅反弹，但总体不高。 仓单日报：上周郑商所棉花期货仓单数量继续减少，截止3月1日，仓单数量为249张，较前周减少33张，有效预报数量为34张，与前周持平。 主力持仓：上周郑商所棉花期货主力持仓持续减少，净空单先减后增至19554手。 美棉出口：据美国农业部（USDA），2.15-2.21一周美国净签约出口本年度陆地棉34677吨(较前一周减11%，但较近四周平均值增5%)，装运95799吨（较前一周增8%，较近四周平均值增16%）。 美棉持仓：截至2月26日，ICE棉花期货市场仅期货的非商业性持仓多单88458张，空单16796张，持仓净多单共71662张，较前周减少3705张。 操作策略：上周ICE期棉继续前期反弹走势并创出年内新高，主力合约再次上探86美分/磅，美棉周度出口签约量减少但装运量保持高位，非商业持仓净多出现减少；国内收储成交总量超过625万吨，储备棉抛售交投热情小减，投放品级提高，成交价格不太理想，仓单数量继续减少，传言上周北京召开的会议基本确定将允许外棉进入期货市场，但下年度收储政策仍无消息。上周郑棉维持震荡走势，多空均不恋战，无消息刺激下继续维持郑棉19600-20000区间震荡的观点，建议以短信波段操作思路为主。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所农产品组 研究员：蔡平霞 执业编号：F0264585 Email：Caipingxia@foundersc.com 电话：0731-85202127 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年3月4日 星期一 行情预测：跌 合约 昨收盘 周涨跌幅 % ICE美棉03 85.40 2.72 美元指数 82.28 0.99 WTI原油03 91.02 -2.27 COMEX黄金02 1572.3 -0.03 棉花周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、上周行情回顾 品种 主力合约 收盘价 周涨跌 周幅度 成交量 持仓量 仓差 棉花 CF1401 19995 -70 -0.35 17534 17364 848 CF1305 19980 40 0.20 22490 30498 -5610 CF1309 19840 -55 -0.28 548620 135178 -15890 资料来源：方正期货研究所 2、基本面动态 2.1收储总成交量超过625万吨：3月1日，计划收储166940吨，实际成交36380吨，成交比例21.8%，较前一天增加22790吨。其中新疆库点计划收储38000吨，实际成交400吨，成交比例1.1%；内地库计划收储98420吨，实际成交5460吨，成交比例5.5%；骨干企业成交30520吨。截至1日2012年度棉花临时收储累计成交6255100吨，新疆累计成交2523520吨，内地累计成交2004630吨，骨干企业共累计成交1726950吨。 简评：中性，春节过后收储成交明显减少，总成交量继续增加并超过625万吨，资源进一步向国储靠拢。 2.2 上周储备棉投放等级提升，成交比例和价格回升：3月1日储备棉投放数量为80111.3701吨，实际成交20488.4216吨，成交比例25.57%，较前一交易日提高8.8%；当日成交储备棉平均等级为3.62，较前一交易日提高0.01；平均长度28.34，提高0.10；加权成交价18884元/吨，较上一日提高58元，折328级成交价为19172元/吨（公重），涨48元，比当日CC Index 328价格低154元/吨。截止3月1日，累计上市总量1919353吨，累计成交总量591829吨，成交比例30.83%。 简评：中性利空，上周储备棉投放等级继续提升，但企业交投热情不减，成交比例下降，成交价格虽然小幅反弹，但总体不高。 2.3 印度维持现有棉花出口政策不变：2月19日，印度商业部、农业部及纺织部联合召开会议，会议决定维持现有的棉花出口政策不变。在会议发布的官方文件中表示，印度目前棉花市场运行良好，包括国内棉花供应、价格及出口量，短期内没有限制棉花出口的计划。但是，三个部门密切监测棉花行业动态，一旦需要，他们将召开另一个会议进行商讨。 简评：中性利空，印度继续放开棉花出口政策，将加大国内对印度棉的进口数量，对国内棉价形成冲击。 2.4 1月我国纺织品服装进口同比增加66.01%：海关总署最新数据显示，2013年1月，我国进口纺织品服装约21.82亿美元，同比增加66.01%，增幅扩大60.78个百分点；环比增加0.81%，增幅扩大0.68个百分点。其中进口纺织纱线、织物及制品17.21亿美元，同比增加67.26%，增幅扩大61.58个百分点；环比减少2.54%，减幅扩大1.79个百分点；进口服装及衣着附件4.6亿美元，同比增加64.21%，增幅扩大57.7个百分点；环比增加15.67%，增幅扩大11.44个百分点。 简评：中性利空，国内以棉纱、服装等方式的纺织品服装进口进一步挤压疲软的国内棉花消费。 棉花周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 2.5上周本年度美棉签约出口约4万吨 装运10万吨：据美国农业部（USDA），2.15-2.21一周美国净签约出口本年度陆地棉34677吨(较前一周减11%，但较近四周平均值增5%)，装运95799吨（较前一周增8%，较近四周平均值增16%）；净签约本年度皮马棉5602吨（较前一周增67%，较近四周平均值增9%），装运3878吨（较前一周减2%，较近四周平均值增6%）；净签约下年度陆地棉18325吨，皮马棉3379吨。当周中国净签约本年度陆地棉6872吨，装运49510吨；净签约本年度皮马棉1678吨，装运2177吨。 简评：中性利空，美棉新签约量再降，装运量继续增加，数据表现较好，对美棉市场形成提振，但多国内市场为小幅利空。 2.6 CFTC报告显示美棉期货非商业持仓净多出现减少：据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至2月26日，ICE棉花期货市场仅期货的非商业性持仓多单88458张，较前周减少6030张；空单16796张，较前周减少2325张；持仓净多单共71662张，较前周减少3705张。 简评：利多，美棉非商业持仓多单再次大幅增加，基金多头继续增加同时空头继续离场，显示市场看多氛围继续增加。 3、相关数据跟踪 图1：全球棉花供需矛盾加剧 图2：USDA再调高全球棉花期末库存 0500100015002000250030001979/19801981/19821983/19841985/19861987/19881989/19901991/19921993/19941995/19961997/19981999/20002001/20022003/20042005/20062007/20082009/20102011/2012全球棉花产量（万吨）消费量 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%05001000150020001979/19801982/19831985/19861988/19891991/19921994/19951997/19982000/20012003/20042006/20072009/20102012/2013全球棉花期末库存库存消费比 资料来源：USDA、方正期货研究所 图3：中国棉花产量被调高 图4：中国棉花期末库存再调高 0200400600800100012002003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/20102010/20112011/20122012/2013中国棉花产量（万吨）消费量 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%020040060080010002003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/20102010/20112011/20122012/2013中国棉花期末库存库存消费比 棉花周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：USDA、方正期货研究所 图5：上周美棉装运量保持高位 图6：1中国棉花进口45.75万吨 -200000-100000010000020000030000010-12-3011-2-2811-4-3011-6-3011-8-3111-10-3111-12-3112-2-2912-4-3012-6-3012-8-3112-10-3112-12-31净签约本年度陆地棉（吨）装运净签约下年度陆地棉 资料来源：美国农业部、中国海关、方正期货研究所 图7：期现价差冲高回落-39元/吨 图8：郑棉仓单数量继续减少 -6,000-4,000-2,00002,0004,0000500010000150002000025000300003500009-01-0509-05-0509-09-0510-01-0510-05-0510-09-0511-01-0511-05-0511-09-0512-01-0512-05-0512-09-0513-01-05期现基差郑棉连续中国棉花价格指数328级 01000200030004000500009-01-0509-05-0509-09-0510-01-0510-05-0510-09-0511-01-0511-05-0511-09-0512-01-0512-05-0512-09-0513-01-05仓单数量有效预报 资料来源：中国棉花信息网、郑商所、方正期货研究所 图9：ICE棉花非商业净多小幅回落 图10：郑棉主力持仓净空反弹 棉花周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 -40000-2000002000040000600008000010000012000007-04-0307-08-0307-12-0308-04-0308-08-0308-12-0309-04-0309-08-0309-12-0310-04-0310-08-0310-12-0311-04-0311-08-0311-12-0312-04-0312-08-0312-12-03ICE棉花非商业持仓多头空头净多 -120000-100000-80000-60000-40000-20000020000400006000005000010000015000020000025000030000035000011-01-0411-03-0411-05-0411-07-0411-09-0411-11-0412-01-0412-03-0412-05-