甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 缺乏明确价格指引，甲醇区间操作为主 （评级：震荡） 总结与操作建议： 尽管油价大幅反弹，但甲醇主力合约震荡走低，回落至2700点下方。国际主要甲醇报价持稳，国内现货市场僵持整理。甲醇生产装置检修陆续开始，国内整体开工率下滑，但对供给的影响力度有限。沿海地区部分装置降负，加之西北神华榆林检修，导致CTO/MTO开工水平明显下滑，需求支撑不足。内陆流入沿海货源减少，下游逢低建仓并消耗固有库存。目前市场缺乏明确的方向指引，甲醇陷入胶着走势。区间操作为主，十日均线承压，下方有力支撑2650。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 6 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 7 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年3月17日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-03-162012-07-162012-11-162013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-160100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-03-162012-07-162012-11-162013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-16成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2679 2738 2662 -1.51 978404 50148 585788 20966 资料来源：Wind，方正中期研究院 尽管市场早已预期美联储3月份货币政策会议将宣布加息，且利空基本消化，但仍对盘面造成一定影响。甲醇主力合约开盘小幅冲高后，顺势震荡走低，重回2700点下方，但运行于2650一线强有力支撑之上。市场缺乏明确的方向指引，甲醇陷入胶着走势。生产装置开始检修，但对供给的影响力度有限。故甲醇难以摆脱弱势，尾盘收阴。部分资金流入市场，主力合约量仓均增。 当日主力合约成交978404手，增加50148手，持仓量585788手，增加20966手。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-16福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002013-03-152013-07-152013-11-152014-03-152014-07-152014-11-152015-03-152015-07-152015-11-152016-03-152016-07-152016-11-152017-03-15FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区僵持整理，南线地区对外报价2300元/吨，部分主供烯烃，出货尚可。北线地区主流报价2300元/吨，部分企业主供长约，实际出货一般。华南地区买气低迷，商家部分报盘听闻在2900-2920元/吨自提，日内成交在2900-2940元/吨，期货走势偏弱打击业者心态，放量欠佳。鲁南地区市场震荡，当地主力工厂零售报盘2520-2540元/吨，场内心态暂时企稳。陕西地区市场暂稳，关中地区周内出货尚可，主流出厂报价2345-2400元/吨，关注货源流向；陕北地区工厂主流报价2300元/吨，实际出货一般。山西地区高端下滑，山西成交在2330-2410元/吨现汇。江苏江阴常州、张家港和南通甲醇市场随行就市。 截至03月15日，FOB美国海湾价格为416.33元/吨，CFR中国主港为345.00美元/吨，FOB美国鹿特丹为394.00欧元/吨，CFR东南亚为379.00美元/吨。CFR中国主港价格微幅上调，其他报价持平。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-09-032015-10-012015-10-292015-11-262015-12-242016-01-212016-02-182016-03-172016-04-142016-05-122016-06-092016-07-072016-08-042016-09-012016-09-292016-10-272016-11-242016-12-222017-01-192017-02-162017-03-16江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-09-032015-10-012015-10-292015-11-262015-12-242016-01-212016-02-182016-03-172016-04-142016-05-122016-06-092016-07-072016-08-042016-09-012016-09-292016-10-272016-11-242016-12-222017-01-192017-02-162017-03-16 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月16日0，江苏甲醇库存在50.77万吨，缩减1.92万吨。周内仅有少数内地汽运货源发往常州等地区域，内地船运和火运货源发往江苏地区寥寥可数，另外周内进口船货抵达江苏地区偏少，周内江苏中下游多消耗固定库区货源为主且部分下游逢低积极建仓。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在21.66万吨，积极缩减2.56万吨。重要宁波和乍浦等地重要甲醇下游企业仍旧保持稳定运行当中，宁波区域部分内贸以及进口船货仍在缓慢卸货入库当中。华南（不加福建地区）甲醇库存在9.90万吨，增加1.25万吨。福建地区甲醇库存在3.03万吨附近，减少0.62万吨。近期有少数内地船货以及火运货源流入广东区域，且周内进口船货陆续集中抵港，但当地需求低迷，现货交投节奏缓慢。 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 目前，沿海地区甲醇库存继续大幅缩减至85.36万吨，整体可流通货源略有上涨至23.49万吨附近。初步估算，沿海地区03月17日至3月26日抵港进口船货数量在14.76万-15万吨。另外，3月中下旬内地船货流入华东地区增多（多是前期订购的货源），虽然沿海地区中下游客户仍在集中订购内地送到港口低价货源，但物流仍是极大制约，货源真正到位时间有待观察。 四、价差与基差 截至03月16日收盘，甲醇05 与09 合约价差为50，百分位为66.97%，均值为25.73，标准偏差为106.63，远月合约贴水收敛，价差得到修复，无明显套利机会。江苏地区与05 合约基差为181，期货走低，现货价格继续升水。 -800-600-400-20002004006002012-11-162013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-161月-5月5月-9月9月-1月-800-600-400-20002004006008001000120014002012-11-162013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-161月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -200-10001002003004002012-07-162012-11-162013-03-162013-07-162013-11-162014-03-162014-07-162014-11-162015-03-162015-07-162015-11-162016-03-162016-07-162016-11-162017-03-16-600-400-2000200400600800100012002012-09-162012-12-162013-03-162013-06-162013-09-162013-12-162014-03-162014-06-162014-09-162014-12-162015-03-162015-06-162015-09-162015-12-162016-03-162016-06-162016-09-162016-12-162017-03-16 图4-3 05与0