甲醇期货日报：缺乏明确方向指引，甲醇陷入胶着态势

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 缺乏明确方向指引，甲醇陷入胶着态势 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇维持宽幅震荡走势，涨跌交错，多空主力博弈，横向洗盘为主，依附于五日均线盘整。市场成交小幅放量，但持仓下滑明显。市场缺乏明确的方向指引，甲醇陷入胶着态势。现货市场整体维持稳定，局部地区报价松动，鲁南地区由于外地低价货源的冲击，当地企业出货存有压力，市场重心下移。最新公布的数据显示，西北地区荣信、神华宁煤等甲醇装置恢复运行，国内整体装置开工回升明显。随着装置陆续重启，企业出货受阻，加重市场看空情绪。而下游产品开工不同程度下滑，需求跟进不足。市场缺乏明确的方向指引，甲醇陷入胶着态势，区间操作为主。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 6 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 7 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年6月16日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-150100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-15成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2294 2345 2276 -2.01 1313868 17684 563964 -65192 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇维持宽幅震荡走势，涨跌交错，多空主力博弈，横向洗盘为主，依附于五日均线盘整。市场成交小幅放量，但持仓下滑明显。市场缺乏明确的方向指引，甲醇陷入胶着态势。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-15福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002013-06-142013-10-142014-02-142014-06-142014-10-142015-02-142015-06-142015-10-142016-02-142016-06-142016-10-142017-02-142017-06-14FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场暂稳。北线地区出厂报价2020-2040元/吨，南线地区出厂报价2040元/吨，除部分供给烯烃外，周内整体签单一般。 华南地区：甲醇市场部分守价，现货报盘在2360-2390元/吨自提，成交在2350-2370元/吨自提，成交主流偏中端，商家谨慎报盘，高端价位成交阻力明显，场内逢低适量补货，整体成交不温不火。 鲁南地区：甲醇市场重心下移，当地主力工厂报盘2180-2210元/吨，省外低价货源冲击，当地企业出货存有压力，加之区域内有装置重启，加重市场看空情绪。 陕西地区：甲醇市场暂稳，关中地区出厂主流报价2010-2080元/吨，除部分供给长约外，周内整体签单尚可；陕北地区出厂价2040元/吨，除主要货源供烯烃外，周内出货遇阻。 山西地区：甲醇市场局部成交松动，成交在2020-2070元/吨现汇。企业交投表现不一，整体出货尚可。 表2-1 国际主要甲醇报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-06-14 290.93 262.00 274.00 266.00 2017-06-13 275.88 262.00 274.00 266.00 日度变化 15.05 0.00 0.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-12-032015-12-312016-01-282016-02-252016-03-242016-04-212016-05-192016-06-162016-07-142016-08-112016-09-082016-10-062016-11-032016-12-012016-12-292017-01-262017-02-232017-03-232017-04-202017-05-182017-06-15江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-12-032015-12-312016-01-282016-02-252016-03-242016-04-212016-05-192016-06-162016-07-142016-08-112016-09-082016-10-062016-11-032016-12-012016-12-292017-01-262017-02-232017-03-232017-04-202017-05-182017-06-15 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截06月15日，江苏甲醇库存在35.30万吨，下降0.21万吨%，江苏地区整体可售货源紧缩。周内少数河南和关中地区汽运货源发往常州等地区域补给库存，另有部分江阴船货和太仓少数仓储的汽运货源稳 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 定发往浙江区域。但稳定发货的同时，周内太仓和江阴常州地区进口船货到港量相对有限，进口货源多集中抵达张家港、常熟、连云港和宁波区域，下游库存逐步提升中。浙江地区甲醇库存在21.10万吨，下降2.43万吨。华南（不加福建地区）甲醇库存在7.60万吨，增加1.55万吨。福建地区甲醇库存在2.30万吨附近，减少0.24万吨。周初，受台风“苗柏”影响，部分库区装卸货物临时停止作业，少数进口船只到港卸货存在推迟现象。周内广东到港量整体仍多于福建地区，华南甲醇库存量涨跌并存。 目前，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至66.30万吨，整体可流通货源提升至13.30万吨附近。 据初步估算，预计沿海地区06月16日至月底抵港进口船货数量在16.09万-17万吨。从目前至月底前太仓地区进口船货到港仍旧十分有限，近期仍有部分陕西关中、河南等地内贸汽运以及西南、天津船运货源陆续抵达南京、常州等地补给下游库存，另外后期7月初天津地区仍有1万吨进口船货到港。 四、价差与基差 截至06月15日收盘，甲醇09与01合约价差为-28，近月合约贴水，无明显套利机会。现货处于升水状态，江苏地区与09 合约基差为71。 -800-600-400-20002004006002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-151月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-15江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第5页 请务必阅读最后重要事项 -800-600-400-20002004002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-152017-06-15-600-400-2000200400600800100012002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014