跨越中等收入陷阱“十字路口”的密钥：现代服务业

投资要点：  中国经济来到跨越“中等收入陷阱”的“十字路口”：2019年我国人均GDP有望突破10000美元大关，达到中等偏上收入国家行列并向更高发展阶段迈进。然而，从拉美国家的教训来看，跨越中等收入陷阱的桎梏并不容易打破，一旦失败，将困在中等收入阶段长达几十年，社会发展和居民福利水平都将面临巨大损失。当前中国经济增速放缓，似乎在走拉美国家的老路；但如果进一步结合经济结构优化和经济质量提升，中国未来增长依然可期可待。  “十字路口”的国际经验：在跨越中等收入陷阱“十字路口”过程中，历史上出现两种截然不同的发展路径：拉美的衰退路径和东亚的成功路径。分化背后的原因有三：一是全要素生产率（TFP）的分化, 进入中等收入阶段后，拉美国家的TFP出现了明显的下降，而东亚国家持续显著为正；二是服务业劳动生产率的分化，服务业劳动生产率与人均GDP高度相关，服务业在国民经济中比重提高后，发达国家第三产业劳动生产率均与第二产业相当甚至高于后者，实现了服务业劳动生产率的提高，而陷入中等收入陷阱的国家在此阶段服务业劳动生产率下滑明显，快速扩张的低效服务业成为经济增长的绊脚石；三是服务业结构转型升级的分化，跨越陷阱国家或地区受益于现代服务业比重提高，低效服务业占比下降，服务业结构顺利转型升级，而落入陷阱的国家则败于服务业结构调整。  提高服务业劳动生产率是我国实现中高速发展的秘钥。2018年我国服务业占GDP比重过半，对GDP的贡献率近六成，国民经济增长日渐依赖其生产率的提升。但国际经验表明，世界各国服务业比重上升的过程，同时也是GDP增速下降的过程，同时低效传统服务业还会引发鲍莫尔成本病，使经济整体陷入高成本、低产出状态。解决这一问题的核心，在于提升服务业劳动生产率。  我国服务业劳动生产率结构性问题明显。一是市场化服务业（主要包括批发零售、计算机和信息技术、金融、运输存储、文化娱乐等）与非市场化服务业（主要包括教育、医疗、公共行政等）劳动生产率差异显著，前者高后者低，前者达到发达国家同时期水平，后者明显低于发达国家同时期水平；二是现代服务业劳动生产率显著高于传统服务业。当前我国低效传统服务业比重偏高，对服务业劳动生产率和经济增速的提高形成钳制。  如何提高我国服务业劳动生产率：服务业结构转型升级 一是发展先进制造业，向高附加值服务业转型。制造业与服务业融合发展是工业化后期的一般规律，发展高附加值的现代服务业需要先进制造业作为支撑，因此发展高质量现代服务业，实现向高附加值服务业转型，归根结底还是需要发展国内先进制造业。 二是加快推进非市场化服务业有序开放。我国医疗、教育等非市场化服务业劳动生产率仅为市场化服务业的39%，在世界范围内处于较低水平。医疗、教育、养老有望成为拉动内需的“新三驾马车”，是我国未来经济的重要增长点。当伍超明 财信国际经济研究院 副院长 财富证券 首席经济学家 陈然 宏观经济研究中心 研究员 电话：010-68084680 邮箱：chenran_warden@163.com 财信宏观经济研究中心微信号 2019年11月8日 宏观经济 跨越中等收入陷阱“十字路口”的密钥：现代服务业 宏观深度 宏观深度 此报告仅供本公司客户参考 2 / 19 请务必阅读正文之后的免责条款 前这些“马车”由于市场化不足，其发展需求与获得的投资严重不匹配，如2017年外资在教育、医疗等领域的投资占比不到1%，造成这些行业劳动生产率滞后。加快这些领域的开放，有望明显提高生产率水平。 三是通过技术创新，全面提升劳动生产率。人工智能、机器人等将加速替代简单重复劳动，减弱人力成本对服务业的约束。在高新技术的使用上，我国与发达国家尚有差距，如中国每万名制造业工人拥有的机器人数量为97台，而韩国工人拥有710台，服务业的科技化和人工智能化将会成为提高服务业劳动生产率的重要抓手。 宏观深度 此报告仅供本公司客户参考 3 / 19 请务必阅读正文之后的免责条款 目 录 引言：发展现代高质量服务业是实现中高速增长的关键 ....................................... 4 一、中国经济：来到跨越中等收入陷阱的“十字路口” ........................................... 4 二、“十字路口”的国际经验：拉美的失败与东亚的成功 ....................................... 5 （一）拉美国家身陷中等收入陷阱，经济停滞不前 ........................................................... 5 （二）东亚增长奇迹，向高收入国家跃迁 ........................................................................... 6 （三）成功跨越国际经验：提高全要素生产率，发展现代服务业实现服务业结构转型 7 1.全要素生产率的高低决定能否跨越中等收入陷阱 ........................................................................ 8 2.服务业劳动生产率的提高是稳定经济增长的关键 ........................................................................ 8 3.发展现代服务业实现服务业结构转型升级 .................................................................................... 9 三、提高服务业劳动生产率：实现中高速发展的秘钥 ......................................... 10 （一）低效传统服务业比重的提高，往往会降低经济增速，提高成本 ......................... 10 （二）保持中高速增长需从提高服务业劳动生产率入手 .................................................. 11 （三）中国服务业劳动生产率结构性特征明显 ................................................................. 12 1.市场化服务业劳动生产率较高，达到发达国家同时期水平 ...................................................... 12 2.非市场化服务业劳动生产率较低，低于发达国家同时期水平 .................................................. 13 3.现代服务业劳动生产率显著高于传统服务业 .............................................................................. 14 四、如何提高服务业劳动生产率 ............................................................................. 14 （一）发展先进制造业，向高附加值服务业转型 ............................................................. 14 （二）加快推进非市场化服务业有序开放 ......................................................................... 16 （三）技术创新，全面提升劳动生产率 ............................................................................. 17 宏观深度 此报告仅供本公司客户参考 4 / 19 请务必阅读正文之后的免责条款 引言：发展现代高质量服务业是实现中高速增长的关键 2019年我国人均GDP有望突破10000美元大关，达到中等偏上收入国家行列并向更高发展阶段迈进。然而，从拉美国家的教训来看，跨越中等收入国家的桎梏并不容易打破，一旦失败，将困在中等收入阶段长达几十年，社会发展和居民福利水平都将面临巨大的损失。我国经济发展来到了“中等收入陷阱”的“十字路口”。 从外部环境看，我国经济面临“百年未有之大变局”；国内面临传统支柱产业进入调整期，新动能在量级上难以弥补需求缺口的局面。中国经济要想实现华丽转身跨越中等收入的十字路口，经济结构的改善和生产效率的提升势在必行。经济结构的改善意味着产业结构的优化，一方面是三次产业增加值对国民生产总值贡献和拉动的优化，另一方面是三次产业生产效率的提升。当前第一产业对经济产出的贡献在低位保持稳定，第二产业对经济产出的贡献呈现出明显的“倒U型”特征，第三产业的贡献持续提高。因此，第三产业尤其是服务业的高质量发展，将在中国经济可持续增长过程中发挥至关重要的作用。 但是，我国服务业结构性特征明显，面临结构转型升级提高劳动生产率的重任：市场化服务业与非市场化服务业分割明显，市场化服务业劳动生产率明显高于非市场化服务业，但后者有望成为拉动内需的“新三驾马车”。正是基于上述背景，本研究报告以提升服务业劳动生产率为核心，通过历史经验纵向比对和国际经验的横向比对，明确指出作为未来实现中国中高速发展的密钥，发展高质量现代服务业尤为关键。 一、中国经济：来到跨越中等收入陷阱的“十字路口” 中国经济的“十字路口”并不是一个新的概念，早在十年前甚至更早，学术界、业界和政策部门已经开始思考并探讨中国经济是否走到了“十字路口”，是否能够跨越中等收入陷阱，实现中国经济的可持续增长。然而，在经济增长高速阶段，这种探讨虽然重要却并不面临现实压力，高经济增长率带来的巨大经济绩效，人们认为中国跨越中等收入陷阱似乎只是个时间问题，而非能与不能的选择。 然而，随着中国经济发展步入新常态，这种十字路口的讨论正逐渐具有现实意义和政策上的指导作用。经济新常态是以经济增速放缓、经济结构优化和经济质量提升为特征的增长新阶段。如果单纯考虑经济增速放缓，中国经济似乎在跟从拉美国家的老路，如果进一步结合经济结构优化和经济质量提升，中国经济正在复制东亚经济的奇迹，未来增长依然可期可待。 图1给出了中国相对美国的实际人均GDP比重和实际人均GDP增速路径。从1990年到2010年的二十年时间里，中国人均GDP增速保持在10%左右，占美国人均GDP比重从6%增加至20%。