橡胶晨报：供给预期收缩，橡胶震荡偏强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-10-23 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11845 11845 12030 165.80 132.50 132.50 1.02% 1.02% 1.01% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.00002017-02-242017-04-242017- 06-242017- 08-242017-10-242017-12-242018- 02-242018-04-242018-06-242018-08-242018- 10-242018-12-242019-02-242019-04-242019-06-242019-08-24RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002017-02-242017-04-242017-06-242017- 08-242017-10-242017-12-242018-02-242018-04-242018-06-242018-08-242018- 10-242018-12-242019-02-242019-04-242019-06-242019-08-24期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 供给预期收缩 橡胶震荡偏强 关注度：★★★ 行情回顾 10月22日，橡胶延续上行。沪胶主力2001合约报收11845 （120 ，1.02% ）元/吨，夜盘报收11940元/吨。持仓34.08 （1.34 ）万手，成交量42.35 （18.59 ）万手。INE20号胶主力2002合约报收10020 （60 ，0.60%）元/吨，夜盘报收10135元/吨，持仓26996 （2462 ）手，成交量12028 （8900 ）手。 胶水价格小幅反弹，合艾胶价37.09（0.20 ）泰铢/千克。美金胶报价微升，泰国天胶SCR20价格1345 （10 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1340 （10 ）美元/吨。国内现货价格上涨，云南全乳胶SCR5上海报价11150 （200 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13700 （0 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11300 （150 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口减少，仓单维持高位。上期所库存40.72 （-0.08 ）万吨。7月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计56万吨，同比下降1.75%。1-7月累计进口362万吨，累计同比下降7.48%。1-6月ANRPC供给同比下降8.3%，需求同比微增0.8%。 二、需求方面。 中汽协数据显示，9月份，国内汽车销量227万辆，同比下降5.2%，环比增加16%；乘用车销量193万辆，同比下降6.3%，其中重卡销量8.36万辆，同比增加7.5%，环比增加14.07%。 三、消息面 1．油价上涨 油价昨夜上涨，有消息称OPEC+将在12月会议上考虑实行更大幅度的减产计划。NYMEX原油期货收涨1.51%报54.32美元/桶，布油涨1.16%， 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 报59.36美元/桶。 四、操作建议 泰国主要种植区爆发真菌病，可能导致区域产量减半，泰国橡胶局称，真菌病从马来西亚扩散到泰国，目前在那拉瓦提府的三个地区被发现，截止目前，受灾面积为1.6万公顷。胶市夜盘再次增仓上涨，短期或延续偏强震荡。ANRPC公布6月份产需情况，上半年累计供给同比下降8.3%，累计跌幅扩大；上半年累计需求增加0.8%，累计增幅减小。十一过后，轮胎企业开工率显著回升，轮胎行业进入旺季。下游汽车行业仍弱，9月份汽车产销数据延续同比负增长，重卡方面存在支撑， 9月份重卡销量同比增7.50%，环比增14.07%。经销商库存指数下降，但整体压力仍较大。9月汽车经销商库存预警指数58.6%，环比下降0.8个百分点，同比下降0.3个百分点。短期来看，橡胶供给或略偏紧，12月国内云南地区将进入停割期，供给压力增加，上行存在支撑。操作上，多单参与。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.00002017-02-242017-04-242017- 06-242017- 08-242017-10-242017-12-242018- 02-242018-04-242018-06-242018-08-242018- 10-242018-12-242019-02-242019-04-242019-06-242019-08-24RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02017-02-212017-04-212017-06-212017- 08-212017-10-212017-12-212018-02-212018- 04-212018- 06-212018-08-212018-10-212018-12-212019- 02-212019-04-212019-06-212019-08-212019-10-21期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.0市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018- 09-182018- 10-182018- 11-182018- 12-182019-01-182019-02-182019-03-182019-04-182019-05-182019-06-182019-07-182019-08-182019- 09-182019- 10-18经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02017-02-232017-04-232017-06-232017-08-232017-10-232017-12-232018-02-232018-04-232018-06-232018-08-232018-10-232018-12-232019-02-232019-04-232019-06-232019-08-23库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-122018-022018- 042018-062018-082018-102018- 122019-022019-042019-06进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-02-202017-04-202017-06-202017-08-202017-10-202017-12-202018-02-202018- 04-202018- 06-202018- 08-202018- 10-202018- 12-202019- 02-202019-04-202019-06-202019-08-202019-10-2005-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-02-202017-04-202017-06-202017-08-202017-10-202017-12-202018-02-202018- 04-202018- 06-202018- 08-202018- 10-202018- 12-202019- 02-202019-04-202019-06-202019-08-202019-10-2009-05 -2 000-1 500-1 000-5 00050010002018-03-132018- 04-132018-05-132018-06-132018-07-132018- 08-132018- 09-132018-10-132018-11-132018- 12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019- 06-132019-07-132019-08-132019-09-132019- 10-13基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5