国债期货：锁长放短政策持续,国债期货上方压力渐显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2013年9月27日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 锁长放短政策持续，国债期货上方压力渐显 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.6537 -4.97 1y 3.5501 -4.99 3y 3.7947 -2.79 5y 3.8579 -4.68 7y 3.9861 -2.53 10y 3.9901 -3.01 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 3.2000 -20 FR007 4.0600 22 FR014 5.6000 40 Shibor O/N 3.1120 -23.5 Shibor 1W 4.0550 13.9 Shibor 2W 5.5710 38.85 r007 (日加权) 4.0922 6.35 现券市场： 周四（9月26日），银行间主要期限国债到期收益率全线下行，剩余期限6.79年的国债130015的加权平均收益率为3.9572%，较前一交易日下行4.69个bp。货币市场方面，隔夜回购利率回落，其余主要期限利率上行，银行间7天质押式回购加权平均利率下上行6.35bp至4.0922%。此外，央行周四对到期的49亿元3年期央票进行续做。 隔夜要闻： 1、美国劳工部周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数维持在六年低点附近，表明就业状况正在改善。具体数据显示，美国9月21日当周初请失业金人数30.5万人，预期32.5万人，前值修正为31.0万人，初值为30.9万人。 2、美国商务部周四公布数据显示，美国二季度经济增速意外持稳于初值水平。具体数据显示，美国二季度实际GDP终值年化环比增长2.5%，预期增长2.6%，初值增长2.5%；二季度年化实际GDP终值为156797亿美元，初值为156810亿美元。 3、美国国债价格周四(9月26日)下滑，回吐部分近期升幅，因此前美国公布上周初请失业金人数减少，且股市小涨。美国指标10年期国债跌3/32，收益率从周三尾盘的2.63%升至2.65%；30年期国债跌8/32，收益率报3.69%，周三尾盘报3.67%。 4、周四（9月26日），欧洲主要国家国债价格涨跌互现，英国国债收益率走低，触及3周低点，意大利国债收益率攀升，因政治局势再度紧张。英国5年期国债收益率下跌1个基点，至1.54%；10年期国债收益率下跌1个基点，至2.740%；30年期国债收益率下跌2个基点，至3.58%。10年期意大利国债收益率攀升9个基点，至4.32%。10年期西班牙国债收益率上扬5个基点，报4.34%。其他欧元区国债价格基本持稳，德债期货收跌7个跳动点。 综合分析： 昨日央行在继续放量逆回购的同时，再次对到期的3年期央票进行续做，延续锁长放短的操作，由于本次续做量相对较小，对市场短期冲击有限，但在央行维持稳中偏紧的货币政策下，近期缩量上行的国债期货上方面临较大压力，短期或有回落风险。 操作建议： 建议投资者观望为主，可短线轻仓逢高做空。 国国债债期期货货早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2013年9月27日星期五 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 国债期货理论CTD（2013/9/26） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1312 05国债12 -0.4474 5.7193% -0.3602 TF1403 11附息国债02 -0.4278 4.8438% -0.3554 TF1406 11附息国债08 -0.4620 4.5527% -0.3277 国债期货活跃CTD（2013/9/26） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1312 13附息国债15 -0.1849 4.3861% -0.0645 TF1403 13附息国债15 -0.1891 3.9518% 0.0650 TF1406 13附息国债15 -0.1090 3.6976% 0.2787 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。